国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清(qīng)晨5点(diǎn)的(de)阳光刺破阴沉的天空，洒在候机楼边的飞机上(shàng)。8月的广州这个点天尚(shàng)未亮(liàng)堂，机坪上的照明灯也还未熄灭，一架飞机静(jìng)静停放于广州白云(yún)机(jī)场，等待新一天(tiān)的天(tiān)空征(zhēng)程。

小刘（化名）在广州从事机务工作，每当工作空闲(xián)时，他会捕(bǔ)捉这些飞机在凌晨光(guāng)影变幻下的(de)不(bù)同形态，作为他的私人珍藏(cáng)。

“疫情前，根(gēn)本拍不到(dào)候机楼这么多的飞机。以(yǐ)前经常是空空如也，今年以来，在(zài)广州停场的飞机变多了，可以拍(pāi)的时间也变多了。”小刘回忆，今年以来，他不时就会碰到早上(shàng)刚放行了一架宽体(tǐ)机，到了下午这架宽体机就会重新飞回广州，他需要再对(duì)其检修一次。但2020年之前，早上(shàng)放行飞出的宽体机，一天之内很少会重新飞回(huí)来(lái)，更多时候它会飞往世界各地，在当天晚(wǎn)上停场国外。

不过，这些(xiē)美丽(lì)的画(huà)面，对国(guó)内(nèi)航空公司来说，也成了他们亏损或盈利承压的例(lì)证。

宽体机挤压，国内市场(chǎng)供(gōng)过于求(qiú)

中国航司正逐渐走出疫情三年期间巨亏的阴影，国内民航(háng)业已恢复(fù)增(zēng)长。

航班管家数据(jù)显示，2024年上半年民航客运执行航班量265.80万(wàn)架次，较2019年同期增长3.10%；旅客运输量约为3.50亿(yì)人次，较2019年同期增长9.00%。

不过，总体增长更多源于国内航班量(liàng)和旅客量的大幅增长，国(guó)际(jì)市场(chǎng)仍未恢复到疫情前。2024年上半年，国内航班量(liàng)较2019年同期增长10.50%，国际航班量则仅恢复至70.60%；国内旅客量较2019年同期增长13.20%，国(guó)际旅客量则仅(jǐn)恢复至(zhì)81.90%。

在小刘看来，航班量某种程度上是个较为(wèi)取(qǔ)巧的指标，“飞一趟洲际航线与飞一趟邻近省份，航班(bān)数量都是增(zēng)加一架次，但对航(háng)司来说，以宽体机为主力(lì)的洲际航班飞行时长更高，载客量更多，赚得(dé)也更多。”他认为，飞行总时长(zhǎng)能够更好衡(héng)量盈利能力及(jí)民航的恢复(fù)情况。

有上市航司(sī)方面人士对时代财(cái)经分析，上半年国内市场供过于求(qiú)，主要受国际航线恢复不及预期(qī)影响，而且主(zhǔ)要是(shì)受中美航线未(wèi)能完全恢复影国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？响，“远程飞机无法充分利用，成本较高。”

航班管(guǎn)家数据显示(shì)，上半年(nián)各区域航班量恢复率中，北美洲恢复率最(zuì)低，仅为18.90%。

而远(yuǎn)程洲际市场未完全(quán)恢复(fù)，也导(dǎo)致原本投(tóu)放于远程航线的大量宽体机只能另寻(xún)出路，常见(jiàn)的是投放到航程更短的国内市场，但(dàn)这样也直接挤占原本窄体机的(de)市场，导致整体经济性下滑。

航班(bān)管家指出，2024上半年(nián)窄体客机仍是国际(jì)航班执飞主力军，执飞占比(bǐ)高达65.20%，原(yuán)因(yīn)在于国际航班(bān)中，亚洲航(háng)班占比超8成，航程(chéng)多位于5000km以下，窄体客(kè)机(jī)在运(yùn)力及航程上皆可满足(zú)。

A股七大航(háng)中仅南方航空(kōng)（600029.SH）在(zài)中报中分(fēn)列国内外飞行总小(xiǎo)时数，对比2019年同期，今年(nián)上半年南航总飞(fēi)行小时(shí)数（含占比较低(dī)的货机）增(zēng)加了近10万小时(shí)，但这主要源于国内航班增加了15万小(xiǎo)时，而国际航班减少了(le)约5万小时。

值得注意(yì)的是，机队规模上，南航2024年(nián)上半年(nián)相比(bǐ)2019年同期增加了超50架飞机(jī)，其中宽体客机增加了(le)7架。换言(yán)之，增加了的飞机更多投放于国内市场，也加(jiā)剧了国内的运力供(gōng)应过剩，而(ér)对中国国航(háng)（601111.SH）、中国东航(háng)（600115.SH）、海航控股（600221.SH）等同样拥有较多宽体机的航司来说，这些情况或(huò)许(xǔ)同样存(cún)在。

国(guó)航在(zài)半年报(bào)中表示(shì)，国内方面，由于国际市场尚未全面恢复，宽体机转投国内市(shì)场，加剧国内供(gōng)需矛盾。国际方面，国内航空公司新恢复、增开航线(xiàn)主要集(jí)中在欧(ōu)洲、中(zhōng)亚(yà)、中(zhōng)东等目的地，局部区(qū)域竞争激烈。

