金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制

党的二(èr)十届(jiè)三中全会以来，金融领域呈(chéng)现(xiàn)出(chū)改革(gé)新动向，一系列政策“持续用力、更加给力”，为助力宏观经济企稳回升、呵护金融市场稳(wěn)健(jiàn)运行，营造出良好(hǎo)的政(zhèng)策环(huán)境。

专家认为，围绕深化金融体制改革，相(xiāng)关改革措施(shī)加快推进实施。从(cóng)效果看(kàn)，这些举措有(yǒu)助于提升金融服(fú)务实体(tǐ)经济的效率，促进(jìn)金融资源(yuán)向关键领域和薄弱环节倾(qīng)斜，同时(shí)增(zēng)强(qiáng)金融系统的(de)风险防(fáng)控能力。下一阶段，强化金融服(fú)务实体经(jīng)济的能力，进(jìn)一步完善金融监管(guǎn)体系，推动金融高水(shuǐ)平对外(wài)开放等仍将是改革重点。

进一(yī)步畅通货币政策传导机制

党的二十届三中全会召开后，货币政策率先发力。短短四天之内，我国(guó)五大(dà)关键利率接连下(xià)调。

7月22日，作为未来(lái)利率调控之“锚”，7天期逆回购操作利率下调10个基点，带动贷款市场报(bào)价利(lì)率（LPR）、常(cháng)备借贷便(biàn)利（SLF）利率下调。25日，国有大行下(xià)调存款利率，中期借贷(dài)便利(lì)（MLF）降息20个基点。

这套(tào)“降息”组合拳，不(bù)仅凸显出货币政策强化逆周期调节，以积极姿态应对宏观经济中的困难(nán)挑战，更(gèng)以(yǐ)多个创新(xīn)的(de)制(zhì)度安排，进一步畅通了(le)货币政策传导机制。

比如，LPR报价开始与MLF利率“脱钩”，与7天期逆回购操作利率“挂钩(gōu)”；7天期逆回购操作采用固(gù)定利率、数量招标，其政策利率属性进一步强化。这些变化符(fú)合(hé)我国利率调控转型方向，有利于理(lǐ)顺货币政策工具由短及长(zhǎng)的利率传导机制。

不(bù)久前，市场翘(qiào)首以盼的一项全新的(de)货币政策工(gōng)具设立。8月(yuè)30日，中国人民银行公告，向(xiàng)部分公(gōng)开市场业(yè)务一级交易(yì)商买入短(duǎn)期限国债(zhài)并卖出(chū)长(zhǎng)期限国债，8月净买入债券面值为1000亿(yì)元。

市场人士认为，买卖国债落地，既有(yǒu)利于加(jiā)强货(huò)币政策(cè)与财政政策的配合，增加了调控流动性的手段，进一步丰富货币政(zhèng)策工具箱；又有利于(yú)稳定金融市场运行，支持实体经(jīng)济发(fā)展；还(hái)凸显(xiǎn)出(chū)货币政策框架进一步演(yǎn)进，逐步(bù)淡化MLF的(de)货币投放作用。

中(zhōng)国邮政储蓄银行研究员娄飞(fēi)鹏表示，党的(de)二十届三中全会以来，中国人(rén)民银行积极(jí)推动完善中央银行制(zhì)度，通过把7天期逆(nì)回购操作利率作为主要政策利率(lǜ)、优化公开市(shì)场操作方(fāng)式、调整MLF操作(zuò)时(shí)间、实(shí)施国债买卖操作等，不断丰富货(huò)币政策工具(jù)箱(xiāng)，完善(shàn)货币政策传导。同时(shí)通过引导LPR下调，降低(dī)了实体经济的融资成本。

补(bǔ)齐监管制度短板

与此同时(shí)，聚焦做好金融“五篇大(dà)文章”，加强对重大战略(lüè)、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，金融管理部门于近期出台了一系列有针对性的措施。

