连续三年规模下台阶 公募FOF多举措
提升吸引力

中国基(jī)金报记(jì)者李(lǐ)树(shù)超

受权 益市场震荡、赚钱效应不佳等因素影响，公募基金中(zhōng)基(jī)金（FOF）规模(mó)连续(xù)三年下台阶。截(jié)至2024年一季度末，该类基金(jīn)规模为1469亿元，相比2021年高点萎缩1/3。

受(shòu)访机构和人士表示，将(jiāng)在(zài)投资 端、产品端、投资需求匹配和投资者教(jiào)育等方面发力，努力提升投资 管理水平和持有(yǒu)体验，尤其在养老
FOF领域，将更加突出养 老FOF长期投资定位，做好(hǎo)专业化投资和服务(wù)，为公募FOF发展打造良好的市场生态(tài)。

公募FOF规模较高点 萎缩(suō)33%

Wind数据显示，截至(zhì)2024年一季度末，公募FOF最新规(guī)模为1469亿元，已经连(lián)续三年下台阶；与2021年的规模高点2202亿元相比，缩水733亿元(yuán)，萎缩33.3%。

从龙头产(chǎn)品看，目前全(quán)市场 百亿元体(tǐ)量的FOF已经消失，规模(mó)最大的是(shì)交银安享稳健养(yǎng)老一年，规模(mó)为58.51亿元；兴证全球优(yōu)选平衡(héng)三个月持有超过40亿元，此外，兴证全球积极配置三(sān)年封闭运作、交(jiāo)银招享一(yī)年持有(yǒu)最新规模都(dōu)超过30亿元。

交银基金多(duō)元资(zī)产(chǎn)团队表示，公募FOF市场规模持(chí)续下滑有多方(fāng)面原因：首先，从市场环境看，权益市场大幅波动和持续(xù)震(zhèn)荡回调导致(zhì)投资者风险偏好不断下行(xíng)，含权(quán)公募FOF的市(shì)场参与度较弱；其次，产品方面，公募FOF可(kě)投资产范围相对有限，且该类产品常设(shè)有一定持(chí)有期；最后(hòu)，公募FOF产品作为一种相对较新的投资工具，在国内的(de)发展历程尚短，市场(chǎng)仍需时间来理解、接受
FOF长期配置价值。

兴证全球基金也表示，当前国内FOF产品投资以A股股票和(hé)国内债券为(wèi)主，近年来市场波动较大，部(bù)分产品出现一定亏损，影响了投资(zī)者信心以及再投资意愿；另(lìng)一方面，国内FOF产品成立于(yú)2017年，在(zài)公募市场连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力(chǎng)上相对年轻。

华南某公 募基金(jīn)相关人士也认为，一是从市场环境看，A股历史上从未经历过如此漫长(zhǎng)的(de)震荡下行，2024年(nián)以(yǐ)来连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力，市(shì)场虽有回暖，整体市(shì)场热度还在修复中；二是从赚钱效应看，这几(jǐ)年基金投资者体验(yàn)不太好，这(zhè)样的(de)负面情(qíng)绪会体现在
基(jī)金产品的销售和 规模上；三是FOF投资(zī)风险收 益的标签相对(duì)模糊，论锐度(dù)不及股票型基金，论(lùn)稳(wěn)健又不及债券型基金(jīn)。

从整体 业绩(jì)看，Wind数据显示，截至4月24日，剔除成(chéng)立时间不足1年的产品，公募FOF成立以来平均年化回报为-2.96%，负收益基金(jīn)255只(zhǐ)，市场占比64%。

公募(mù)多(duō)举措提升FOF产品吸引力

业绩
告负、规模缩水、新发困难，公募FOF面临严(y连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力án)峻的市场(chǎng)考验(yàn)。为提升公(gōng)募FOF产品吸引力，受访机构表示，将(jiāng)从投资
端、产(chǎn)品端(duān)、投资需求匹配(pèi)和投资者教育等方面发(fā)力，增强该类产品的竞争力。

兴(xīng)证全球基金表示，最重(zhòng)要的是(shì)提升投研能(néng)力(lì)；其(qí)次是提升(shēng)产(chǎn)品服务能力，增加和完善创新型产品(pǐn)布局，以(yǐ)满足不同客户的(de)投资需求；最后(hòu)，针对(duì)FOF产品的普及，还需要在投(tóu)资者教育(yù)陪伴
方面加大力(lì)度、提升质量。

交银(yín)基金多元资产团队也表示(shì)，首先，从投资端角度出(chū)发(fā)，公募FOF投研团队 应专注于(yú)产品业绩的强化与风 控能力的提升；其次，积极推进创新产品(pǐn)设计，开发更具灵活性(xìng)和吸引力的(de)FOF产品；最后，加强与投资者的沟(gōu)通和交流，帮助投资(zī)者加深对产品特性及长期价(jià)值(zhí)的理解，培(péi)育更健康、更透明、更具互动性的投资生态。

上述华南公募(mù)基金相关人士认为，目前，A股投资者结构呈现出两极(jí)分化：或(huò)者倾向于高波动高收益，要求进攻的锐度，同时也愿意承担相应的风险；或者倾向于绝(jué)对收益策略，不愿承担(dān)任 何本(běn)金损失，同时对收益率又有(yǒu)一(yī)定的诉求。“从海外市场经验来看，FOF可能更加适配那些比较成熟、风(fēng)险收益特征较为均 衡的投资者(zhě)。”

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