PCB“小巨人”ROE稳居行业前列，多项财务指标创新高，现金分红比例超20%！泰国工厂即将释放产能，订单持续向好

4月(yuè)22日晚间(jiān)，威尔高(301251)披露2023年年报和2024年一季报。作为
上市以来的首(shǒu)份年(nián)报和一季(jì)报，虽然公司(sī)业绩(jì)成长性并不(bù)出彩(cǎi)，但其多项财务指标创新高，且
随着产能的逐(zhú)渐释(shì)放，订单持续向好，公司未来发
展前景(jǐng)可期。

公开资料(liào)显示，威尔高主营印制电路(lù)板的 研发、生产和销售，产品包(bāo)括双面板、多高层板，产品类型(xíng)覆盖电机、电控(kòng)、电源厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器(qì)板、光模块等，是PCB中(zhōng)的重点企业。公司被认(rèn)定为国(guó)家高新技术企(qǐ)业、国家级专精(jīng)特新“小巨人”，在高精度、高密度和高可靠性印制电路板研发(fā)与生产领 域积累了丰富经验。

公司在2023年(nián)年(nián)报 中表示，未来三 年，公司将进入高质量发展期，将紧(jǐn)紧(jǐn)围绕公司战略发展目(mù)标，将战(zhàn)略规(guī)划落实为业务国际化，产 品多
元化(huà)，通过精致工匠、技术创新、精益高效的具体实践行动，提升现有工厂的精益实(shí)用型改善和关键流程的发明型技改，实现现有产品链快速(sù)、稳定、高良率交付，增强在高多层、高频(pín)高速(sù)等高端产品的量产(chǎn)能力，提(tí)高公司竞争力，实现公司高质量(liàng)、跨越式发展。

2023年净利润(rùn)创过去 5年新高

成长性方面，数据显示，威(wēi)尔(ěr)高(gāo)2023年(nián)营业总收入8.23亿元，同比下降1.69%；归属于母公司所有者的净利(lì)润0.9亿元，同比增长(zhǎng)2.69%，净利润规(guī)模创过去5年最高水平(píng)；基本每股收益0.82元，同比下降5.75%。

分地区来看，境内收入(rù)贡献(xiàn)公司收入主要来源。公司2023年境内收入5.35亿元，同(tóng)比增长11.23%；境外收入2.87亿(yì)元 ，同比下降19.18%。

今年一季度，公司实现营业(yè)收(shōu)入2.04亿元，同比(bǐ)增长10.85%；实现净利润0.21亿元，同比下降11.71%，净利润的下降系(xì)一(yī)季度泰国工(gōng)厂建设基本完成，员工(gōng)工资、管理等费用的增加所致。

盈利性(xìngPCB“小巨人”ROE稳居行业前列，多项财务指标创新高，现金分红比例超20%！泰国工厂即将释放产能，订单持续向好)方面，公(gōng)司自2019年以来净资(zī)产收益率（ROE，加权）持续超(chāo)过(guò)10%，2023年上市后，公司ROE下降(jiàng)至12.26%，但依然位居所属(shǔ)的申万(wàn)二级元件行业前列。

研发强度创(chuàng)过(guò)去3年新高

公司高度重视研发(fā)，专注于厚铜板、MiniLED光电板、平(píng)面变压器板、光(guāng)模块等产品的研发和工艺技术优化，在(zài)生产过程中持续(xù)提升(shēng)、完善(shàn)生产工艺技(jì)术(shù)能力(lì)，最大化满足客户产品的特殊工艺要求，积累了多项生产工艺(yì)技术，以持续的科研投入进行技术(shù)、制程能力储备，确保品质(zhì)基石稳定(dìng)。

