A股有望
进入筑底时刻

　　来源：北京商报

　　美联储降息50个基点，大超市场预期，后续继(jì)续降息的(de)预期进一步升温，考虑到目前A股的绝对低估，对海外资金的投资(zī)吸(xī)引力正在加强。加之国内政(zhèng)策利好不断，A股有望进(jìn)入(rù)筑底时刻。

　　此时的美联储降息50个基点，更像是锦上添(tiān)花，有望(wàng)进一(yī)步促进A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值的回(huí)升(shēng)。其实，即使(shǐ)没有美联储
降息50个基点，A股的政策利好酝酿行情也有望走出逆转上行的走(zǒu)势。

　　近期股市的利好政策有很多(duō)，例如推动国资(zī)出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，持续(xù)发酵的暂停(tíng)转融券，大资金不断买入沪深300指数ETF基金，社保资金参与上(shàng)市公(gōng)司定向增发，上市公司回购股份不
仅数量大幅增加，而且用途更多(duō)是注销而非股权激励等(děng)等。一系列 的(de)政策利好组合拳(quán)对提振(zhèn)市A股有望进入筑底时刻场信心具有重要意(yì)义。

　　相比海外资本市场，目(mù)前A股具(jù)备(bèi)极(jí)强的估值优势。海外(wài)多(duō)数资本市场指数处于高位，而A股市场(chǎng)无论(lùn)是指数还(hái)是市盈率水平，都(dōu)明显低估，是公认的全球估值市(shì)场(chǎng)的估值洼地，更高(gāo)的安全边际有望迎来更多的海外资金，有利于A股(gǔ)市场底(dǐ)部行情的构筑。

　　从 近期的市场(chǎng)表现来(lái)看，绝大多数个股出现抗跌情形(xíng)，成交量有所放大，市场(chǎng)赚钱效应有所(suǒ)好转，场外投 资者进场抄底情绪在升温，说明A股市场已经出现了止(zhǐ)跌回升的(de)预期。但同时也要看到(dào)，部分个股反弹行情较弱，也(yě)说(shuō)明市场仍(réng)存在较(jiào)大的(de)犹豫情绪，需要更多的时间积攒多头信心。

　　历经持续的调整之后，A股核心(xīn)资产的业绩和成长性(xìng)已经足够(gòu)吸引投资者长期持有并能提供较为满意的现金分红 ，股息率远远(yuǎn)高于投(tóu)资者的预期(qī)甚(shèn)至(zhì)高于银(yín)行 贷(dài)款利率(lǜ)，这意味着A股市(shì)场的估值明(míng)显处于偏低水平，这是“估值底(dǐ)”的内在逻(luó)辑。

　　以高股息为代表的核心资产，今年以来在二级市场表现良(liáng)好，它们(men)的投资(zī)价(jià)值(zhí)被持续发掘(jué)和认可，是带动
A股估值回(huí)升的直接原因之一。作为市场反弹的急先锋，核心资产持续上涨(zhǎng)所(suǒ)产生的赚钱效应有望(wàng)产生(shēng)较强的带动预期，对其他优质(zhì)股票以及绩优中小盘股的(de)估值(zhí)提升构成利好。

　　目前阶段的A股市场，大股东减持情形(xíng)在减少，增持以及不减(jiǎn)持(chí)承诺在增多，同时(shí)，合规大资(zī)金(jīn)在持续进场投资(zī)优(yōu)质标(biāo)的。而且，目前A股点位(wèi)处于历史低(dī)位，场内投资(zī)者(zhě)的卖出意愿(yuàn)远低于(yú)场外投资者进场买入的意愿，这也(yě)对筑(zhù)底行情构成资金层面的利好。

　　当然(rán)，任何资(zī)本市场的筑底行情从来不会是一蹴而就，A股也不例外。在筑底(dǐ)行情阶段中，随(suí)着多空双方的持续博弈，市场信心(xīn)会持
续恢复，多 空情绪会逐步发生改变，市(shì)场(chǎng)的反转也只是时间(jiān)问题。

　　北
京商报评论员 周科竞

责(zé)任编辑：何松琳

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