光伏“见底”？

来源：中国企业家杂志

产业链(liàn)上的一(yī)些(xiē)变化(huà)，让参与者憧憬着(zhe)拐点要来了。

文｜《中国企业家》记者潘俊田

编辑｜张昊

图片(piàn)来源｜视觉中国

在经历了持续一年的价格磨底后，光伏产业链(liàn)上的一些环节开始“松动(dòng)”。

上周，业(yè)内传闻由光伏玻璃(lí)龙(lóng)头信义光能和福莱特两家牵(qiān)头，前十(shí)大厂(chǎng)商联手停(tíng)产冷修（放水停产休整，玻璃厂一般5~7年冷修一次），每(měi)家均下调30%的(de)产能，以遏制价格下(xià)跌。

福(fú)莱特官方(fāng)称自己(jǐ)并未参加此次停产检修，也未调降30%产能。但汇总市场上多方信息，各家企(qǐ)业都(dōu)一定(dìng)程度上做了减产，“具体减多少不是强制性(xìng)的，还是要看企业自主意愿(yuàn)。”有光伏辅材行(xíng)业分析师(shī)告诉《中国企业家》。

福莱特也的确因此在砍掉一些高(gāo)风险(xiǎn)订单。刚(gāng)结束(shù)不久的一场沟通(tōng)会上，福莱特方(fāng)面提到因为下(xià)游回款风险较大，针对非上(shàng)市公司类型的客户已经收紧了授信(xìn)额度，现在九成的订单都(dōu)给到了(le)上市公司(sī)。截至发稿前，福莱特对上述信息不予置评。

光伏(fú)玻璃是光伏(fú)辅材的一种(zhǒng)，处在(zài)硅料、硅(guī)片、电池、组件这四大光伏(fú)主材(cái)中的组件环节，又跟光伏胶(jiāo)膜、焊带、银浆、铝边框和背板合称为“六大辅(fǔ)材”。就在龙头企业联手停产(chǎn)之前，光伏玻璃(lí)价格持续下跌许久，没有企稳迹象。

之所以能实现联手停产，是因为光伏辅材市场的集(jí)中度很高，热钱(qián)涌(yǒng)入(rù)并不多，龙头公司有着较强的话语权。信义光能和福莱特均从2006年开始上马业务，两(liǎng)者市占率合(hé)计超过50%。而(ér)且(qiě)该市(shì)场规模(mó)不大，信义光能去年营收266亿元，不及光(guāng)伏行业第一阵营公(gōng)司营收的一(yī)半。

此时传出联手减(jiǎn)产的消(xiāo)息，也是因为光伏玻(bō)璃进入了每年(nián)的成本上升期。

“马上进入冬季，光伏玻璃产业将进入新(xīn)一轮原材料谈价周期，上游天然气大概率(lǜ)要涨价。如果产品价格再不(bù)上涨，毛利率会(huì)受到很大影响。此外，之(zhī)前投建的(de)光(guāng)伏玻璃产能逐渐达产和满产，尽管停(tíng)产冷修(xiū)的越(yuè)来(lái)越多(duō)，但供给(gěi)还是不少。”上述光(guāng)伏辅材分(fēn)析师告诉记者。

主材价格都在跌，光(guāng)伏厂商无意给辅材供应商涨(zhǎng)价，甚(shèn)至还有继(jì)续压价和延长账期的意愿，光(guāng)伏(fú)玻璃行业只能停止降价，减产“自(zì)救”。

另一个辅材行业——光伏胶膜行业也类似，从(cóng)8月开始，随着部分二线厂商的产(chǎn)能出清，“胶膜价格已经横盘快一个月(yuè)了(le)。”上述辅材分(fēn)析师告诉记者。

该(gāi)行业(yè)的(de)市场(chǎng)盘子(zi)更小，集中度更高。排名第一的福斯特市占率(lǜ)长期在(zài)60%左右，去年(nián)营收约226亿(yì)元，整个行业的规(guī)模都比不上一家主流(liú)光伏厂(chǎng)商(shāng)。

小周现(xiàn)在(zài)在嘉(jiā)兴的一家光伏组件厂当胶膜工程师，因为工作原因，他需要经常跟分散在全国(guó)分(fēn)部的胶膜工程师打交道。

他告诉(sù)记者(zhě)，光伏胶膜只能(néng)卖(mài)给组件厂(chǎng)，很多胶膜厂都是跟随光伏组件厂(chǎng)一起(qǐ)建设的。一旦组件厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)或压价，胶(jiāo)膜厂的利润马上受(shòu)影(yǐng)响。比如华(huá)中一(yī)些省份规划了挺多组件厂(chǎng)，因为各种原因没(méi)开(kāi)起来，配套的胶膜厂只能不开产线。

在跟组件厂商的“博弈”中，胶膜企(qǐ)业很(hěn)被动，价格涨(zhǎng)不上去。但不同的是(shì)，随着市场出清，它们也不愿意降价了。

这(zhè)是“底”吗(ma)？每家企业都在问自己这个(gè)问题。尤其是上月底，光伏(fú)偏上(shàng)游的硅片环节两大巨头踩了“刹车(chē)”——隆基绿能(néng)和TCL中环相继主(zhǔ)动(dòng)上调价格。