比(bǐ)如，金融监管总局(jú)印发了《关于普惠信贷(dài)尽职免责工(gōng)作的通知》，围(wéi)绕(rào)做好普惠金融“大文章”部署要求，细化免责、追(zhuī)责情形，为基层信贷(dài)人员(yuán)发(fā)放普惠信贷松绑减负，解除敢贷、愿贷的后顾之(zhī)忧(yōu)；金融监管总局会同(tóng)北京市(shì)、国家发展改革委召(zhào)开推进金融资(zī)产(chǎn)投资公司股权投资扩(kuò)大(dà)金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制试点座谈会，明确探索具有(yǒu)中国特色的(de)银行保险机构助力科技创新路径，推动金融资产投(tóu)资公司股权投资试点在首都取得新(xīn)突破。

中国人民(mín)银行新(xīn)增支农支小再贷款额度1000亿元，支持12省（区、市(shì)）防汛抗洪救灾及灾后重建，加大对受(shòu)灾地区的经营主(zhǔ)体特别是小(xiǎo)微企业、个体工商户，以及农(nóng)业、养(yǎng)殖(zhí)企(qǐ)业和农户的信贷支持(chí)。

近期，还有一系列金融(róng)监管政策面世(shì)，进一步补齐监管制(zhì)度(dù)短板，推动将各类金(jīn)融活动纳入监管。

中信证券首席经济学家明明表示，近期的一系列金融政策，提升了金融服务实体经济的质效。金融管理部门还注(zhù)重有效防范(fàn)和化解金融风险，强化监管(guǎn)责任和问责制度，加强中央和地方监(jiān)管(guǎn)协同。这些改革举措有助于(yú)促进金融资源向关键领域和薄弱环节倾斜，同时增强金融系统的(de)风险防控能力，为金融稳定和经济发展提供有力支撑。

持续深化金融体(tǐ)制改革(gé)

“近年来，金融稳(wěn)定工作取得(dé)积(jī)极成效，金融风(fēng)险整体收敛、总体可控(kòng)。”东方(fāng)金诚(chéng)首席宏观分析师王(wáng)青(qīng)表示。

展(zhǎn)望未(wèi)来，王青(qīng)认(rèn)为，在金融机构稳健性增强的背景下，下一步(bù)会逐步将(jiāng)健(jiàn)全货币政策调控(kòng)机(jī)制、持续提升金融服务实体经济能力等作为加快(kuài)完善中央银行制度的着力点，重点包括完善市场化利(lì)率形(xíng)成和传导机制、做好“五篇大(dà)文章”、为培育新质生产力发展提供更为有利的金融环境等。

“除了强化金融监管外，下一步畅通货币政策传(chuán)导机制，还要更多从体制(zhì)、机制上解决问题。”王青(qīng)建(jiàn)议，建立市场化的利率形成传导机(jī)制(zhì)，要以金融机构、融(róng)资(zī)主体(tǐ)的(de)市场化为基(jī)础，特别是在货币政策框架正在由数量型(xíng)向价格型转变的阶段。

明明认为，下(xià)一阶段深化金融体制改革的重点领域包括：继续(xù)强化金融监管，确保金融活动合法合规(guī)，防范系(xì)统性金融风险；推动金融高水平对(duì)外开放；强化服(fú)务实体经济质效，比如促进农业现代化、支持绿色低碳项(xiàng)目、推动经济结构(gòu)转型(xíng)升级、利用数(shù)字技术提升金融(róng)服务效率等(děng)。

金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制“从后续改革看，改革的重点领域包括推进金融强国建(jiàn)设，强化金融服务实体(tǐ)经济的能力，货币政策从数(shù)量型调控转向(xi金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制àng)价格型调控，完善货币政策传导机(jī)制，制定金融法，完善(shàn)金融监管制度，防范化解金融风(fēng)险，推进金融高水(shuǐ)平开放等。”娄飞鹏表示。

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