A股频现大手笔回购！市值管 理与注销式占比提升

　　来源：国(guó)际金融(róng)报(bào)

　　在(zài)监管机(jī)构(gòu)鼓励之下，A股上市公司(sī)回购持续升温。

　　9月10日晚间，包括药(yào)明康德在内的多家上市公司又抛出回购预案。值得注意(yì)的是，这(zhè)已是药明康德年内第三(sān)次10亿元级别 的A股注销式回购计划。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)至9月11日，今年(nián)以(yǐ)来已有(yǒu)1424家上市公司完成回购方案 。其中，超10亿元的(de)“大手笔”回购频现，市(shì)值管理与注(zhù)销式回购比例 也(yě)有(yǒu)所增加。

　　受访人(rén)士认为，市值管理(lǐ)与注销式回购比例增多，有助于提升公司价(jià)值和股价、增强投资者信心、优化资(zī)本(běn)结构、促进(jìn)股市活跃度和稳定(dìng)性(xìng)等。

　　回购持续升温

　　根据药明康德披露的《关于2024年第(dì)三(sān)次以集中A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升竞价交易方式回购A股股份的回购报告书》，其(qí)计划以(yǐ)自有资金10亿元回购A股股(gǔ)份用于注销，以此来(lái)维护公司价值和(hé)股东权益，增强投资者(zhě)信心。

　　药(yào)明康德已(yǐ)是年
内(nèi)第三次发布10亿元级别
的A股注销式回购计划。在此(cǐ)之前(qián)，药明康德分别于(yú)今年2月及5月完成了前两次回 购计划，累计回购20亿元A股股份。

　　据Wind数(shù)据统计，截至9月11日，今年以来新增4550个回(huí)购预案，涉及1803家上市公司。同时，今年以来已有1424家(jiā)上市公(gōng)司完成回购方(fāng)案，远
超 2023年全年（1196家上市(shì)公司(sī)完成回购）。

　　记者还注(zhù)意到，“大手笔”回购(gòu)是今
年A股上市(shì)公司(sī)回购的重(zhòng)要(yào)特点之一。

　　Wind数据显示(shì)，海康威视、药明康(kāng)德(dé)、三安(ān)光电(diàn)、宁德时代(dài)、通威股份、宝钢股份、顺丰控股、凯(kǎi)莱英、九安医(yī)疗A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升、和邦生物、韦尔股份等 10余(yú)家上市公司年内回购(gòu)金额已超过10亿元。

　　市场回购持续升温，这究竟是怎(zěn)么回事？

　　“回购升(shēng)温的背后存在多方面
因素。”财经评论员(yuán)张雪（金麒(qí)麟分析师）峰分析
道，一是股价(jià)低(dī)估。当公司股价被认为低于其内(nèi)在价值时，企业通常会通过回购来维护股东利益，增加股价支撑力，提升市场(chǎng)信心(xīn)；二(èr)是资金充裕。许多上市公司尤其是大市值公司，近年来积累了大量现金流(liú)，在没有更好的(de)投资机会时，回购股票成
为有效利用资金的一种(zhǒng)方式；三是市场低迷反应。当市场整体表现不(bù)佳时，回购可以被(bèi)视(shì)为一种市场维稳的策略，提升投(tóu)资者信心并避免股价过度下跌。

　　注销式占比高

　　年内市值管理与注销式回购比例也有所增加，注销式回购(gòu)占比略胜一(yī)筹。

　　据Wind数据统计，截至9月11日，今年已完成回购方案的1424家(jiā)上市(shì)公司中，593家公(gōng)司以回购注销为目的，168家公司以市值管理为目的(de)。与去年全年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，2023年共有723家公司完(wán)成了以回(huí)购(gòu)注销为目(mù)的的回购，仅55家公司完成了以市值管理为目的的回购。

　　止于至善投资基金经理何(hé)理分析(xī)认为，今年(nián)以来，A股呈现市值管(guǎn)理(lǐ)与注销式回购比(bǐ)例明
显增(zēng)多的趋势(shì)。一(yī)方(fāng)面，这 是由于国务院颁布的资本市场新(xīn)“国九条”，引(yǐn)导(dǎo)了市(shì)场强化投(tóu)资者保护(hù)、突出(chū)股东回报(bào)，质地优秀的上市公司(sī)也不(bù)断积极响(xiǎng)应。另一方面，A股估值较(jiào)低，上市公司(sī)积极(jí)维护自身股价，整体释放(fàng)了利好和估值处于底部区间的信(xìn)号。

　　那么，市值管理与(yǔ)注销式回购有何(hé)不同？

　　张雪(xuě)峰解释道，市值管理回购是指企业在市场波动或股价(jià)低迷时，通过回购股份来维护(hù)公
司股价、提升市场对企业的信心(xīn)，避
免股价大幅下跌。市(shì)值管理回购一般不会立即销毁回(huí)购的股票，而是将其作为库存股(gǔ)处理，未来(lái)可能用于员(yuán)工激(jī)励、出(chū)售等用途。

　　排排网财富理财师负责(zé)人孙恩祥表示，市值管理是一种(zhǒng)战略管理行为，旨在通过多种科学、合规的方法和手段，实现公司(sī)价值(zhí)的最大化，其(qí)核心在于优化公司的内在价值和外在价值，从而(ér)提(tí)高公司(sī)的市(shì)场价值。

　　关于注(zhù)销(xiāo)式回购(gòu)，张雪峰表示，这是指公司(sī)回(huí)购股份后，将这些股票注销(xiāo)，从而减少公司总(zǒng)股本。通过注销流通股，公司股(gǔ)东的每股权益增(zēng)加(jiā)，通常可以(yǐ)提升每股盈利指(zhǐ)标，从而(ér)增加股东价值(zhí)。

　　总的来看，市值管(guǎn)理和注销式(shì)回(huí)购在提升公司价值和股东回报方(fāng)面都
发挥着(zhe)重(zhòng)要(yào)作用。孙恩祥(xiáng)指出，“近年来，市值管(guǎn)理与注(zhù)销式(shì)回购比例增多，有(yǒu)助于提升公司(sī)价值(zhí)和股价、增强投资者信心(xīn)、优化资本结构、促进股市活跃度和稳定性(xìng)等。”

责任编辑：杨红卜(bo)

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