转向“买方市场”后
，锂 电企业如何角逐下半场？

　　来源 ：国际金融报

　　伴随A股(gǔ)中报披露收官，锂电(diàn)产业链正(zhèng)走向新的竞争格局。

　　iFinD数据显(xiǎn)示，2024年上半年，在申(shēn)万行业(yè)分类的102家锂电产业链上市公司中有66家实(shí)现盈利，占比超六成；35家归母净利润正向(xiàng)增长，占(zhàn)比不到(dào)四成 。

　　分具体板(bǎn)块来看，44家电(diàn)池化学品企业中有
28家实现盈利(lì)，盈利企业数量(liàng)最多；31家锂电池企业中有23家实现(xiàn)盈利，占比达到74%，整体盈利水平最好。

　　在业内人士看来，锂电产业链的利(lì)润已从中上游向下游(yóu)转移，锂电池环节成为锂电行(xíng)业最盈利的环节 。

　　然而，面对供给依然过剩，内卷持续升级的行业现状，锂电企业亟需自保(bǎo)拓展收入，角逐下(xià)半场。

　　信息来(lái)源：iFinD  制表：程梓欣

　　中上游继续承压

　　具体来看，营收过百亿元的共有8家 企业，宁德时代、欣旺 达(dá)、亿纬锂能<转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？/span>（维权）、中伟股份
、格林美位居前五，分别实现营业收入1667.67亿元、239.18亿元、216.59亿元、200.86亿元(yuán)、173.38亿元(yuán)。归母净利润过(guò)10亿元的共有三家企(qǐ)业，分别是宁德时(shí)代（228.65亿元）、亿纬(wěi)锂能（21.37亿元）、藏格(gé)矿业（12.97亿元）。

　　信息来源：iFinD  制表：程梓欣

　　另有24家企业(yè)归母净 利润下滑幅度超过100%，帕(pà)瓦股(gǔ)份、信宇人、华自科
技、天际股份（维权(quán)）、嘉元科技跌幅居前，分别下滑(huá)1978.96%、1892.63%、1174.46%、656.4%、595.15%。

　　据了解，需求(qiú)增速、产能和库存周期(qī)是影响锂电产业链基(jī)本(běn)面的核(hé)心因(yīn)素。今年 上半年，锂(lǐ)资源项目产能集中释放
，国内外锂原料供应持续增长，回收提锂快速发展，锂价持(chí)续震荡(dàng)下(xià)探。另据上海有色网（SMM）统计，2024年上半年，我国三(sān)元与磷酸铁锂(lǐ)正极材料合(hé)计产(chǎn)量达119.3万吨，同(tóng)比增长44%。

　　供大于 求的格局导致(zhì)位于产业链中上游的(de)锂(lǐ)盐企业和电池(chí)材(cái)料(liào)企业承压明(míng)显 。以锂业双雄天(tiān)齐锂业和赣锋锂业为例，两家企业2024年上半年归(guī)母净利(lì)润分别亏(kuī)损(sǔn)52.06亿元、7.6亿元，赣锋锂业也是营收前十(shí)榜单中唯一(yī)出现亏损的企业。

　　此外，主营正极材料的湖南裕能上半年营收、净利润(rùn)同比下滑过半；主营负极材料(liào)的中(zhōng)国宝安(ān)、贝特瑞也同样面临营(yíng)收、净利润双降的(de)情况。

　　展望下半(bàn)年，开源证券认为，随着供需(xū)格局转向过剩，预计2024年锂价都将处于寻底阶段(duàn)。锂价底部将提高成本对盈利能力的(de)影响，具有(yǒu)产量弹性且成本位(wèi)居左侧(cè)，或具(jù)有降本空间的企
业(yè)具有一定优势。

　　另有业内人士向(xiàng)《国际(jì)金融报》记者表示，除了进行(xíng)成(chéng)本控制，企业还应做好风险对冲，通过(guò)合理的库存管(guǎn)理来应对价格波动，并纵向整合、打通(tōng)上下游产业链，降低源头(tóu)的原料成本，以提高整体的盈利能力。

　　“买方市场”继续
卷(juǎn)

