“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显

来(lái)源(yuán)：@华夏时(shí)报微博

华(huá)夏时报记者(zhě) 王(wáng)敬 北京报道

随(suí)着8月的结(jié)束，国(guó)内几个上市主(zhǔ)题乐园半(bàn)年报披露收官。《华夏时报》记者(zhě)统计发现，华侨城A（000069.SZ）、大(dà)连圣亚（600593.SH）、海昌海(hǎi)洋公园（02255.HK）和华强方特（834793.NQ）上(shàng)半年的营收同(tóng)比均有所增长(zhǎng)，其中华强方特、华(huá)侨城A营(yíng)收(shōu)和净利润双增，华强方特业绩增长表 现(xiàn)最为亮眼，而(ér)大连圣亚(yà)的净利(lì)润同比下滑36.47%，海 昌海洋公园(yuán)归属(shǔ)于母公司(sī)拥有人应占(zhàn)亏损(sǔn)同比(bǐ)下降5.35%。

前不(bù)久，世界主题乐园协(xié)会（TEA）和美国AECOM集团联合发布《2023全球主题公(gōng)园和(hé)博物馆(guǎn)报告》，华强方特游客接待量为8569万人次，同比增长111%，从(cóng)之前的第五名升至全球第二名，仅次于迪士尼。此外，在全球十大主题乐园榜单中，还有两家中国企业(yè)上榜，分别是(shì)排(pái)名第五、第六位的(de)长隆
和欢乐谷。

随着市场复(fù)苏和游客接待
量回升，中国主题乐园产业正在快速发(fā)展。上半年，国(guó)内上(shàng)市主(zhǔ)题乐园的半(bàn)年报显示了(le)行业整(zhěng)体增长的趋势，但(dàn)同时也暴露了行业(yè)内部分(fēn)化和个别公司经营压力的问(wèn)题。

相较于其他主题乐园(yuán)，海昌海洋公园和大连圣亚
的
特殊之处在于聚焦“主题公园+海洋产业”的业务模式。对此(cǐ)，有不(bù)便(biàn)具名的业内人士向《华夏时(shí)报》记者表示，在当(dāng)前行业竞争日益加剧的背景下，这种专业化的策略(lüè)也可能导(dǎo)致业务多样性(xìng)不足，进而降低企业的市场适应性和风险抵御能力。

净利增速超两(liǎng)成，不靠(kào)主题公园靠“熊出没”

归(guī)母净利润增长(zhǎng)最显(xiǎn)著的是新三(sān)板上市公司华强方特。8月24日(rì)，华强方特旗下徐州方特水上乐园正式开门迎客。这是公司(sī)本(běn)年(nián)开业的第9家(jiā)主题公园，至此，华强方特旗(qí)下已(yǐ)开业的主题公园总数增至45家。

今年上半年(nián)，华强方特营业(yè)收入(rù)约32.67亿元，同比增长13.8%；归母净利润约3.52亿(yì)元，同比增长21.27%。

分 类别来看，公司的文化内(nèi)容(róng)产品收入同比(bǐ)大增125.61%，毛利率高达86.29%。其中，特种电影收入同比激(jī)增459764.99%。同时，因熊(xióng)出没系列大(dà)电影票房收入增加，华强方特数字动漫收入5.37亿元，较上年同期增加45.77%；毛利率高达99.86%。

然而，华强方特文化科技(jì)主(zhǔ)题公园实
现营业收入24.30亿元，同比减少2.28%；毛利(lì)率也较上(shàng)年同期下(xià)降13.91%。

对于公司上半年经营业绩及未来发展(zhǎn)规划，《华 夏时报》记者致电华强方特(tè)董事会办公室进行采访，并按照对方要求(qiú)发送采访提纲致该(gāi)公司邮箱。不过，对方以时(shí)间(jiān)仓促为由婉拒(jù)了(le)记者的采访。

科创(chuàng)中国高丞
乡创服务
团团长、特色小镇专家孙文华接受《华夏时报(bào)》记(jì)者采访时指出，相较其他公司而言，华强方特的自(zì)主IP和娱(yú)乐装备是能盈利的特色优势。他表示，华强方特以(yǐ)“文化+科技”为核心，结合特种电影和高科技(jì)游乐设(shè)施；公司实施全产业(yè)链运营模式，包括创意设计、研发生产、经营管理等环节；此外，公司采(cǎi)用轻重资产结合(hé)的运营模式，既(jì)有自主投(tóu)资建设，也有合(hé)作投资方式。

作为拥有国内知名(míng)原创动漫IP的文化产业上市公司，华强(qiáng)方(fāng)特此前因(yīn)困于重资产投资性质，导致负债率较高。2016年(nián)，华强方特开始转向主题乐园的(de)轻资(zī)产模式，通过合作投(tóu)资和授权投资等方式降低负债，但(dàn)轻资产“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显转型
并非易事，如(rú)何在扩张新园区与(yǔ)实现盈利之间找到平衡点也至关重要。

