复制1995年“降息软着陆”，鲍威尔要做格林斯潘？

复制1995年“降息软着陆”，鲍威尔要做格林斯潘？style="font-L">　　华(huá)尔街见闻(wén)

　　考虑到如今的经济和利率复制1995年“降息软着陆”，鲍威尔要复制1995年“降息软着陆”，鲍威尔要做格林斯潘？做格林斯潘？环境和(hé)当(dāng)年相(xiāng)比已出现根本差异，若美联储也想带领经济实现软着陆，他们必须加快脚步。

　　在美联储以往的宽松周期中，1995年曾留下辉煌的一笔。在格林斯潘(pān)的领导下，美联
储成功引导经济实现软(ruǎn)着陆，为随后的繁荣铺平了道(dào)路(lù)。

　　如今鲍(bào)威尔带领美联储(chǔ)再度开启新一(yī)轮宽松周期，他能够(gòu)复制昔日成功经(jīng)验，担当“当代格林斯潘”的名号吗？

　　考虑到如今的经济和利(lì)率环境和当年相比已出现根本差(chà)异(yì)，若(ruò)美联储也想(xiǎng)带领经济避开“硬着陆”，他们必须加快脚步。

　　美(měi)联储为何以50基点降息 强势开局？因为动作必须要快

　　回首1995年，超低利率(lǜ)时代(dài)尚未开启。格林斯(sī)潘领导(dǎo)的美联储在1994年开始加息时，将利率从(cóng)年初的3%上调至1995年2月的6%。相(xiāng)比之下，这次(cì)美联储(chǔ)的紧缩周期始于2022年初，当(dāng)时利率(lǜ)在0%—0.25%的区间，随后一直加息至2023年7月的5.25%—5.5%。

　　也就是说，这次加息幅
度要大得多，而且货币政策立(lì)场也(yě)明显偏紧。

　　TS Lombard经济(jì)学家Dario Perkins在本周发布的报告(gào)中写道，格林(lín)斯潘(pān)曾(céng)在1995年左右(yòu)表示，当时的“中性利率”比美(měi)联储利率水(shuǐ)平低了约75个基(jī)点。因此三次降息25基点对当时(shí)的经济状况来说(shuō)是合适的。

　　而目前的中性利率水平却饱受争议，但大多数经济学家认为(wèi)其(qí)水平要(yào)远低于1990年代(dài)，这也意味着如今的(de)经济状况比三十年(nián)前更难承受高利率(lǜ)的重压，这可能是由于人口(kǒu)结构、生产力增长差异和金融(róng)体系的(de)变化等多种(zhǒng)因(yīn)素造成。

　　对此鲍威尔在本(běn)周三曾表示，他不知道当前的中性利(lì)率是多少，只知道它“显著高于”疫情前(qián)的零利率甚至负利(lì)率水平。

　　不过，美联储决策者在其经济预(yù)测摘要中的“长期联邦基金利率预期”，在一定程度上反映了美联储预期(qī)的中性利率水(shuǐ)平。最(zuì)新(xīn)预测显示，该利率(lǜ)从今年6 月(yuè)份的 2.8% 升至 2.9%，这与本次降息后的4.75%—5.0%政(zhèng)策利率区间仍(réng)相距甚远。

　　这意味着，在经历通胀狂飙时期后，美(měi)联储维持了一个根据其自身水平估计的、极(jí)度具有限制(zhì)性的(de)高利率水平。因此若想要将其恢复至(zhì)一(yī)个不再阻碍经济发展的程度，还(hái)有很长的路要走。

　　这也能解释，为(wèi)什么(me)美联储选(xuǎn)择(zé)大幅降(jiàng)息来强(qiáng)势开(kāi)局，以及为什么官员们预计今年还会(huì)有(yǒu)两(liǎng)次25基点降息，明年(nián)再降息100基点。

　　回首当年(nián)，美联(lián)储成功(gōng)避免了经济走向衰退，而如今鲍(bào)威(wēi)尔若想(xiǎng)成
功复(fù)刻，考虑到此次的起点，他们的动作必须更快。

　　风险提示及免(miǎn)责条
款

　　市场(chǎng)有风险(xiǎn)，投资需谨(jǐn)慎。本(běn)文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的(de)投资目标、财务状况或需要。用(yòng)户应考虑本(běn)文中的任何意(yì)见、观 点或结论是(shì)否符合其特定状(zhuàng)况。据此投资，责任自负。

责任编辑：于健 SF069

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 复制1995年“降息软着陆”，鲍威尔要做格林斯潘？