民航专家林智杰对时(shí)代财(cái)经表示，尽管上半(bàn)年(nián)民航(háng)航班量(liàng)、旅客运输量都超过2019年(nián)同期，但要看到目前飞机利用率仅(jǐn)有8.70小时，与2019年同期相比，相当(dāng)于闲置了10%的飞机，行业依然(rán)存在严重的(de)供过于求(qiú)，“行业处于以价换(huàn)量的状况，运输量恢复得好，但是机票价格很低，预计今年民航业(yè)亏损额依旧(jiù)较大。”

而(ér)这(zhè)种供过于求的情况也延续到了民航业传(chuán)统旺季——暑运。

航旅纵横数据显示，2024年暑运期间国内客运航班量较(jiào)2019年同(tóng)期(qī)增长(zhǎng)20%，国际及港澳台航线执(zhí)行客运航(háng)班则较2019年同(tóng)期(qī)下(xià)降27.80%；机票价格方面，国内航线整体机票均(jūn)价（不含税）比去年同期(qī)下降约10.70%。

上半年四大航司(sī)亏损

行业供过于求(qiú)也直(zhí)接影响到航(háng)司利润，扭亏(kuī)进展再度受挫。

目前七大(dà)A股上市航(háng)司(sī)已交(jiāo)出了(le)上半(bàn)年“成(chéng)绩单”，营收共计2842.94亿元，净亏损则(zé)合计达(dá)到(dào)55.38亿元。

机队规模较大的四家航(háng)司均未扭亏，合计亏损超70亿元。其中，国航、东(dōng)航、南航三大国有航空央企归母净利润分别亏损27.82亿元、27.68亿元、12.28亿(yì)元，海航则亏损6.36亿元。

其余三(sān)家航司则实现(xiàn)盈利，春秋航(háng)空(kōng)（601021.SH）依旧稳(wěn)占头把交椅(yǐ)，上半年实现归母(mǔ)净(jìng)利润13.61亿元，吉祥航空（603885.SH）盈利4.89亿元，支线(xiàn)航司华夏航空（002928.SZ）盈利2615.13万元。

三大国有航空亏(kuī)损原(yuán)因解释也相似：因国际航线整体恢复进程低于预期、国内市场(chǎng)竞(jìng)争加剧、油价汇率等要素价格波动的影响……南航曾(céng)在此前业绩预(yù)告中直言，国内市场供过于求；东航则称上半(bàn)年(nián)国(guó)内市场(chǎng)票价水平同比(bǐ)有所下降，飞机日(rì)利(lì)用率仍未恢复至2019年同期水(shuǐ)平。

但是低(dī)成本航司春秋航空似乎不(bù)受业内供求关系影响，今年上半年盈利(lì)13.61亿元，刷新上市以(yǐ)来(lái)上半年的(de)净利润纪(jì)录。

春秋航空在9月初(chū)的业绩交(jiāo)流会上表(biǎo)示，在目前的经济周期阶段里，全市场客源可能都在下(xià)沉(chén)，这国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？(zhè)对低成(chéng)本航(háng)司来(lái)说，意味(wèi)着合适(shì)的客人(rén)在增(zēng)多，公司客座率能够(gòu)保持在相对高的水平，所以票价方面受到的影响也(yě)相(国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？xiāng)对较小。同时(shí)春秋航空(kōng)还指出，公司航线结(jié)构近几年有比较大的改善，在二线市场的增量比较大，近几年的积(jī)累(lèi)也有了正(zhèng)反馈。

上述上市航司方面人士则分析称，“春秋航空国际航(háng)线主要飞往日韩、东南亚，这几个市(shì)场恢复率都较好，但其(qí)他拥有宽体机的四大航在中(zhōng)美航线恢复率较低的情况下(xià)都较为吃亏，远程飞机没能充分利用、成本(běn)也比较高。”

另外，在国际航线上，除了运力(lì)端要发力之外，客座率同样重要，今年(nián)上半年海航国际客座率在七大航中(zhōng)垫底，仅(jǐn)为68.34%，其余六大航均为七、八成以上，春秋航空(kōng)则以89.66%的客座率取得头筹(chóu)。

另(lìng)外值得一提的是，同样盈利的(de)吉祥航(háng)空在飞机日利用率上一骑绝尘，该指(zhǐ)标主要用于衡(héng)量飞(fēi)机是否充(chōng)分运营(yíng)，小时数越高代表飞机在空(kōng)中载客时间越长，盈利可能性越高。

2024年(nián)上半年，民航局披露(lù)的业内(nèi)均值为8.70小(xiǎo)时，但吉祥航空录得11.47小时，有披露该数据(jù)的春秋航空、海航、国航依次为9.28小时、9.08小时、8.79小时。

这或与吉祥航空今年加倍发力洲际航线有关。上半年，吉祥航空除了新开加(jiā)密日韩、东南亚方向航班外，还在加速开拓洲际航线，上海至雅(yǎ)典往返航线在4月2日开通(tōng)，每周三班；同时7月新开(kāi)上海至英国曼彻斯(sī)特、比利时布鲁塞尔，12月将新开(kāi)上海(hǎi)到悉尼、墨(mò)尔本的洲际航线航线。

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