农文旅产(chǎn)业振兴研究院常务副院长(zhǎng)袁帅接受《华夏时报(bào)》记者(zhě)采(cǎi)访时表示：“虽然(rán)新(xīn)开园(yuán)区可以带(dài)来收入增长，但(dàn)也可能(néng)导致毛利率(lǜ)下降 。因此，公司应审慎考虑扩(kuò)张计划，同时注重提升已开业园区的盈(yíng)利能力，通过优化运营、提高效率、降低成(chéng)本等方式实现盈利增长。”

新开重资 产项目拉低(dī)海昌海(hǎi)洋(yáng)公园毛利
率

上(shàng)半年，港股上市公司海昌海洋(yáng)公园实现收入约8亿元（人民(mín)币，下同），同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)约(yuē)6.8%；归(guī)属(shǔ)于母公司拥有人应占亏损8422.6万元(yuán)，同比收(shōu)窄5.35%。

在游客接待方面，海昌海洋公园(yuán)的游客数量显著增长，旗下公园(yuán)入(rù)园人次(cì)共计约463.5万人次，较2023年同期增长
21.2%，游客增长率远高于(yú)运营收入的增长率，这也意味着(zhe)人均消(xiāo)费(fèi)承(chéng)压。

截至报(bào)告期末，海昌海洋公园在全国范围内持有并运营7家以(yǐ)“海昌”为品牌的海洋主
题(tí)大型文旅项目。从收入构成来(lái)看，公司来自公园运营的收入(rù)约7.36亿元，其(qí)中门票(piào)收入约3.76亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.45%；园(yuán)内消费收入约2.63亿元(yuán)，同比增长6.66%；租金收入约(yuē)1911万元，同比增长27.68%；酒(jiǔ)店收入约7760.8万(wàn)元，同比(bǐ)减少9.75%。

公司上半年营收的增长(zhǎng)主要得益于郑(zhèng)州海昌海洋
公园的运营，该项目于2023年(nián)下半年开业并开 始贡献业绩。数据显示，2024年上半年，郑州公(gōng)园小长假表现优 秀，五一假期入园人次超16.5万人次，单(dān)日最高客流量达3.8万人次，酒店在小长假期间均满房。

值得注意的是，新开项目虽 然为海昌海洋公园(yuán)带来了(le)营收增长，但却(què)拉(lā)低了整体毛利率。公司同期(qī)毛(máo)利约为1.95亿元，较去年(nián)同期下降3.94%；毛利率约24.4%，较去年同期下降2.7%。

对于海昌海(hǎi)洋公园(yuán)的增收(shōu)不增利情况，袁帅认为(wèi)，尽管游客(kè)增长(zhǎng)率较高，但公司在成本(běn)控制和盈利(lì)能
力方面仍有待(dài)提升。公(gōng)司需要关注毛利率和(hé)净利润率的变化，通过优化运营(yíng)、提高(gāo)管理效(xiào)率等(děng)方式实现盈利增(zēng)长。

从2022年(nián)起，海昌海洋公园引入国际知名IP合作，不仅 提升了园内消费，还增加了入园人次，IP业务已成为(wèi)公司新的收入增(zēng)长曲线。目前(qián)，公司已有(yǒu)8家奥特曼和航海王IP主题的主题馆和主题 酒店。

最(zuì)近几(jǐ)年，海昌海洋公园也将发展战略聚焦(jiāo)轻资产(chǎn)模式。据了解，郑(zhèng)州公园是海昌海(hǎi)洋公园最后一个100%自投(tóu)自持的重资产项目(mù)，未来所有新项(xiàng)目都是OAAS模式下的轻资产合作项目。

展(zhǎn)望未来，海昌海洋公园“从重向轻”的转型仍然路途漫漫，有(yǒu)6个项(xiàng)目有望于2030年之前开业，其中，上(shàng)海 公园二 期和郑州公园二期项目均(jūn)有望于2025年开业。

二(èr)级(jí)市场上 ，公司股价近年来持续下跌，一直跌破1港元，沦为仙股。截(jié)至9月5日晚收盘，公司股价收报0.76港元 /股，较2022年(nián)年底股价高点4.29港元(yuán)/股已跌去82.28%。

中国(guó)城市专家智库委员会常务副秘书长林先平接受《华夏时报(bào)》记(jì)者采访时表示(shì)，海昌海洋公园股价下(xià)跌主要受(shòu)市场环境、公司业绩等因素影响。对于
长(zhǎng)期持有海昌海洋公园股票的投资者，建(jiàn)议关注公司未来新项(xiàng)目的进展情况、市场环境变化(huà)等因素，谨(jǐn)慎决策。

