券商资管一季报出炉不少产品实现“回血”

证(zhèng)券时报记者许盈

近日(rì)，基(jī)金一季报渐次披露，券(quàn)商资管一季度的成(chéng)绩单与最新观点也浮(fú)出水面。

从一季度来看，市(shì)场波(bō)动较大、三大指数表(biǎo)现分化，上证指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩券商资管一季报出炉不少产品实现“回血”来看(kàn)，不少券商资管的公募基金产品净值取得正(zhèng)收益，相较去年四季度有所“回血”。

以东(dōng)方红资产管理(lǐ)的王(wáng)焯、张锋共同(tóng)管理(lǐ)的东(dōng)方红启恒三年持有(yǒu)混合A为例，该基金在今年一季(jì)度净(jìng)值增长了10.08%，截至一季末规模为105.97亿元（A、C份额合(hé)并计算(suàn)）。由中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、王桃共同管理的中泰红利优选一年持有净值增(zēng)长了10.券商资管一季报出炉不少产品实现“回血”14%，该基金截至一季度末最新(xīn)规模为6.01亿(yì)元。由(yóu)蔡志鹏管理(lǐ)的东方(fāng)红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元。

姜诚：企业长期分红能(néng)力更重要

中泰资管权益公(gōng)募投资部(bù)总经理姜诚管理的代表产(chǎn)品——中泰星(xīng)元价值优选A一季度净(jìng)值增长6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以(yǐ)上的股票仓位。

姜诚在一季报中表示，“目前来看，很多行业最差的状态已过，有些正处于最差状态。有竞争优势的企业在行业低点仍能获(huò)得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人放心(xīn)，是我们(men)格外珍(zhēn)视(shì)的(de)好标的。”

姜诚提到，近几年上市公司分红率持续提(tí)升，原因一是资本(běn)支出需求下降，二是公司治理水平提升(shēng)。“这是一件好(hǎo)事，毕竟分红是股票价值经济价值的唯一来源。但也不(bù)必(bì)把短期分红收益率看得过于(yú)重(zhòng)要，长期(qī)分(fēn)红(hóng)能力更重要。”

刘琦(qí)：市场底部基本探(tàn)明

中信证券资管权益投资部(bù)负(fù)责人、权益投资经理刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，一季度净值增(zēng)长了5.47%，最新规模(mó)为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从持仓来看，刘琦在一季度(dù)保持高仓位运(yùn)作，中信证券券商资管一季报出炉不少产品实现“回血”红利价值一(yī)年持有A股票(piào)仓位高(gāo)达90.98%。刘琦在一季报中表示，“账户在(zài)有色、石油公用事(shì)业(yè)等方面维(wéi)持了超配，在金融、钢铁等行业维持低配”，并且对于长(zhǎng)期看好的核心股票继续加大配(pèi)置力度。

刘琦(qí)在一(yī)季报中称，目前国(guó)内经济仍处于弱复苏(sū)状态，进入三月份经济动能(néng)成为核心关注因素。经过大幅下跌后，估值低是A股(gǔ)市场最大的吸引力(lì)。市场信心(xīn)总体上依然偏弱，但边际上向好(hǎo)。

“经过前期各种风(fēng)险事件的(de)压力测试，市场的底部基本探明。后续(xù)随着情绪修(xiū)复，市场将逐步(bù)企稳；如果稳增长政策(cè)持续落(luò)地，市场(chǎng)的持续(xù)性有望走得更(gèng)长(zhǎng)。”刘琦称。

周云：对经(jīng)济和市场长期乐观

近年(nián)来关注度较高的周云管理的东方红新动力A在一季度净值小幅下跌3.97%。周(zhōu)云在一季报解释(shì)称(chēng)，该产品有一部分中小市值股票风险暴露，一季度未(wèi)能取得正收益。不(bù)过，从长期业绩(jì)来看，周云该(gāi)产品近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓位适中，以东方红新动力(lì)A为例，该基金股票仓位(wèi)为(wèi)77.68%，相比(bǐ)去年四季度的72.58%有所提升。重仓股(gǔ)方面，周云一季度新(xīn)进大秦铁路、隧(suì)道股份，大幅加仓博(bó)迁新材。

周云表(biǎo)示，这轮经济承压与以(yǐ)往(wǎng)有(yǒu)所不同，以往历次经济复苏都是通(tōng)过地产和基建实现了宽货币向宽信用的传导。这一轮，在地(dì)产下行和地方化(huà)债的影响(xiǎng)下，信用(yòng)周期一直无法开启，也(yě)不可能再走老路。“经济增长的新旧动能(néng)转化需要时间去完成，虽然过去几年经济和市场表现(xiàn)可能未达到市场预期，但我对经济和市场的观点是长期(qī)乐观的。”

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