美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本报(bào)记者 刘琪

　　美(měi)联储降息“靴子落(luò)地”。当(dāng)地时间9月18日，美国联(lián)邦储备委员会(huì)宣布，将联邦基(jī)金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是美联储自2020年3月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来的首次降息，也标志着其货币政策由紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期向宽(kuān)松(sōng)周期转向。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有(yǒu)力的行动”，同时表示联邦公开市场委员会(huì)并不认为降息行动慢了，而是及时的举措。

　　尽(jǐn)管当前美(měi)国经济增长动能(néng)放(fàng)缓，但距离(lí)实质性衰退仍(réng)有(yǒu)一定距离。数据(jù)显示，美国核心CPI由年初的3.9%下(xià)行至8月份的(de)3.2%，整(zhěng)体来(lái)看通胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为47.2%，连续(xù)5个月处于收缩状态。不过，服务业(yè)PMI回升(shēng)至51.5%，显示出服务业景气度依然较好。从劳动(dòng)力市 场(chǎng)来(lái)看，8月份美国(guó)新增非农就(jiù)业为14.2万人，低于市场(chǎng)预期；失业率从7月份的4.3%下降(jiàng)至4.2%，失(shī)业率为今(jīn)年3月份以来首次出现下降。

　　民生银行首(shǒu)席(xí)经济学家温彬在接(jiē)受《证(zhèng)券日报》记者采访时表示，综(zōng)合各(gè)项经济指标来看，美国(guó)通胀压(yā)降取得了积(jī)极进(jìn)展，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温，尽管经济仍存在韧性(xìng)，但高(gāo)利率的限制性 有所(suǒ)显现，总体而言“软着陆”仍是美国经济的基准假
设(shè)。因此，本次降息基本上属于预防式降(jiàng)息。美联储开启
降(jiàng)息周期，或将对美国经济有所提振，并利(lì)好金融机构资产(chǎn)负债表，也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)有助于减轻美国联(lián)邦债务压力。

　　在当前(qián)的国际金融格局(jú)下，美(měi)联(lián)储降息不仅会对美国本土经济
产生深(shēn)远(yuǎn)影响(xiǎng)，还(hái)会(huì)引起全球(qiú)金融市场的连锁反(fǎn)应。

　　对于中国市场而言，美联储降息有望为A股市(shì)场流动(dòng)性(xìng)提供助力，注入更多活(huó)力。海通证券发布(bù)研报称，从流动性看(kàn)，美联储降息或在中(zhōng)短期(qī)改善A股宏观微观流 动性，助力A股上行。从基(jī)本面看，A股中长期走势与基本面相关，美联储降息(xī)对于A股基本面的提(tí)振仍需观察。

　　另外，美联储的降息也为我国货币政策打开了(le)操作空间。

　　“过去几年(nián)，中美利率出现了罕见(jiàn)的倒(dào)挂。不(bù)过自今(jīn)年5月份以来，中(z美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄hōng)美利差已(yǐ)明显收窄(zhǎi)，而(ér)美联储正式开启 降息将有(yǒu)助于中美利差进一步收窄，这在缓解人民币贬值压力(lì)的同时(shí)，也给我国实施支持(chí)性的货币政(zhèng)策营造了更好的外部环境，增(zēng)加货币(bì)政策操作空间。”温彬说。

　　中国人民银行有(yǒu)关负(fù)责人日(rì)前表示：“货(huò)币政策将更加灵活适度、精准 有效，加大(dà)调(diào)控
力度，加快已出台金融政策措施落地(dì)见
效，着手推出
一些增(zēng)量政策举措，进一步降低企业融资和(hé)居民信贷成本，保持流动性合理充(chōng)裕。”

　　结(jié)合上述央行表态，温(wēn)彬认(rèn)为，考虑到(dào)当前有效融美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄资需求不足约 束金融总量增(zēng)速，未来货币政(zhèng)策(cè)或仍有空间
，为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持积极的财政政 策更好发力见效等营造良(liáng)好的货币金融环境。

　　仲量联(lián)行大中华区首席经济学(xué)家庞(páng)溟对《证券日报》记者表示，预计发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策(cè)调整周期，强(qiáng)美元态势有望扭转(zhuǎn)，中美利差有望收窄，人民币在(zài)合理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下，我国稳健的(de)货币政策可以更有效地统筹把握短期和长期、稳 增长和防风险、内部和外部的关系，更(gèng)灵活(huó)地坚
持以(yǐ)我为主，优先(xiān)支持国内经济(jì)发展。

