高盛 、大摩、花
旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休 直奔60美元？

　　来源：华尔(ěr)街见闻

　　华尔街投行认为(wèi)，2025年原(yuán)油供应将出现严重过(guò)剩，届时油价或将(jiāng)跌(diē)至60美元水平。OPEC+同意暂停增产或短暂对油价起到支(zhī)撑作(zuò)用，但空(kōng)头现在占据主导，油价反弹乏力。就连长期多头托克集团(tuán)也罕见(jiàn)警告，油价可能跌(diē)至60美(měi)元区间。

　　近段时间，原(yuán)油正(zhèng)在经 历一轮“残酷”的抛售。WTI原油期货上周大跌8%创下11个月以来最大单 周跌幅，截(jié)至周五(wǔ)收报67.67美元/桶，续创一年多来新低。布伦特原油走势同样惨烈，上周累计跌近10%。

　　当前 ，华(huá)尔街机构们依旧对原油的(de)预期一致悲观。9月9日 ，摩根士
丹利再(zài)度下调油价预测，认为全球石油市场正处于需求疲软(ruǎn)时(shí)期。花(huā)旗更是大胆预测，由于市场供应过剩，到2025年油价可能下(xià)跌至每(měi)桶(tǒng)60美元左右。

　　与华尔街投行观(guān)点一致，高(gāo)盛同样认为未来原油供应过(guò)剩将是推动油价持续疲软的重要因素。尽管汇丰在最近的研报中维持对油价的预测，但其表示原(yuán)油市场很难走牛（Hard to be bullish），并且油价下行风险正(zhèng)在(zài)增加。

　　长期看涨原油 的大宗(zōng)商品(pǐn)巨头托(tuō)克集团也(yě)罕见赞同“供(gōng)应过剩”观(guān)点，警告(gào)油价(jià)可能跌至60美元。

　　华尔(ěr)街投行一致预期悲(bēi)观，油价要直奔60美元？

　　9月9日，担忧供应过(guò)剩及需求疲软，摩根士丹利在几周内第二次下调(diào)布伦特原油(yóu)价(jià)格预测。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四季度布伦特原油80美元/桶的预(yù)测下调至75美(měi)元(yuán)/桶
。2015年价格预(yù)测亦下调至75美元/桶(tǒng)。

　　摩
根士丹利表示，原油库存增加、炼油利润下降等均反(fǎn)映了曾经衰退(tuì)时期或需求疲软时期的特征。这些时期包括2007-2008年金(jīn)融危机、2020年疫情危(wēi)机导 致的原油(yóu)需求下(xià)降
。该行指出，2025年原油市场将出现约100万桶/日的过剩：

　　考虑到高企的闲置(zhì)产能、潜在的(de)贸易紧张局势以及
明年OPEC供(gōng)应可(kě)能超预期等因素，上个月高盛将布伦特原油价格预测区间下调(diào)5美元/桶至70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

　　对比高盛、大摩，花旗的预期显得更加悲观(guān)。花旗研究(jiū)部策略师表示，到2025年，随着市
场出现供应过剩，油价可能下跌至(zhì)每桶60美元左右。报告写道(dào)：

　　不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括(kuò)利比亚供应受扰在内的地缘政治因素，或(huò)将为布(bù)伦特原油70-72美(měi)元(yuán)的价格提(tí)供支撑。

　　另(lìng)一家投行(xíng)汇丰(fēng)将布伦特原油(yóu)今(jīn)年(nián)第四季度的预期维持在80美元/桶(tǒng)，2025年价格预测维(wéi)持在76.5美(měi)元/桶。但该行表示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并(bìng)且，考虑到明年初供应过剩的预期，油价下行风险正(zhèng)在上升。如果供应过(guò)剩现象比预期更(gèng)早(zǎo)出现，价格跌(diē)破75-85美元/桶区间的风险会增加。

　　汇(huì)丰预计(jì)，原油价格可能(néng)因OPEC+的决定而波动。增产可能导致市(shì)场过剩油价下跌，推迟增产则可能(néng)在短
期内支撑价格。该行表示：

　　今日（9月10日），OPEC将公布月度原油市场报告。

　　托克罕见警告油价大跌风险
，但也不应过于悲观

　　高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？在亚太石油会议（APPEC）开(kāi)幕的第一天，两大大宗商品贸易巨头(tóu)——托克集团（Trafigura）与贡(gòng)渥集团（Gunvor Group），同样传递了(le)对原油市场的悲观预期。

　　长期看涨原油的(de)大宗商(shāng)品巨头托克集团罕见赞同“供应过剩”观(guān)点，预计油价可能大幅下跌。托(tuō)克集团石油(yóu)贸易(yì)主管Luckock表示(shì)，布伦特原油(yóu)价格，“可能(néng)很快就(jiù)会进(jìn)入60美元这一悲观区间”。

　　不过(guò)，Luckock同时告诫(jiè)不应过于看空石油市场。他表示，“这很危险，因为有太多
的事(shì)件”可能改变形势，“不应该把所有的筹码都押在空方。”

　　来自在(zài)亚太石油会议上表示，全球原油价格基准——布伦特原油价格，“可能很快就会进入60美元(yuán)这一悲观区间”。相(xiāng)比之下，当前布伦特原油期货价(jià)格徘徊(huái)在72美(měi)元附近，托克集团的预期意(yì)味(wèi)着油价未(wèi)来可能呈现持续下跌轨迹。

　　贡(gòng)渥集(jí)团董事长则表示
，“现在我们生产的石油远远超过(guò)消费量，这(zhè)种平衡在未来(lái)几年料(liào)将恶化。”

　　OPEC+同(tóng)意暂停(tíng)增高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？产，能(néng)支(zhī)撑油(yóu)价多久？

　　上周四(sì)，据路透社援引一位代表的话称，OPEC+已经形成将石油供应重新增(zēng)加计划推后两(liǎng)个月实施的共识(shí)。对(duì)此大摩表(biǎo)示，OPEC+推迟增产计划表明其仍(réng)注重石油市场的平衡。除非(fēi)需求进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)弱，否则预(yù)计布伦 特原油价(jià)格可能仍将稳定(dìng)在70美元左右。

　　高(gāo)盛在最新研报中表示(shì)，尽管OPEC+同意(yì)将增产计划延迟两个(gè)月至11月底，但仍(réng)然预计OPEC+国家将在(zài)后续增产三个月。该行预计到2025年，整个原油市场可能(néng)会从略(lüè)显紧张的(de)供需平衡转向潜在的过(guò)剩。

　　市场分析指出，尽管美国原油库存暴跌、库欣库存(cún)有油罐触底的风(fēng)险、OPEC+决定将增产推迟(chí)两个月，但油价(jià)反弹乏力，因为(wèi)空头现在占据(jù)主导。

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责任编辑：郭明煜

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