至少(shǎo)不能再亏了。隆基绿能董事长钟宝申称，即使硅片提价，也(yě)没有动力去提高硅片的供给。硅片的涨价，一定程度上传导到下一个环(huán)节——电池片(piàn)，但(dàn)最下游的组(zǔ)件环(huán)节，杀价依然没(méi)有(yǒu)停下(xià)来的迹象。

离公认(rèn)的行业(yè)价格拐点(diǎn)——2025年，只有一个季度了。停止降价之后(hòu)会(huì)不会迎来涨价，谁会被“出清”，谁又是得益者，每家企业(yè)都在焦虑和期(qī)盼着。

辅(fǔ)材见(jiàn)底

“决定价格的永远是产业链的供(gōng)需关系，只要产能(néng)不过度扩张，价格一定会回(huí)升，企业利润率也会得到改善。”信义光能管理层在今年夏(xià)天的一场沟通会上表示。

事后(hòu)看来，这似乎就是在为当下的减产做铺垫。

信义(yì)光(guāng)能定的(de)长期毛利率是(shì)26%左右，这被(bèi)认为可以使(shǐ)行业保证一个(gè)合理的盈利水平(píng)，“一方面防止毛利过高，可以(yǐ)防(fáng)止更多外来(lái)资本进入，另一方面(miàn)二线企业即便毛(máo)利率低(dī)十几个点，也能活(huó)下去。”

今年上半年，即使在原(yuán)材料和天然气(qì)等能源都处于低价的情况下，信义光能的毛利率依然低于公司预期，约为21.5%。

这跟2021年是“天壤(rǎng)之别”。当时光伏(fú)组件(jiàn)需求激增，光伏玻璃(lí)供不应求(qiú)，信(xìn)义光(guāng)能的毛(máo)利率甚至超过50%。这是个特别优质的细分领域，资产轻，技术门槛不高，毛利也高。光伏“见底”？p>

而且，2015年4月，工信部发布《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，平板玻(bō)璃(lí)被纳入(rù)产能严重过剩行业，想要新建产能必(bì)须淘汰老旧产能，此后一直维持严控状态。

因(yīn)为光伏组件给玻璃(lí)开辟(pì)了新市场，2021~2022年，工信部适度批准了一些光伏玻璃产能。也是这两年整个行业的规模性投产改变(biàn)了稳态，有的企(qǐ)业产能一年直接增长数倍。

工信部(bù)发布的(de)2022年光伏玻璃运行情况显示(shì)，全年累计产量1606.2万吨(dūn)，同比增加53.6%，信(xìn)义光能和(hé)福莱特两家市占率已经很高的巨(jù)头公(gōng)司，也分别增长(zhǎng)了44.4%和70%。

信义(yì)光(guāng)能在扩产上已经是(shì)足够保守了。“经常有人(rén)问我们的产能怎么增加(jiā)那么慢，因为我们坚信投产速度应该和(hé)行(xíng)业增长的速度成(chéng)正比。我们也可以(yǐ)按照翻倍的速度(dù)去扩建产能，结果就(jiù)会是大家都别(bié)玩了。”信义光能管(guǎn)理层称。

但依然(rán)无法阻挡行业的价格(gé)战，厮杀(shā)一年之后(hòu)，为了自保(bǎo)，大家选择“停火和解”。

光伏胶膜行业的价格(gé)“着陆”则要平(píng)缓得多。

胶膜(mó)跟光(guāng)伏组件的“依附”关系要远(yuǎn)比光伏玻璃深，胶膜厂和光伏组件(jiàn)厂都是长期合作。“我们(men)的产(chǎn)品(pǐn)基(jī)本是(shì)福斯特的，玻璃是信义光能和福莱特两家的。”小(xiǎo)周说。如今，光伏组件出货量前十名的企业均是福斯特的(de)大(dà)客户。

胶膜行业同样在2021~2022年光伏市场激增的阶(jiē)段，开启了(le)大规(guī)模的产(chǎn)能扩张，但这些增(zēng)量产能大部分(fēn)来自于行业内的二三线企业，比如(rú)斯威克、鹿山(shān)新材等，且(qiě)幅(fú)度(dù)有限。

福斯特(tè)已经算是“独霸”行业，据董秘章樱说，仍然在规划产能的(de)逆势(shì)扩张，不过重点会放在海(hǎi)外(wài)。

“福斯特向来是用低(dī)毛利策(cè)略提升份额，抑制二三线(xiàn)企业扩产(chǎn)。2014年、2016年、2021年，至今三次(cì)主动降低10%~15%的价格，以维持市场份额的稳定。”上述辅材分析师(shī)称。

据财报统计，2021年一季度时，福(fú)斯特(tè)的(de)毛利率还为29%，另外两家上市胶膜企业也在(zài)20%。随后它把自己的毛利率打到了6%，其他厂商开始亏(kuī)损。

