“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日“东北药茅(máo)”长春高新(xīn)大跌后，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了。

截至(zhì)收盘，智飞生物股价跌11.99%。昨日，智飞(fēi)生物公布了两份业绩报告(gào)，2023年营收(shōu)净(jìng)利维持了双增(zēng)的态势(shì)，不过今年第一季(jì)度的(de)业绩表现不太好，同比下跌近三(sān)成。

从基金持仓来看，不少基金(jīn)在(zài)一季度对智(zhì)飞生物进(jìn)行了减仓，其中(zhōng)不乏明(míng)星基金的身影，如赵蓓管理的工(gōng)银前沿(yán)医疗基(jī)金、万民远管理的融(róng)通健康(kāng)产业等。

针对(duì)医药板块(kuài)今年的市场表现，多名基金经理在一(yī)季报中(zhōng)进行了分析，疫(yì)情、医疗反腐、集采等多(duō)方面影响下，2024年上半(bàn)年(nián)部(bù)分医(yī)药上市公司普遍存在业绩高基数的压力。展望后市，医药板块相关负面带来(lái)的影响将(jiāng)逐步出清，中长期持乐观态度。

一季度净(jìng)利跌近三成，股(gǔ)价一(yī)度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生(shēng)物(wù)低开低走，上午一度暴跌超15%，截至下午收盘，股价大跌12%，最新股(gǔ)价为34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨(zuó)日晚间，智(zhì)飞生物公告了2023年年度和2024年一(yī)季(jì)度业绩。智飞生物2023年营收净利维持了双增的态势，但今年第一(yī)季度的业绩(jì)表现不太好。

具体来看，2023年年度业绩报告显示，公司全年营业收入约529.18亿(yì)元，同比增长(zhǎng)38.3%；归母(mǔ)净利润约80.7亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加7.04%；归母扣(kòu)非净利润79.15亿元，同比(bǐ)增(zēng)长5.4%。

与2023年业(yè)绩同时公布的还有 2024年一(yī)季报。一季报显示，智飞(fēi)生物今年一季度实现营业收入113.96亿元，同比(bǐ)增长2%；归母净利润14.58亿元，同比下降(jiàng)28.26%；归母(mǔ)扣(kòu)非净利润14.55亿元，同比下降28.36%。

事实上，今年以来，医药行业整体走势较平淡(dàn)，申万医药生物指数年内跌幅达15%。板块整体调整，医药行业内不少个股表现不(bù)佳，智飞生物今年以来(lái)跌幅已超30%。此(cǐ)外，昨日，长春(chūn)高新大跌6.35%，今年以来跌幅也(yě)超20%。

多只明星基金大幅减持

对比智飞生(shēng)物2023年年报，券商中(zhōng)国(guó)记者发现，年报披露有(yǒu)1178只基金持有，而2024年一季报中只(zhǐ)有178只基金持仓，持仓基金数量明显大幅减少。

从持股数量来看，一季度末(mò)，易方达基金、招商基(jī)金、工银瑞信基(jī)金分(fēn)别有6只、15只、7只基金产品重(zhòng)仓(cāng)智飞生物，持股(gǔ)数量居前。

从主(zhǔ)动权益产品来看，截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，赵蓓管理的百(bǎi)亿级产品(pǐn)工银(yín)前沿医(yī)疗基金持有智飞生物800万(wàn)股，较2023年四季度(dù)末减少606.96万股(gǔ)，由去(qù)年末的第三大重仓(cāng)股变(biàn)为今年一季度末(mò)的第六大重仓股。

王延飞等管理的东方(fāng)红(hóng)睿玺三年A一季(jì)度末持有智飞生(shēng)物715.69万股，较去年四季度末减(jiǎn)仓215.58万股。万民(mín)远管理的融通(tōng)健康产(chǎn)业一季度减仓智飞生物65万股(gǔ)，事实上，该基金自2023年三季度开始已连续(xù)3个季度减持。

此外，招(zhāo)商蓝筹精选、天弘医药创新混合、招商金安成长严选、招商品质升(shēng)级混合、招商(shāng)制(zhì)造业转(zhuǎn)型、中信保诚幸福消费混合等基金减持智飞生物数量均超10万股。

