高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源：华尔街见闻

　　华尔街投行认为，2025年<高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？strong>原油供应将(jiāng)出(chū)现严重过 剩，届时油价或将跌至60美元水平。OPEC+同意暂停增产或短暂对(duì)油价起到支(zhī)撑作用，但空头现在占据主导，油价(jià)反弹乏力。就连长期多头托克集(jí)团也罕见警告，油价可(kě)能跌(diē)至60美元区间。

　　近段时间，原油正在(zài)经历一轮“残酷”的抛售。WTI原(yuán)油期货上周大跌8%创下11个月以来(lái)最大单周跌幅，截至周五收报67.67美元/桶，续(xù)创(chuàng)一(yī)年多来新低。布伦特原油走势同样(yàng)惨烈，上周累计跌近10%。

　　当前，华(huá)尔(ěr)街机构们依旧对(duì)原油的预(yù)期(qī)一致悲观。9月9日，摩根士丹利(lì)再度下调油价预测(cè)，认为全球石(shí)油(yóu)市场正处于需求疲软时期。花旗更是大胆预测，由于市(shì)场供应过剩，到(dào)2025年油价可能下跌至每桶60美元左右。

　　与(yǔ)华尔街投行观点一致，高盛同(tóng)样认为未来原油供应过剩将是推动油价持续疲软(ruǎn)的重要因素。尽管汇(huì)丰在最近的研报中 维持(chí)对油价的预测，但其表示原油市场很(hěn)难走牛（Hard to be bullish），并且油价下行风险正在增加。

　　长期看涨(zhǎng)原油(yóu)的大宗商品巨头托克(kè)集团也罕见赞同“供应过(guò)剩”观点，警告油价可能跌至60美元。

　　华尔街投行一致预期悲观，油价要(yào)直(zhí)奔(bēn)60美元？

　　9月9日，担忧供应过剩及需求疲软，摩根士(shì)丹利在几(jǐ)周内第二次下调布伦特(tè)原油价格预测(cè)。Martijn Rats等分析师(shī)在报(bào)告中，将今年第(dì)四季度布伦特原(yuán)油80美元/桶的预测下调至75美元/桶。2015年价格预测亦下调(diào)至75美元/桶。

　　摩根士丹利表示，原油库存增加、炼油利润下降等均反映了曾(céng)经衰退时期或需求疲软时期的特征。这些时期包括2007-2008年金融危机、2020年疫情危机导致的原油需求下降。该行指出，2025年原(yuán)油市场将出现约100万桶/日的过剩：

　　考(kǎo)虑到(dào)高企的闲置产能、潜在的贸(mào)易紧张局势以及明年OPEC供应可能超预期等因素，上个月高盛将布伦特原油价格预测(cè)区间下调5美元/桶至(zhì)70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

　　对比(bǐ)高高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？盛、大(dà)摩，花旗的预期显(xiǎn)得更加悲观(guān)。花旗研究部策略(lüè)师表示，到2025年，随着市场出(chū)现供应过(guò)剩，油价可能下(xià)跌至每桶60美元左右(yòu)。报告写道(dào)：

　　不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应(yīng)受扰在内的(de)地缘(yuán)政治因素，或(huò)将为布伦(lún)特原油70-72美元的价(jià)格提供(gōng)支撑。

　　另一家投(tóu)行汇丰将布(bù)伦特 原油今年第四季(jì)度的预期维持在80美元/桶，2025年价格预测(cè)维持在76.5美元/桶。但该行表(biǎo)示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并(bìng)且，考虑到明年(nián)初供应过剩
的预期(qī)，油价 下行风 险正在上(shàng)升。如果供应过剩现象比预期更早出现
，价格跌破(pò)75-85美元/桶区间(jiān)的(de)风险会增加。

　　汇丰(fēng)预计，原油价格可能因OPEC+的决定而波动。增产可能导致市场过剩油价下跌，推(tuī)迟增产则可能在短期(qī)内支撑(chēng)价格。该行表示：

　　今日（9月10日
），OPEC将(jiāng)公布月度原油市场报告(gào)。

　　托克罕见警告油(yóu)价大跌风险，但也不应过于悲(bēi)观

　　在亚太(tài)石油会议 （APPEC）开幕的第一
天，两大大宗商(shāng)品贸易巨头——托克集团(tuán)（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样传(chuán)递了对(duì)原油市场的悲观预期。

　　长期看涨原油的大宗商品巨头托克集团罕见赞同(tóng)“供应过剩”观点，预计油价(jià)可能大幅下跌。托克集团石油贸易主管Luckock表示，布伦特原油价格，“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。

　　不过，Luckock同时告诫不应过于看空石油(yóu)市场。他表示(shì)，“这很危(wēi)险，因(yīn)为有太多的事件”可能改变(biàn)形势，“不应该把(bǎ)所有的筹码都押在空方。”

　　来自在亚太石(shí)油(yóu)会议上表示，全球原油价格基准——布(bù)伦(lún)特原油价格，“可(kě)能很快就会进入60美元这一(yī)悲(bēi)观区间 ”。相比之下，当(dāng)前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附(fù)近，托克集团的预期意味着油价未来可能呈(chéng)现持续下跌轨迹(jì)。

　　贡渥集团董事长则表示，“现在我(wǒ)们(men)生产的石油远远超过消(xiāo)费量，这种(zhǒng)平衡在未来几年料将 恶化。”

　　OPEC+同意暂停增产，能支撑油价多(duō)久？

　　上周四，据路透社援引一位代(dài)表的话称，OPEC+已经(jīng)形成将石油供应重新增加计(jì)划推后两个月实施(shī)的共识。对此大摩表示，OPEC+推迟增产计划表明其仍注重石油市(shì)场的(de)平衡。除非需求进一步减弱，否则预计布伦特原油 价格可能(néng)仍将稳定(dìng)在70美元左(zuǒ)右。

　　高盛在最新(xīn)研报中表示，尽管OPEC+同意将增(zēng)产(chǎn)计划延迟两个月至11月底(dǐ)，但仍然预计(jì)OPEC+国家将在后续增产三个月。该行预(yù)计到2025年，整个原油市场可能(néng)会从略显紧张的供需平衡转向潜在的过(guò)剩。

　　市场(chǎng)分析指出
，尽管美(měi)国原(yuán)油库存暴跌、库欣库存有油罐触底的风险、OPEC+决(jué)定(dìng)将增(zēng)产推 迟两个月，但油价(jià)反弹乏力，因(yīn)为(wèi)空头(tóu)现(xiàn)在占据主导。

　　风险提示及免责(zé)条(tiáo)款

　　市场有(yǒu)风(fēng)险，投资需谨慎。本文不构成个人(rén)投资建议，也未
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责任编辑：郭明煜

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