隶(lì)属(shǔ)于上市(shì)公司 深圳燃气(qì)的斯威(wēi)克是第二大光伏胶膜企业，深圳燃气(qì)董办(bàn)副主(zhǔ)任何卫称(chēng)：“今年我们市(shì)占率策略(lüè)性地有所下滑，因为经过评估，想要更高的利润基本(běn)不可能，重要的是回款，我们不会给一(yī)些账(zhàng)期非常(cháng)长的，甚(shèn)至收不(bù)回来账的组件厂商(shāng)供货。”截至(zhì)发稿，深圳燃气对此不予置评。

现(xiàn)在福斯特的产能(néng)约30亿平(píng)米，比排在(zài)身后的7家公司产能之和还要多。“2023年度和今年一季度，福斯特的市占率(lǜ)在稳步提升，意味着有些产能已经被出清了。”福斯特董事长林建华说(shuō)。

“提防”下的破局

整个链条(tiáo)都在(zài)盯着光伏组件这块最(zuì)核心的战场，这决定了每个(gè)环节(jié)能否(fǒu)涨价。但光伏组件价格(gé)已经击穿成本(běn)线，竞争看上去却(què)还没有停止。

刚刚公布的中国华能(néng)集团15GW（吉瓦，功率单位）光伏组件集采招标信息(xī)中，有企业报出了0.655元(yuán)/W的(de)最低价，平均报价在0.709元/W，跟上月底相比又低了0.3元/W。按(àn)最终采购数量的13.5GW计(jì)算(suàn)，中标企(qǐ)业在这个项(xiàng)目上少赚(zhuàn)了(le)40亿元。而上半年(nián)盈利最多的晶科(kē)能源，净利(lì)润才只有12亿元。

各家龙(lóng)头企业依然在相互“提防”，“A企(qǐ)业今天(tiān)降价，B企业第二天上(shàng)午就会降得更低，C企业(yè)第二天(tiān)下午会比(bǐ)B企业还低，D企业等(děng)所有人都降完了，它还会再往(wǎng)下降，最后形成恶性循(xún)环(huán)。”某公司光伏(fú)组件销售人员告诉《中国企业家》。

每家公司都会为了避免客(kè)户毁约，“自动”降价(jià)，从而实现出货，以(yǐ)保证自己的生产(chǎn)排产。

光伏生产线

而且三季度是组件出货的高峰期，约占全年总出货(huò)量的三分(fēn)之一。在上半年各家出货均和年(nián)度(dù)指标(biāo)有较(jiào)大差距的情况下，企业也只(zhǐ)能硬着(zhe)头(tóu)皮跟进价格战(zhàn)。

行业共(gòng)识是，能打破这个困境的变量只能是(shì)客户，即行业里号称“五大六小”的11家发电集团。

8月底(dǐ)，中国光伏行业协会召开“光伏电(diàn)站建(jiàn)设招投标价格机制座谈会”，光伏(fú)组件企业和(hé)发电企业(yè)一同坐下来讨论导致(zhì)组件价(jià)格持续下跌(diē)的“最低价中标”问题。

“大(dà)家都不希望‘最低价中标’，既(jì)伤害中标的制(zhì)造企业，又会让一些企业铤而走险(xiǎn)，甚至供劣质货。发电集团当然希望能在(zài)25年的长周期内实(shí)现更高的发电收益，但是(shì)也要通盘考虑行业的整体(tǐ)发(fā)展。”有参与座谈(tán)会的专家告诉(sù)记者。

现在发电集团的招标中，已经逐步提(tí)高了非价格招标条件的占比(bǐ)。比如(rú)前述华能(néng)集团的(de)招(zhāo)标中，将几条技术路线的(de)组件产品分开(kāi)进行(xíng)招投标，这一定程度上鼓励(lì)企业多在新(xīn)技术研发上投入资金。

国家能源集团的招标中，采取先对“技术+商务”部(bù)分进行评分，再(zài)公开价格(gé)得分的两步制方法，相对合理地控制招(zhāo)投标价格。

分布(bù)式光伏(fú)业主在(zài)经历了“野蛮式”增长之后，也逐渐倾向于前期投资成本更高，但发电收益更(gèng)好的产品。“之前(qián)的开发商不负责运(yùn)营，干(gàn)一票就跑了(le)，当然什么价格低选择什么(me)。负责(zé)运营之后就会偏好全生命周(zhōu)期发(fā)电更优的(de)产品。”上(shàng)述(shù)专(zhuān)家称。

9月2日，在隆基绿能2024半年度业绩说明(míng)会上，钟宝申(shēn)被问到光伏行业价格何时出现拐点，他(tā)略显“模糊(hú)”地回答道：“目前各环节都处于低位，未来在价格方向(xiàng)应(yīng)该是向上的，但是什么时点不好说，因为(wèi)要看整(zhěng)体(tǐ)的(de)供需(xū)关系，也要看(kàn)企业的竞争关系。”

谁都在等(děng)，但连行业大佬都(dōu)不知道还要等(děng)多久。

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