张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业

所谓一鲸落而万物生。在炙热的酷暑渐近8月底之际(jì)，今年(nián)A股市场上“最靓的仔”——银行板块也终于迎来了年(nián)内(nèi)的首轮剧烈调整(zhěng)。从8月28日至30日，短短3个交易(yì)日板块指数（880471）就下跌7.23%。而在“跷跷板”效应之下，近日A股市场已连续(xù)两天放量(liàng)普涨。

一方(fāng)面，随着各家上市银行(xíng)的中(zhōng)报纷纷披露，预期利好兑现后、技术层面(miàn)确实有获利回调的需(xū)求；另一方面，8月底仅六大国有银行的市值就超过了整(zhěng)个创业板，这种风险偏好(hǎo)走向极(jí)致后，引发了舆论的普遍关注，也必然有一个纠偏的过程。

在这几天的板块调整后(hòu)，市场将关注的目光移到了(le)长沙银行（601577.SH）这一昔日的“优等生”之上。在数月来板块的上涨过程中，该行股(gǔ)票却逆势下跌。

行长空缺半年或将落地

6月、7月和8月，长沙银(yín)行股票跌幅分别为(wèi)4.99%、3.46%和4.25%，而同期3个月的板块涨幅合计为4.84%；放(fàng)眼今年(nián)以来，则板(bǎn)块(kuài)指数全年累计张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业涨幅为24.08%，长(zhǎng)沙银行仅(jǐn)有11.96%、明显“跑输了”板块。

对于股票的估值定价，既(jì)有主流（情绪）偏向的因(yīn)素(sù)，但更多的是基本（价值）趋势。就像巴菲(fēi)特之师格雷厄姆所说的，市(shì)场短(duǎn)期内是投票机，而长期来看则是称重机(jī)。

近(jìn)年来，该行违规经营受罚、股权流拍等消息曾多次(cì)登上新闻；对(duì)于投(tóu)资者而言，长沙银行不但今年股价涨幅相对较小，而且分红比例(lì)也是连年(nián)下降的。从2020年的(de)24.11%连续四年(nián)下滑(huá)、降至2023年的20.48%；同时4.95%的(de)静态股息率在一众A股上市银行(xíng)中也是偏低的，位列(liè)倒(dào)数(shù)第13名。

事的背后，往往都是人的因素。在这(zhè)些表(biǎo)相背后，根源则是该行自(zì)“传(chuán)奇人(rén)物”、原董事长朱玉国在2011年(nián)底离职后，高层治(zhì)理的队伍至今都尚未彻底稳定。特别是原行长唐力勇在今年3月15日升(shēng)任他职后，该行的行长一职已(yǐ)空缺长达近(jìn)半(bàn)年之久。直到这(zhè)个周末，长沙市委组织部网站上(shàng)才透露出了(le)些(xiē)许“眉(méi)目”：该行副(fù)行长张曼，赫然出(chū)现在市委管理干部(bù)任(rèn)前(qián)公示公告的名单之中，并“拟任市管企业正职”。而长沙银行的最大(dà)股东，正是长沙市财政局。

注：上图为中共长沙市委(wěi)组织部(bù)网站相关内容。

在(zài)原董事长朱玉国离职(zhí)后的2022年1月，长(zhǎng)沙银行的高管队伍曾进行了“大洗牌”。

搭档的原行(xíng)长赵小中接(jiē)任(rèn)了党委书记(jì)和董事长的职务；建设银行常德市分行党委(wěi)书记、行长唐力勇前来长沙银行，并担任了行长职务(wù)；而目(mù)前董事会中的易骆(luò)之、王(wáng)丽君(jūn)和李孟均(jūn)三人，目前监(jiān)事会共五人中的四人，包括监事长白晓(xiǎo)及张学礼、龚艳萍(píng)、朱忠福，均在2022年1月(yuè)上任；至于(yú)业(yè)务管理层(céng)，在三名副行(xíng)长辞职后，当月也新任命了吴(wú)四龙、李建英、杨敏佳(jiā)（兼任董(dǒng)事会秘书）、李兴(xīng)双（兼任(rèn)首席信(xìn)息官）四(sì)人为副行(xíng)长。

而今年以来，在原行(xíng)长(zhǎng)唐力勇于3月中旬离职后，其职务已由董事长赵小中暂代近半(bàn)年之久；原副行(xíng)长兼董事会秘书杨敏佳到龄退休后，又增补了罗刚为副(fù)行长。