部分医药公司面临业绩下修压(yā)力

今年以来，受地缘政治及(jí)宏观环境相关影响，医药板块(kuài)整体仍(réng)处于调(diào)整阶段，板块内部子(zi)行业走势分化(huà)。一(yī)季度(dù)申万医药生(shēng)物(wù)指数下跌12.08%，跌幅位居(jū)申万一级行业指数之首。

针对今年一(yī)季度医(yī)药板(bǎn)块的(de)弱势(shì)表现，近日，多(duō)名基金经理(lǐ)在一季(jì)报中进行了分析。

融通健康产业基金经(jīng)理万民远认为主要(yào)有几点(diǎn)原因：一是往回看，去年一季度因为放开后的需求高(gāo)峰带来(lái)的(de)基数一次(cì)性影响；二是当前看，自去(qù)年三季度(dù)以来(lái)的医疗反腐，在一定程度上仍(réng)然(rán)影响着部(bù)分子领域(yù)当前的业绩表现；三(sān)是往(wǎng)后(hòu)看，似乎还未看到特别明确的新(xīn)主线(xiàn)走出来。

天弘医药创新基金经理郭(guō)相博在一季报中(zhōng)表示，如(rú)果从(cóng)外部(bù)分析，一季度的外忧较大程度的影响到了(le)CXO行业的发展(zhǎn)预期，从内(nèi)患来看，医药板块2023年一季度的同(tóng)比高基数，也降低了医药板(bǎn)块的横向比较优势(shì)。

赵蓓在一季报中表示，随着医药行业反腐行动的常态化，院内诊疗也在稳健的恢复中，但今(jīn)年(nián)上半年(nián)相关公司普遍仍存在业绩高基数的压力。

中长期看好医药板块

在一季报中，不少(shǎo)基金经理从估值、行业需求等多个(gè)角度对医药板块未来发展进行了展望。

赵蓓表示，从今(jīn)年下半年(nián)开始，随着疫情、医疗(liáo)反腐、集采等负面影响的逐步出清，医药(yào)板块有望重新回到疫情前相(xiāng)对平稳增长的轨道上。赵蓓表(biǎo)示，在投(tóu)资中仍然(rán)回(huí)避超适应症滥用(yòng)的院内处方药以及医疗价值不高的利益品种，对于股价中还没(méi)有充分反映反腐带来的业绩下(xià)修(xiū)预期的公司也会(huì)更加谨(jǐn)慎。而对于中长期前景不受影响，反(fǎn)腐带来的业绩下(xià)修市场已经反应充分(fēn)的公司则会择机增持。

万民远认为，从风险收益(yì)比角度当(dāng)前可(kě)以更乐观一点，医(yī)药指数仍在(zài)近4年(nián)的底(dǐ)部区间徘(pái)徊，估值和交易层面的风险释(shì)放足够充分，而驱动产业未来增长的核心驱(qū)动力并没有发生根本改变，人(rén)口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给，板(bǎn)块整体的估值性价比和潜在空间已经具备吸引力。

万民远看好确定性业绩增长、逻辑明确增量、足够悲观定价(jià)三类公司。展望未来，他(tā)表示(shì)，随(suí)着新一轮老龄化高潮来临，在政策框架趋于稳定、压制板块(kuài)的一过性基数(shù)效应消退背(bèi)景下(xià)，他对板块中长期前景(jǐng)保持乐观，医药板块有望迎来基(jī)本面(miàn)和(hé)政策边际的双重改(gǎi)善，板块估(gū)值有(yǒu)望修复，万亿(yì)市(shì)场的医药板块细分领域众多(duō)，不(bù)缺结(jié)构性机会。

“我们也要看到医药行业2024年的复苏节奏，无论是从(cóng)基(jī)数还是政(zhèng)策节奏来看，大概率是前低后高的一年(nián)，二季度(dù)后有望会(huì)逐渐体现在板块的业绩上。投资方向上创新(xīn)和出海，分(fēn)别在估值和(hé)市值空间上会打开医药行业的天花板，仍然会是医药行(xíng)业中长期的逻辑主线。”郭(guō)相博表示。

校对：王锦程‍‍‍‍