美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压

　　中国经营报(bào)

　　本报记者(zhě) 谭志娟 北京报道

　　备受市
场关注的美国8月通胀数据出炉(lú)，这(zhè)是美联储9月18日会议前的(de)关键经济(jì)指标
。

　　当地时间9月11日，美国劳(láo)工部公布(bù)的(de)数据显示，8月，美国CPI同比增长2.5%，涨幅较7月收窄0.4个百分(fēn)点，为2021年2月以(yǐ)来(lái)最低水平；但8月核心(xīn)CPI环比略有反弹，8月核心CPI环比上涨0.3%，较7月环比增幅扩大0.1个(gè)百(bǎi)分点。

　　总(zǒng)的来说，8月美国通胀数(shù)据略超 市场预期，CPI同比继续回落，但核心CPI环(huán)比略有反弹。

　　在业(yè)界看来，由(yóu)于8月通胀数(shù)据平稳、核心CPI略微回升，进一(yī)步提升美联储9月(yuè)降息25bp（基点）的概(gài)率。

　　中国首席经济学家论坛(tán)理(lǐ)事、启铼研究院首席经济学家(jiā)潘向(xiàng)东(dōng)接受《中国经营报》记者采访时表示，由于当前美国通胀水平已经连续5个(gè)月回落，加之此前美联储主席鲍威尔提示利(lì)率已
经到了调整的时(shí)机，因此9月份美联(lián)储降息将成为定局。由于仍需
要关 注
核心通胀可能反弹(dàn)的风险，由此预计美联储9月降
息幅度可(kě)能在25bp，同时预计2024年全(quán)年降息(xī)幅度在50bp左右。

　　Fed Watch数据显示，9月美联储(chǔ)降息25bp和降息50bp的概率分别为85%和15%，前值分别为66%和34%。同时，联(lián)邦基金期货市场隐含美(měi)联储全年(nián)降息次数回落(luò)至4.2次，前值为4.6次。

　　除了(le)通胀因素(sù)，非农就业数据的表现对(duì)降息影响更为关键。

　　美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压潘向(xiàng)东告诉(sù)记者，8月美国“贝里尔”飓风影(yǐng)响效(xiào)果减弱后，新增非农(nóng)就业人 数回升，且失业率从7月的4.3%降至8月的4.2%，同时裁(cái)员人数保持稳定。这表明美(měi)国(guó)经济大幅下行风险（硬着陆）较小，这也降低(dī)了美联(lián)储9月首次降(jiàng)息50bp的必要性。

　　广发证券最(zuì)新研报指出，通胀不是关键，就业数据美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压走势更为重要。

　　广发证券资深宏观分析师陈嘉荔表示，8月新增非农不及(jí)预(yù)期且前值进一步下修；同时，失业率位(wèi)置仍不
高，但已较去年低位上升0.8%。基准情形下应会有降息，但不应有(yǒu)美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压大幅降息。

　　值得
一提(tí)的是，近 一个月来，美联储官员(yuán)接连释(shì)放鸽派信号。美联储理事沃勒(lēi)近日发(fā)言表示货币(bì)政策决议依赖于数
据，对(duì)降息的规模和速度(dù)持开放态度。

　　鲍(bào)威尔8月23日(rì)在杰克森霍尔(ěr)全球央行年会上也明确表示，降息(xī)的(de)“时(shí)机已经到来”。该表态发出了迄今为 止最明确的降息信号。稍早(zǎo)，美联储公布的(de)7月份货(huò)币政策会议纪要也显示，绝大多数与会者认为9月份降息可(kě)能是适当的。

　　受美联储降息预期的(de)影响(xiǎng)，美元的下跌速度加快，引发市场的关注。

　　9月11日，美(měi)元指(zhǐ)数出现快速下挫，美元兑日元一度(dù)跌(diē)至(zhì)141.5155，创下年初以来新低(dī)。有统计数据显示，美元指数(shù)自4月份的高点以来已 经下降了接近5%。

　　就此现象，潘向东对(duì)记者表示，由于美联储开启降息周(zhōu)期，这往往意味着美国经济走弱，短期内(nèi)将带动美元指数(shù)温和回落；但中长期而(ér)言，美元指数走势取决(jué)于美国经济相对欧日经济的强弱趋势。

　　然而，高盛外汇分析师Isabella Rosenberg表示，即将到来(lái)的美联储降(jiàng)息对美元(yuán)构成的下行风险有限(xiàn)，因为其(qí)他央行也在放松政策。之前欧洲央行、英国央行等(děng)已经开始(shǐ)放松政策。

　　（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校(xiào)对：颜京宁）

责任编辑(jí)：郭建

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