长沙银行的高层变(biàn)动(dòng)可见(jiàn)一斑。所谓“一朝天子一朝臣”，朱玉国曾(céng)担任长沙银(yín)行党委书记、董事(shì)长达7年之久。他在任(rèn)上固然为该行的战略规划和发展做出了有目共(gòng)睹的(de)贡献，但这种(zhǒng)高层长期固化后，其后续调整往往也较为明显和持久。希(xī)望随着新(xīn)任(rèn)行长(zhǎng)的落地，长沙银行(xíng)的高层治理团(tuán)队能更(gèng)趋(qū)稳定(dìng)。

目前，在该(gāi)行的4名副行长中张(zhāng)曼的资(zī)历是最深的，从张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业2015年12月开始即担任长沙银行副行长一职（尽管已超期服役，超过了(le)监管要求的7年年限）；同(tóng)时从年龄来(lái)看，1972年出生的她也年仅52周岁，在(zài)年龄上也仍有空间，适合担任“市管企业正职”。

注：上图为长沙银行当前管理层(céng)简况(kuàng)。

目前的(de)公(gōng)开资料中(zhōng)，对于张曼的以往履历语(yǔ)焉不详。只知其(qí)出生于1972年5月，经济(jì)师(shī)职称。张曼也是国有四大行(xíng)出身(shēn)，曾任农(nóng)业银行长沙县支行营业(yè)部副(fù)主任、客户部主任、副行长；之后就像很多或是上升机会较少(shǎo)、或是考(kǎo)虑薪酬(chóu)因素的国有行副支行(xíng)长，转至长沙(shā)银行担任星城支行行长；在担任长沙银行党委委员、副行长之前，也曾担任该行子公司湖南长银五八消费金(jīn)融股份有限(xiàn)公司的筹备办公室主任。

长(zhǎng)沙银行能(néng)否再上征程？

那么，张曼如接任该行行长一职后，又(yòu)将面(miàn)对怎样的局面？

从最新公布的(de)半年报来看，长沙银行6月末总资产为1.10万亿元、相比(bǐ)去年同期的9982.48亿元同(tóng)比增长9.88%，今年“新晋”之(zhī)后、目前已站稳了万亿元大关；而营业收入(rù)为130.42亿元，相比去(qù)年同期的126.24亿元(yuán)同比增长3.31%，实现(xiàn)归母净利润41.21亿元，相比去年同期的39.62%亿(yì)元同比增长4.01%。

详细指标(biāo)上(shàng)，营收(shōu)方面净息差为2.12%、同比下降(jiàng)22个基点，但仍然业内领先；至于资产质量(liàng)方面，不良贷款率(lǜ)为1.16%、维持不变(biàn)，但关注贷款比例为2.26%，同比上升了0.62个百分点(diǎn)、幅度较为明显；至于风险承受和抵(dǐ)御能力(lì)，拨(bō)备覆盖率为(wèi)312.76%、同比几乎无变化，资本充足率为(wèi)13.06%、同比上(shàng)升了0.43%。

表面来(lái)看，长沙银行近两年的发展中规中(zhōng)矩、未(wèi)必不佳，但相比以(yǐ)往已大有不如。如以营业收入来看，其3.32%的同比增速在42家A股上市行中排名第 19；而4.01%的归母净利润增(zēng)速则排名第20。而历年来营业收入增速与之接近的成都银行，本期营业收入同(tóng)比(bǐ)增速为4.28%、相差不大；但归(guī)母净利润增速则为10.60%、明显高出长沙银行一截。

2016年至(zhì)2023年中西部银行营业收入(rù)增势情况一览

基础数(shù)据来源：iFind

如无特殊的“资产质量调节术(shù)”，当前银行营(yíng)收与利润的增(zēng)速对比，具有特殊的意义。众所周知，由(yóu)于银行业的发展已到了历史性的(de)转折点，后(hòu)续外(wài)延式(shì)的(de)扩(kuò)张、营业(yè)收入的高速增长(zhǎng)是愈(yù)发困难(nán)的；如何控(kòng)制好资产质量、减少(shǎo)风险(xiǎn)支(zhī)出，增加零售等业务权重、提高利润率水平(píng)，并减少各类日常运(yùn)营支出、从内部“挖潜”来提(tí)高效能，才是今后的行(xíng)业发展方向(xiàng)。

而这些“向内求”为主的转型，最直观(guān)的体现就是利润(rùn)的(de)增速是否超过了营收的增速。目前0.70%的增速差额说明，长沙银行在新形势(shì)下的战略转型相对同业(yè)先进行是滞后的。事实(shí)胜于雄辩，从去年年报或是最近的半年(nián)报来看，业绩“领跑”银行、其归母净利润增(zēng)速明(míng)显高于(yú)营业收入的增速，已是一种典型的特征。如同为城商行的杭州银行，两(liǎng)者分(fēn)别为5.36%和14.70%，增速差额达到(dào)9.34%。