根据(jù)年报披露，公(gōng)司的核心技术
在(zài)发展和生产制造过程中予以充(chōng)分验证，覆盖PCB生产制造的全流程，涉(shè)及新 产品的开发、生产技术的(de)更新和工艺技术的改进(jìn)等 ，是公(gōng)司持续开发(fā)新产(chǎn)品、获取客户订单资(zī)源、保持业
务增(zēng)长的重要基础(chǔ)。发行人应用(yòng)核心技术生产产品，例如将厚铜板关键技术、Mini Led 线路关键技(jì)术、Mini Led 生产关键技术等应用于厚铜(tóng)板、MiniLED板(bǎn)等产品的生产中，将精细线路碱性蚀刻方(fāng)法、PCB钻孔偏移检测方法(fǎ)、PCB板阻焊层剥离技术、PCB板干膜显影(yǐng)技(jì)术应用于蚀刻、钻孔、阻焊(hàn)、显影工序(xù)。公司多项产品被认定为“广东省名(míng)优高(gāo)新技术产(chǎn)品”，如高精密(mì)特制厚金(jīn)线(xiàn)路 板、高
精密抗氧(yǎng)化线路板等。

2023年(nián)末公司研发人员174人(rén)，同比增加9.43%，其中本科以(yǐ)上学历研发人员同比增加(jiā)26.67%。在此基础上，公司增加了职工薪酬、直接投入等。数据显示，公司2023年研发支(zhī)出逐年(nián)递(dì)增，2023年达到0.37亿元，创过去4年最高水平；研发强度4.52%，较上一(yī)年提升(shēng)0.32个百分点。

现金流充裕，现(xiàn)金流净(jìng)额(é)创过去5年(nián)新高

公司现金流相对稳定，2023年公司现金流净额达(dá)到(dào)1.3亿元，创过去5年新高，同比增加百倍以上(shàng)，主要系2021年原材(cái)料价格上涨，且公司采购规模增加，2021年(nián)下半年(nián)原材(cái)料采购形成的应
付账款及应付票据于2022年陆续到期支(zhī)付。

今年一季度，公司现金流净额达到0.6亿元，同(tóng)比增长22%以上。

现金分(fēn)红(hóng)比例超过20%

公司重视投资者回报。上市不到一年，公司(sī)便实施分红计划。根据2023年年(nián)报(bào)，公司2023年度利润分配方案拟定如下：以2023年12月31的总(zǒng)股本为基PCB“小巨人”ROE稳居行业前列，多项财务指标创新高，现金分红比例超20%！泰国工厂即将释放产能，订单持续向好数，向全体股东每10股派 发现金红利1.34元（含税），合(hé)计派发现金红利人民币1803.93万元（含税），剩余未分配利润结转以后年(nián)度。据此计算，公司(sī)2023年现金分红比例超过20%。

订 单持续向(xiàng)好，2024年释放(fàng)产能

公司目(mù)前运行稳(wěn)定，经(jīng)营良好，管理层将持续(xù)做好(hǎo)各(gè)项工作，维护公司稳定发展、达成公司预期目标。2023年，PCB行业面临需求疲软、终端库存调整等挑战，虽然公司现阶段的业绩成长(zhǎng)不及预期，但未来发展前景(jǐng)良好。

今年4月17日，公司在互动平台表示，泰国工厂一期项目即将投产，设(shè)备投入为分阶段、逐步投入，最大程度 考虑投入产出比，保证业绩平稳(wěn)。目前(qián)江西、惠州(zhōu)工厂产能利用
率充分(fēn)，一(yī)季度以来订单持续向好，公司未来也会基于主业、耕深工业控制(zhì)电机(jī)、电控、电源厚铜板领(lǐng)域、服务器电源、二次电源、三次电源、小尺寸MINILED、显示领域、汽
车电子、高频高速通讯领域等细分市(shì)场，逐步开拓其他(tā)高端(duān)市场(chǎng)。

据悉(xī)，泰国威尔高建设项目，位于泰国大城府洛加纳工业园区，建筑面积6万㎡，是公司在海外的第一(yī)座工厂，建成后(hòu)将用于生产各类PCB线路板、HDI板等电路(lù)板的(de)研发、生产和销售，产品广泛应用于工业控制、汽车、新能源、消费 电子、网络通讯等领域(yù)。泰国威尔高于(yú)2023年2月17日完成工(gōng)商注册登(dēng)记手续(xù)，同月正式开展厂房建设；截至2024年3月底，已投资自有资金3425万美元，并于2023年11月份完(wán)成基本(běn)厂房(fáng)主体建设，目前设备陆续进场安装调试阶段。

基(jī)于上(shàng)述背景(jǐng)，公司2024年以及未(wèi)来业绩有望恢复高速增长态势。

校(xiào)对：李凌锋

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