上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”

证券时报(bào)e公司(sī)讯，上交所发布(bù)《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第3号(hào)——投(tóu)资价值研(yán)究报告关(guān)注事项（试行）》的(de)通知。其中提出，第一，强调分
析针对性。基本面(miàn)分析应(yīng)当细(xì)化说明行业政策环境、行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”、发行 人行业地位(wèi)、发行人财务状(zhuàng)况等可能影响(xiǎ上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”ng)投资者投资判断情况的变化(huà)趋势及原因，并强调审慎评估相关情况对发行人业务经营的影响；风险提示(shì)应(yīng)当针对性分析并揭示经营环境、发行人基本面、行业和可比(bǐ)公司(sī)估值指标等变化风险。第二，强调评估(gū)论
证充分(fēn)性。盈利预测应当充分考虑行业周期性、发行人业绩变化等，细化分析相关影响因素的趋势变化和具体影响程度，充分评估风险，审慎(shèn)预测未来业绩；估值分析应当重点参考行业市盈率等(děng)行(xíng)业 估值指标，同时(shí)关注可(kě)比公司估值水平，并应当重点关注发行人业绩变化(huà)对估值结论(lùn)的影(yǐng)响。第三，对潜在(zài)“高(gāo)价超募”加强关注(zhù)。估值结(jié)论对应估值指标超(chāo)过行业或者可比公司平(píng)均(jūn)水平、对应(yīng)募(mù)集(jí)资金超过(guò)招股(gǔ)意向(xiàng)书预计募集资金或者对应(yīng)市盈率、每(měi)股价格等处于市场较高水(shuǐ)平(píng)的，应(yīng)当(dāng)充分评估论证估值结论的合理性和审慎性。明确(què)自律监管相关安(ān)排。第一，建立投资价值研究报告回溯监管机制。在日常(cháng)监管基础上，对(duì)投资价值研究报告盈利预测、估值(zhí)结论(lùn)开展事(shì)后回溯。第二(èr)，明确“报备即担责”。向本所首次报备(bèi)以来的投资
价值研究报告(gào)，均适用本规则规定。第三，加强分类评价管理。根据回溯结果和日常监管情况对撰写机(jī)构进行分类评价和管理(lǐ)，评价结果(guǒ)以适当方(fāng)式(shì)公开(kāi)。结合评(píng)价结(jié)果，在日(rì)常监管中强(qiáng)化问询力度，提高专项检查频率。

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