2024年半年报部分A股上市银行营(yíng)收利润增速情况一览

单(dān)位：%；基(jī)础数(shù)据(jù)来源：iFind

长沙银行如何再上征程？

张曼(màn)如果按预期的(de)接任了行(xíng)长职务，那么长沙银行要想扭转局(jú)面、再上创造辉煌的征(zhēng)程，需(xū)要在战略和战(zhàn)术两个方面均有所作为(wèi)。

首先，选(xuǎn)择比努(nǔ)力重要，卓越发展(zhǎn)的背后往往离不开卓越的(de)战(zhàn)略规划，并有能(néng)人掌舵推(tuī)行(xíng)。

事实上，长沙银行以往的成功(gōng)也不例外，很大程(chéng)度上得益于(yú)任职达7年之久(jiǔ)的原董事长朱玉国，对该行业务发展方(fāng)向(xiàng)的规(guī)划。

朱玉国在(zài)上任董事长后先后构(gòu)建“一体两翼(yì)”的零售发展体系，打造县域金融(róng)、绿色金融、科技金融、智慧金融四大战略品牌，勾勒绿色“生态银行”蓝图等战略规划影响深远。就像他的辞任公告(gào)最后所(suǒ)总结的，朱玉国“始终以打造基(jī)业长青的百(bǎi)年长行为(wèi)己任(rèn)，为推动本行实现高质量发展擎绘了发(fā)展蓝图、培育了制度基因、沉淀了精神资源…”

数据上也是如此，长沙银行曾为人所乐道的高零售(shòu)业务占比、高净息差(chà张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业)，说到(dào)底就是当年重视零售业务发展、深耕县域(yù)金融(róng)所结出的(de)硕果。半年报中，长沙银行个贷占比为36.38%，尽管已低(dī)于去年末(mò)的38.89%，但仍高(gāo)于多数上市城商行。

以往长沙银行(xíng)的战略规划是卓越的，但再好的战略也需要(yào)以变应变、适(shì)时调整，并(bìng)得到良好的执行。就如前面的(de)个贷占比数据(jù)，以往的(de)长沙银行在优化业务结构上是领(lǐng)先的，但目前不但没有扩大(dà)、哪怕保持优(yōu)势，反而是有所下滑。

行(xíng)长同时也是董事会重要(yào)成员，故而新行长上任(rèn)后如(rú)何通(tōng)过(guò)与董事会协同，有的放矢、进一步明(míng)确优化并落实重视零售业务(wù)发(fā)展、深耕县域(yù)金融的发展战略，对于长沙(shā)银行而言将具有(yǒu)重要意义。

其次，战术层面(miàn)要强化内部管理(lǐ)，提升薄弱环(huán)节的运营效能。

营业收入为130.42亿元、同比增长(zhǎng)3.31%，归母净利润为41.21亿元、同比增长4.01%。长沙(shā)银行要想再上征程、重启转型，使利(lì)润增速高于营(yíng)收增速，那么就(jiù)必须抓(zhuā)好主要矛盾(dùn)、着重优化提(tí)升一些关(guān)键指标。

从最新的半年报(bào)数据来看，影响收入较为明(míng)显的主要是“手续费及佣金收入”下降较为(wèi)明显(xiǎn)，2024年(nián)半年报为7.71亿元，同比去年的10.10亿元下滑了23.66%。

而支出方面，“业务及管理(lǐ)费(fèi)”也从去年同期的(de)32.32亿元，升至当前的35.17亿(yì)元(yuán)，同比增加了8.82%，并显著高于(yú)营业收入(rù)和归母净利润3.31%和(hé)4.01%的同比增速，可见业务费(fèi)用使用效能也有一(yī)定幅(fú)度的下降。细分(fēn)来(lái)看，这种营(yíng)业成本的增加，主要是零售业务(wù)和资(zī)金(jīn)业务(wù)的增加较为明显。

无论是收(shōu)入还是支出，问题都不约而同地主要指向了零售业务。事实上，在“手续费及佣金收入”减少、“业务及管理费”增加(jiā)的同(tóng)时，该行的个贷业(yè)务正面临着严(yán)峻的挑战。不但利息收入同比从(cóng)56.93亿元下滑至53.50亿(yì)元；更主要(yào)的是零售贷款的净息差同比从6.53%降至5.77%，下滑了76个基点，而同期的对(duì)公贷款净息差从5.32%降至5.06%，同(tóng)比仅下滑了26个基点，由(yóu)此可见长沙银行零售业务几乎处于“失守”状(zhuàng)态。新任行长上任后如想有所作为，这(zhè)些都是值得关注的问题。

长沙银(yín)行存贷(dài)款及利率情(qíng)况一览

单位：亿元，%；基(jī)础数据来源：iFind

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