责
任编辑：尉旖涵

专题：美联储大幅降(jiàng)息50基点，开启宽松周期！但鲍威尔鹰派表态

　　转(zhuǎn)自(zì)：证券日报

　　美联(lián)储(chǔ)降息“靴 子落地”。当地时(shí)间9月18日(rì)，美国联邦(bāng)储备委员会宣(xuān)布，将联
邦(bāng)基金利率(lǜ)目标区间(jiān)下调50个基点，降(jiàng)至4.75%至5.00%之间的水平(píng)。

　　这是美联(lián)储自2020年3月份以来的首次降息(xī)，也标志着其货币政(zhèng)策由(yóu)紧缩(suō)周(zhōu)期向(xiàng)宽松 周期转向。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息(xī)是一个“强有(yǒu)力的行动”，同时表示联(lián)邦公开市场委员会并不认为降息(xī)行动慢了，而是及时的举措。

　　尽
管当前美国经济增长(zhǎng)动能放缓，但(dàn)距离实质性衰退仍有一定距离。数(shù)据显示(shì)，美国(guó)核心CPI由年初的
3.9%下行至8月份的3.2%，整体来看通(tōng)胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为(wèi)47.2%，连续5个(gè)月处于收缩(suō)状态。不过，服务(wù)业(yè)PMI回升至51.5%，显示出服务业景气度依然较好。从劳动力市场来(lái)看，8月份(fèn)美国新增非农(nóng)就业为14.2万人，低于市场预期；失业率从7月份的4.3%下(xià)降至4.2%，失业率为今年3月份以来(lái)首次出现下降。

　　民生(shēng)银行(xíng)首席经(jīng)济
学家(jiā)温彬在接受记者采访时表示(shì)，综合各项经济指标(biāo)来看，美国通胀压降取得了积极(jí)进展(zhǎn)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)，尽管经济仍存在韧性，但高利率(lǜ)的限制性有所显现，总体而言“软(ruǎn)着陆”仍是(shì)美国(guó)经济的基准假设。因此，本次降(jiàng)息基本上属于(yú)预防式(shì)降息。美联储(chǔ)开启降息周期，或将对美国经济有所提振，并利好金融(róng)机构资产负债表(biǎo)，也在一定
程度(dù)上有助于减轻美国联邦债务压力。

　　在当前的(de)国际金融格局下，美联储降息不仅会对美国本土经济产生深远影响，还会引(yǐn)起全球金融市场的连锁反应。

　　对于(yú)中国市场而(ér)言，美(měi)联储降(jiàng)息有望为A股市场流动性提供助力，注入更多活力。海通证券发(fā)布研 报称(chēng)，从 流动性看，美(měi)联储降息或在中短期改善A股宏观微观流动性，助力(lì)A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面(miàn)相关，美联储(chǔ)降息对于A股基本面的提(tí)振仍需观察。

　　另外，美联储的降息也为我国货币政(zhèng)策打开(kāi)了操(cāo)作空间。

　　“过去几年，中美利率出现了罕见的倒挂。不过自(zì)今年5月份
以来，中美利(lì)差已明显收窄(zhǎi)，而美联储正(zhèng)式(shì)开启降息将有助于中美利 差进一(yī)步收窄，这在缓解人民币(bì)贬(biǎn)值压力的同时，也给我国(guó)实施支持性的货币政策营造(zào)了更好的外部环境，增加货币政策操作空间。”温彬(bīn)说。

　　中(zhōng)国人民银行有关负责(zé)人日前表(biǎo)示：“货币政策将(jiāng)更加灵活适度、精准有效，加 大调控力度(dù)，加快已出台金融政策(cè)措施落地见(jiàn)效，着手(shǒu)推出一(yī)些增量政策(cè)举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理(lǐ)充裕。”

　　结合上述央行表态，温彬认为(wèi)，考虑到当前有效融资(zī)需求不足约束金融总量增速，未来货币政策
或仍有空间，为经济回(huí)升向好、着力扩大国内需求、支持(chí)积极的财政政(zhèng)策更好(hǎo)发(fā)力见效等营造(zào)良好的货币金融环境(jìng)。

　　仲量联行大中华区首席经济学家庞(páng)溟对(duì)记者表示，预计发达(dá)经济体将(jiāng)陆(lù)续跟随美国开启货币政策(cè)调整周期(qī)，强美元态势有(yǒu)望扭转，中美利差有望收窄，人民币在合(hé)理均衡水平上保持基本稳定的势(shì)能更足。在此背景下，我国稳健的货币政(zhèng)策可以更有效地(dì)统筹把(bǎ)握短期和长期、稳增(zēng)长和防风险、内部和(hé)外部的(de)关系，更灵活地坚(jiān)持(chí)以我为(wèi)主，优先支持国(guó)内经济(jì)发展。

　　编辑：幸骊莎

责任编辑(jí)：郭建

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