绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关

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　　8月31日，绝味食品（维权）发布了2024年年中报告。报告期(qī)内，绝味实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入33.40亿
元人民币，同比下降9.73%；净利润为2.96亿元人民币，同比增长22.20%。

　　财(cái)报显示(shì)，绝味(wèi)食品上(shàng)半年营收下降主要因
产品销量下降。不(bù)过，它开始收缩的门店(diàn)规模无疑也对营收造成影(yǐng)响(xiǎng)。

　　卤味行(xíng)业的收入大部分来自于线下门店，但在今年上半年，绝味
食(shí)品(pǐn)的门(mén)店数量减少了近1000家。财(cái)报显示，截至报告期末，绝味在中(zhōng)国大陆(lù)地(dì)区 门店总数为14969家，而在2023年底(dǐ)，其门店(diàn)数量为15950家(jiā)。

　　绝味食品在2019年突破万店规模，年底达(dá)到10954家店(diàn)（不含港澳台
），此后(hòu)3年每年(nián)门店净增长千店以上，2022年其(qí)中国大陆地区门店总数(shù)突破1.5万家（不(bù)含港澳台及海外市场）。与此同时，其公司营收从(cóng)2019年的51.72亿元逐步增长至2023年的72.61亿元。

　　但在(zài)2023年，绝味扩张速度出现放缓(huǎn)。财报显示，2023年年中(zhōng)，门店总(zǒng)数16162家；2023年末，其门店总数为(wèi)15950家，全年仅净(jìng)增长874家(jiā)。

　　一方面，过去的野蛮扩张并没有令绝味(wèi)食品获得更高的回报。2019-2023年，绝味(wèi)的归母净利润分别为8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元、2.35亿元、3.44亿元，2023年数据尚未恢复至疫(yì)情前水平。

　　此外，消费
需求下降导致卤味行业整体(tǐ)承压。

　　在2023年报中绝味(wèi)曾表示，连(lián)锁经营行(xíng)业展现出(chū)阶段性(xìng)、地区性(xìng)以及结(jié)构性
发展不均衡的特点，居民消费习惯更趋理性，行业加速洗牌。

　　Frost & Sullivan 和红餐产业(yè)研究院的数据(jù)显示，卤制品行业增速明显放缓，2024 年上(shàng)半年，虽然原(yuán)材料(liào)价格同比有所 下降，但行(xíng)业整体面临严峻的经营压力(lì)，龙头企业也(yě)同样经受生存考
验。

　　因而绝味也(yě)调整了自身的战略。财报显示，今年上半年，公司坚持“深耕鸭脖(bó)主(zhǔ)业”的经营战略，着重调整门店(diàn)和加盟商(shāng)结构。将(jiāng)提升(shēng)单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，与(yǔ)加盟商共渡难关。

　　虽(suī)然绝(jué)味(wèi)食品的整体营收下
降，但成本端下降(jiàng)还是让它在(zài)上半年获得喘息的(de)机会(huì)。财报显示(shì)，公司营业成本同比(bǐ)下降17.95%，这主要系(xì)原材料价格同比下降。

　　从绝味食品(pǐn)的营收构成上来看，绝大部分还 是鲜货类贡献。

　　报(bào)告期内，绝(jué)味鲜货类产品（包(bāo)括禽类(lèi)制品、畜类制品、蔬菜产品及其他）的营(yíng)收占(zhàn)比达到79.88%。包装产品带(dài)来的(de)营收占比为6.01%，加盟商管理带来(lái)的营收占比为1.04%。其他业(yè)务的营(yíng)收为0.17%。

　　以鸭副产(chǎn)品为(wèi)主要原料的卤味企业的盈利能力，大多要依(yī)赖原料价格涨跌的(de)“脸色”行事。光大证券（维权）研报显示，绝味、周(zhōu)黑鸭、煌上煌等卤味企业(yè)的成本 构(gòu)成中，原材料普遍 占比70-80%。这意味着在层层传导的产业链条中，原材(cái)料(liào)价(jià)格的微小波(bō)动，都将牵一发而(ér)动全身——在(zài)鸭副产品价格高涨时，净利润就(jiù)走低；反之才(cái)能实现(xiàn)利润增加。

　　2023年二季度以来，中国市场鸭副产品等主要(yào)原材料价格出(chū)现下行
。绝味(wèi)食品在2023年三季度(dù)业绩交流会上披(pī)露，目前行业（鸭）投苗量为1000-1050万(wàn)只，鸭脖(bó)采(cǎi)购价在10元左右，公司鸭脖库存成本为(wèi)14-15元，主业毛利率逐步提(tí)升到34%左右。

　　相较于其他几位卤味上市公司，绝味食品(pǐn)的业绩表(biǎo)现其实还算不错。

　　煌上煌披露的
2024年半年报显示，2024年上半年，煌上煌实现(xiàn)营业收入10.60亿元，同比下降7.53%；实现净利润6061.52万元，同比下降26.59%；门店(diàn)总数(shù)为4052家，同比减少(shǎo)445家。其(qí)原因在(zài)于门店拓展不达(dá)预期，肉制(zhì)品业老店单店收入同比下降，业绩达成(chéng)不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　周黑(hēi)鸭在2024上半年实现营收12.6亿元人民币，同比减(jiǎn)少11%，母(mǔ)公司(sī)拥有人应占溢利3291万元(yuán)人民(mín)币，同
比减少67.7%；绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关门店总数为3456家，同比(bǐ)减少250家(jiā)。

　　周(zhōu)黑鸭也表示，根据当前(qián)市场趋势及(jí)消费者需求(qiú)，在门店、产品(pǐn)、用户(hù)等战略(lüè)方向上(shàng)做出适当调整。门店(diàn)拓展不盲目追求数量增长，将提(tí)升质量作为核心目标(biāo)，针对性(xìng)拟定整改帮扶计(jì)划或进行(xíng)闭店(diàn)止(zhǐ)损处理，对选址和管理要求进行迭(dié)代更(gèng)新。

　　不过目前令绝味更加头痛的(de)问题还(hái)不是公
司业绩。8月(yuè)15日晚间，绝味
食品公告(gào)，于2024年8月(yuè)15日收到中国证监会下发的《立案告知(zhī)书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规(guī)，2024年6月7日，中国证监会决定对公司立(lì)案。

　　对此市(shì)场高度(dù)关注的热(rè)点有二：一是(shì)具体何原因涉信披(pī)违规被立(lì)案调查(chá)，二是(shì)为(wèi)何6月的(de)立案信息(xī)时隔两(liǎng)月后公告。

　　受(shòu)此消息影(yǐng)响，次日绝味食品的股价开盘(pán)便跌停，股价报13.22元/股(gǔ)，总(zǒng)市值为(wèi)81亿元左右(yòu)。截至9月2日收盘，绝味食品股价为12.52元/股，市(shì)值进一步缩水至77.61亿(yì)元，相较于最巅峰时期的635亿元，已跌去近9成。

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