今日 ，新品种上市！

今日，我国期(qī)货市场中(zhōng)，“聚酯家(jiā)族”再添“新(xīn)丁”，瓶(píng)片期(qī)货在郑商所挂牌上市。这意味着(zhe)聚酯(zhǐ)产业链(liàn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理体今日，新品种上市！系将 更加健全，风险管理工(gōng)具将(jiāng)更为丰富，能(néng)够更好地满足相关产(chǎn)业企业(yè)个性(xìng)化、多(duō)样化和精细化的避险需求。

根据郑商所发布的瓶片期货合约及相关制度安排(pái)，瓶片期货交易代码为PR。首批上市交(jiāo)易(yì)合约PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508的挂牌基准价为6850元/吨。根据PTA和乙二醇2503合约的收盘(pán)价计(jì)算，瓶(píng)片2503合约蕴含的加工费在629元(yuán)/吨。

“从现货价格来看(kàn)，2024年8月华(huá)东水瓶片(piàn)月均(jūn)现货价格在6821元(yuán)/吨，挂牌(pái)价格贴(tiē)近月均价。”国泰君安期货高级分(fēn)析师贺(hè)晓勤表示，在累库格局(jú)下，瓶片长期(qī)呈现出近低远高的Contango结构。挂牌基准价(jià)发布(bù)当(dāng)日，瓶片现货价格为6703元/吨。

在贺(hè)晓勤看(kàn)来，当前的挂牌(pái)价格有利于吸(xī)引瓶片工厂(chǎng)参与(yǔ)库存套期保(bǎo)值，锁定加工利润，缓解(jiě)经营(yíng)压力。对贸易商而言，这样的定价使他(tā)们有机会参与期现贸易，获得利润。

期货日报记者了(le)解到，对 于瓶片期(qī)货上市，聚酯产业链企业期待(dài)已久。在产(chǎn)业企业看来，一方面，希望能够(gòu)提 高行(xíng)业(yè)发现价格(gé)和(hé)定价的(de)效(xiào)率；另一方面，希望能够满(mǎn)足上下游的套(tào)保需求，提升企业抗风险能力(lì)。

“上市瓶片期货恰逢其(qí)时，从今年的整体水平(píng)来(lái)看，目前瓶片加工 费在600元/吨附近，处于较高水平，瓶片生(shēng)产企业可以(yǐ)通过瓶片(piàn)期货进行(xíng)套期保值，提(tí)前锁定加工费，合理安排(pái)生产经营
。”广发期货能化(huà)首席分析师张晓珍表示，瓶片作为聚酯产业链一个重要的产品，近两年受产能高速扩张影响，价格承压(yā)运行，加(jiā)工利(lì)润大幅压缩，由于缺少(shǎo)相应的避险工具，瓶片生产(chǎn)企业经营(yíng)面(miàn)临(lín)较大风险。

弘业期货分析师张永鸽(gē)介绍，经历近年来的高投产，聚酯瓶片在整个聚酯产业中的占比超过20%，当前 的产能规模接近2000万吨。“在供给压力较大的背景下，瓶(píng)片基本面宽松(sōng)局面显现 ，最为明显的表(biǎo)现是市场加(jiā)工费的压(yā)缩。瓶片期货(huò)上市后，将方便
更多产(chǎn)业客(kè)户进(jìn)行加工(gōng)费的(de)套(tào)保操(cāo)作。”她称。

“瓶片期货上市使聚酯产业链期货品种体系更加完(wán)善，方便更多非纤类聚(jù)酯产业客户(hù)参与。由于聚酯(zhǐ)品种价格关(guān)联性高，各品(pǐn)种之间的套利、加工费的套(tào)保操作都(dōu)更加方便。”张永鸽如是说。

对(duì)此，浙江明日控股集团股份有限公司聚酯部(bù)商品经理朱建威也
深有感触(chù)。瓶片作为聚酯产
业链成品之(zhī)一，其产(chǎn)品构成、产业逻辑、研究框架与已上(shàng)市品种(zhǒng)短纤有共通之处。“瓶片期货的运用模式可以复制已上市聚酯品种，根据瓶(píng)片自身(shēn)的特性，期现货结合不断深(shēn)入，为产业的发展和完善再添一把(bǎ)力(lì)。”他称。

在他看来，随着聚(jù)酯产业链各个品种(zhǒng)的期货和期权工具上市，可以明显感受到整个聚酯产业链的运行(xíng)逻辑更顺畅，避险工具更丰富。“产业企业可以更精确地(dì)通过期货(huò)市场找到合适的品种标的，来锁(suǒ)定产品利润、稳定生产经营。”他称。

在前期瓶片期货上市前的(de)走访中，记者明显感受到市场对(duì)这个新品种的期(qī)待。

“从去年(nián)开始，瓶片的赛道(dào)上增加了很多参与者(zhě)，企业逐步开展了 瓶片品种的研究、上下游产业的调研、瓶片现货的贸易。”朱建威表示，公司作为产业服(fú)务商，深入产(chǎn)业、感(gǎn)受产(chǎn)业，为瓶片期货上市打好理论和实践基础，能更好地(dì)发掘现有(yǒu)产业各环节中的痛点和需(xū)求，做好针对性(xìng)的改进方案，提(tí)供(gōng)更高效的服务。

“作为(wèi)国内最大的(de)瓶片生产商，我们一直期(qī)待瓶(píng)片期货上市。”浙江(jiāng)逸盛石化有(yǒu)限公司 瓶片销售中心总经 理马骋表(biǎo)示，公司已积极申请了瓶片免(miǎn)检品牌交割厂(chǎng)库。此外，浙江(jiāng)逸盛石化(huà)有限公司相关(guān)部(bù)门在(zài)了今日，新品种上市！(le)解合约规则、交割制度等基础上，通过评估销(xiāo)售管理、库(kù)存管理、价格(gé)波动(dòng)以及未来加工费(fèi)管(guǎn)理上面临的风险，对风险进
行量(liàng)化分析后，初步拟定了套期保值策(cè)略和计划，为参(cān)与瓶(píng)片期货做足了准备。

采访中，记者了解到，作为PTA的下游产品(pǐn)，瓶片与PTA的相关性较高，受访人士对未来瓶片(piàn)期货(huò)的参与度和活跃度有(yǒu)较高的期待。

“瓶片的标(biāo)准化程度高，贸易流通较为活跃，且今日，新品种上市！产业链上下游对期(qī)货均(jūn)有(yǒu)一定的认知(zhī)，当(dāng)前市场对该品种有较高的期待，未 来(lái)市场参与度和活跃度将有(yǒu)较好表现(xiàn)。”贺晓勤称。

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