蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自：期货日报

　　9月(yuè)股指以震荡为主，其中权重股出(chū)现较大调整，中小股跌幅相对较小，市场整体成交量维(wéi)持在5000亿(yì)元左右水平。资金方面，截至9月11日，杠杆资金本月累(lèi)计流出73.09亿元。我们认为(wèi)，未来行情需要政(zhèng)策进(jìn)一步支(zhī)持，并引导中长线资金逐步建仓布(bù)局(jú)。

　　从数据上看，截至9月11日，上证50、沪深300本月(yuè)分别下跌4.90、4.07%，而中证500、中证1000分别下跌2.68%、3.10%。本月行(xíng)情特点是高(gāo)息股(gǔ)高位回(huí)落，拖累权(quán)重板块表现，例如银行板块、公用事业等板块。今年以来高息板块表现一直较好，在(zài)当(dāng)前利率下行的(de)环境中，高息(xī)股能够提供较高的(de)分红，在(zài)不确定的市场中(zhōng)提供相对较为(wèi)确(què)定的回报，今(jīn)年以来一直受到资金的青睐。9月以(yǐ)来高息板块的调整主要是(shì)因(yīn)为预期发生改变以及资(zī)金(jīn)获利了结(jié)。例(lì)如，对于银蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局(yín)行板块，随着美联储可能进入(rù)降(jiàng)息周期，我国大概率延(yán)续较为宽松(sōng)的政策，银行净(jìng)息差未来(lái)可能会承(chéng)压。而随着预期转变同时又有浮(fú)盈存在，资金获利了(le)结的意愿也会增强。

　　目前(qián)我(wǒ)国资本市场(chǎng)并(bìng)购重组正进(jìn)入“活跃期”。近日证(zhèng)监会有关部门负(fù)责人表示，并购重组市场化改革取得了积极成效(xiào)，具有标志性意义的并购案例(lì)相继涌现，呈现“硬科(kē)技”企业并购较(jiào)为活跃，助力技术创(chuàng)新与资源整合的特点。笔(bǐ)者认为，资金有望布局相关概念(niàn)板块(kuài)，推动并购活(huó)动更有(yǒu)效地进行，同时也能活跃(yuè)资本市场。

　　国务院近日印(yìn)发《关于加强监管防(fáng)范(fàn)风险推动(dòng)保险业高(gāo)质量发展的若干意见》（以下简称《若干意见》）。《若干意见》提出，提升保险业服务实体经(jīng)济质效，聚焦国家重(zhòng)大战略和重(zhòng)点领(lǐng)域。积极对接高质量共建“一带一路”等国家重大战略、重点领域和薄弱环节的(de)风险保障与融资需求；探索提(tí)供一(yī)揽子风险(xiǎn)管理与金(jīn)融服(fú)务方案，助力畅(chàng)通国内国际双循环(huán)；发挥保险资金长期投资优势(shì)，培育真正的耐心资本(běn)，推动资金、资本、资产良性循环；加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域(yù)投(tóu)资力度，服务新(xīn)质生产力发展；引导保(bǎo)险资金为科(kē)技创新、创业投资、乡村振兴、绿色低碳产(chǎn)业(yè)发展提供支(zhī)持。

　　笔者认为，目前中长(zhǎng)期资金入市可以一定程度上提(tí)振(zhèn)市场信心，也能起到稳定股价的作用。在当前的估值水平下，中长(zhǎng)线布局的投资(zī)性(xìng)价比是比(bǐ)较高的(de)。

　　当前5343家上市(shì)公司披露(l蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局ù)了中(zhōng)期业绩，整体增速为-1.33%。

　　从四大指数来看，已披露的沪深300指数成分股同比增(zēng)速为2.76%，已披露的上证50指数成分股整体上取得了0.61%的同比增速，已披露的中证500指数成分股(gǔ)取得了-6.45%的同比(bǐ)增(zēng)速，已披露的(de)中证1000指数成分(fēn)股(gǔ)取得了-0.97%的同比增(zēng)速。

　　按企业性质来看，二(èr)季度中央国有企业和集体企业业绩保持较快(kuài)的增(zēng)长。按市值来看，1000亿元以上的(de)上市公司整体业绩表现较好，同比增速为正。

　　按细分行业来(lái)看，汽车和非银金融(róng)二季度业绩领跑(pǎo)其(qí)他行业；而房地产、农(nóng)林(lín)牧渔等(děng)行(xíng)业业绩表现不佳；科技板块(kuài)方面，通信和电子板块业绩向好。消费方(fāng)面，食品饮料业绩增速在(zài)10%以上。

　　从估值的角度看，四大指数处于相对较低的位置(zhì)，后续有(yǒu)望看到大小股风格(gé)再平衡。在当前点位，中长线(xiàn)资金入市具有重要的意义，从确定性和稳定性的角度来看，上证50和沪深300更适合中长线资金布局。（作者单位：申银万国期货）

责任编辑：石秀珍 SF183

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