“海洋生意”不好做了(le)？

今年上(shàng)半年，另一家专注海(hǎi)洋(yáng)主题的(de)公司陷入(rù)增收不增利的(de)困局(jú)。建(jiàn)设、经营(yíng)水(shuǐ)族馆为主的大连圣亚 实(shí)现营(yíng)业收入约2.01亿元，同(tóng)比增长10.29%。虽然(rán)归母净利润录得约1228.19万元，但同比减少(shǎo)36.47%。

大连(lián)圣亚(yà)成立于1994年，2002年在(zài)上交所上市。2023年12月，公(gōng)司控股子(zi)公司(sī)大连(lián)星海湾圣亚旅游发展有(yǒu)限公司转(zhuǎn)让其所持(chí)有的大连新世界会展服务有限(xiàn)公司70%股权的股权，由此(cǐ)剥(bō)离会展服务业(yè)务。

报告(gào)期内(nèi)，公司主要(yào)收入来源为(wèi)景区经营、商业运营和动物(wù)经营三大板块。其中(zhōng)，景
区运营为大连圣亚的核心业务，2024年(nián)上半(bàn)年，该项业务(wù)收入1.57亿元，为(wèi)公司贡献超(chāo)过78%。

目(mù)前，公司经营的(de)景(jǐng)区为大连(lián)景区和哈尔滨景区。具体来看，大连景区包括圣亚海(hǎi)洋世界、圣亚极(jí)地世界、圣亚珊(shān)瑚世(shì)界、银河星海、厉害塔；哈尔(ěr)滨景区包括哈尔(ěr)滨(bīn)极地公园海洋(yáng)馆、哈尔滨极(jí)地公园极地馆、哈尔滨极地(dì)公园恐龙馆、哈尔滨极地公园北(běi)极熊体 验馆、哈尔滨极地(dì)公园淘学企鹅馆(guǎn)。

对于净利润(rùn)下滑，大连圣亚表示，主要是由于报告期大连景(jǐng)区游客数(shù)量有所下降导致景区收入较上期减(jiǎn)少，以及资产处置及收到政府补助产生非经营(yíng)利得综合所致。在此前发布的业绩预告中，大连圣亚还谈到大连景区游客数量下降 与“文旅行业(yè)消费(fèi)理性回归”有关。

对于两家聚(jù)焦(jiāo)海洋主
题的乐园公司业绩(jì)表现欠佳，林先平认为，经营“海洋生意”的(de)海昌海洋公园和大连圣亚一(yī)个延续亏损一个(gè)增(zēng)收不增利(lì)的原因可能(néng)与市场竞争、业务模式、运营效率等因素有(yǒu)关。海洋主题乐园的生意仍然具(jù)有(yǒu)发展潜力(lì)，但需要不断创新、提高运营效率、降低成本等来提高竞争力。

袁帅也指(zhǐ)出，海洋主题乐园的(de)生意并非不好做，但(dàn)需(xū)要不断(duàn)创新和提升(shēng)服务质量以适应市场变化和(hé)满足游客需(xū)求。同时，也需要关 注行(xíng)业(yè)趋势和市场动态以制定合理的经营策略。

基于当前市场(chǎng)环境，针对上市主题乐园(yuán)的发展，科(kē)创中国(guó)高丞(chéng)乡创服务团团长、特色小镇专家孙文华接(jiē)受《华夏时报》记者(zhě)采访时表示，各主(zhǔ)题乐园(yuán)应注重强化(huà)品牌(pái)特色和文化主题，深入挖(wā)掘和强(qiáng)化自身独特的文化主(zhǔ)题，通过(guò)故事化的场景(jǐng)设(shè)计和沉浸式的体验，提(tí)升游客的参与感和体验感(gǎn)；通(tōng)过(guò)打造自主IP，形成竞(jìng)争壁垒。

在产品和服务(wù)创新方面，主(zhǔ)题(tí)乐园应不断推(tuī)出新的游乐(lè)项(xiàng)目、演艺节目和互动(dòng)体验，以满足游客多样(yàng)化和个性(xìng)化(huà)的需求。同时，注重产品和(hé)服务的质(zhì)量，提高游客满意度(dù)；在加强数(shù)字化和科技(jì)应用方面，主题乐园可以利用虚拟现实（VR）、增强现“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显实（AR）、人工智(zhì)能等技术(shù)，创造新(xīn)颖的(de)游乐体(tǐ)验。同时，通过大数据分(fēn)析游客行为，优化运营管理和(hé)市(shì)场营(yíng)销策略。

孙文华还提到：“除了门(mén)票收入，主题乐园应开发更(gèng)多的(de)二次消费项目，如特色餐饮、主题(tí)商品、季节性活动等，增加收入来源。”

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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