　　当前(qián)，锂电行业已转向“买方市场”，处于下游 环(huán)节的锂电池企业逐渐掌(zhǎng)握主(zhǔ)动权(quán)，盈利能力相对可观。

　　乘联会秘书长崔东树此前发文(wén)表示，2024年，尽管新能源电池产业链整体营业收入和利润同比下(xià)降，但锂电池(chí)环节更体现为锂电行业最盈利的环节，分走了(le)产业链六成的利(lì)润(rùn)。

　　具(jù)体来看，今(jīn)年上(shàng)半年(nián)，宁德时代毛利率为26.53%，去年同期为(wèi)21.63%；欣(xīn)旺达毛(máo)利率为16.59%，去年同期为14.46%；亿纬(wěi)锂能毛(máo)利率为16.45%，去年同期(qī)为15.93%；国轩(xuān)高科毛利 率为17.81%，去年同期(qī)为(wèi)15.35%。

　　尽管盈利能(néng)力(lì)稳健提高(gāo)，锂电池企(qǐ)业的营业收入却在下滑。报告期内，宁德时代出现“增利不增收”的情况(kuàng)，亿纬锂(lǐ)能
、派能(néng)科(kē)技(jì)、珠海冠宇等头部电池厂商营业收入均(jūn)同比下滑。

　　据业内人士分析(xī)，上述情况主要与电芯价(jià)格下跌(diē)有关。据了解，磷酸铁 锂电芯的市场报价已从年初的(de)0.4元/瓦时（Wh）跌至近期的0.3元/Wh，三元电芯(xīn)的市场报价也从年初的0.5元/Wh跌至近期的0.4元/Wh。可以看出，“价格战”已席卷到电池环节。

　　在上述背景下，锂(lǐ)电池企业纷纷呼吁“不卷价格卷价值”，希望(wàng)从低价竞(jìng)争回归(guī)到技术创新。今年6月，宁德时代董事 长曾毓群在2024夏季达沃斯论坛上表示，公司不做(zuò)价格竞争，要做价值(zhí)竞争(zhēng)，行业要比的应该(gāi)是技术创新(xīn)及其带来的长(zhǎng)期价值。今年3月，亿纬锂能董事长刘金成也对外表示，价格战是没有(yǒu)前途的，行业应该回归(guī)本质，提高(gāo)技术和 质量水平。

　　政策(cè)面上，6月18日，工信部公布了修订版的(de)《锂离子(zi)电池行业(yè)规(guī)范条件（2024年(nián)本）》和《锂离(lí)子电池行业规范公告(gào)管理办法（2024年本）》，对锂电(diàn)行(xíng)业的产能及(jí)技术、性能等提出要求。东莞证券分析称，这将加快落(luò)后产能出清，防止低价无序竞(jìng)争，有利于拥(yōng)有技术优势(shì)和优质产(chǎn)能的头部企业的产能利用率提升和盈利修复。

　　值得注意的是，在技术(shù)创新方面，固态电池(chí)凭借耐高压(yā)、耐高(gāo)温、循环寿(shòu)命长等多项指(zhǐ)标优势，成为当前最(zuì)受关注的细分领域之一，也被业内视作未来锂电技术发展的重要方(fāng)向。据中信(xìn)证(zhèng)券测算，2030年全球固态电池需求为(wèi)643GWh，渗透率为12.2%，其中预计全固态渗 透率(lǜ)约(yuē)1%，合计市场空间约为1.2万亿(yì)元。

　　为提前抢占这一市场增量，鹏(péng)辉能源、欣旺达(dá)、国轩高科等企(qǐ)业近日(rì)纷(fēn)纷公布半/全(quán)固态(tài)电池的最新进展。8月28日(rì)，鹏辉能(néng)源第一代全固态电池正式亮相，该电池采(cǎi)用(yòng)20安(ān)培小时（Ah）的容量规格，能量(liàng)密度达到280Wh/kg，在(zài)-20℃至85℃的温度(dù)范围内均可(kě)稳定充(chōng)放电循环，拥(yōng)有600次的循(xún)环寿命，计划于2026年(nián)实现量产。

　　新一(yī)轮出海大潮

　　随着锂电行业在国内市场进入“冷却期(qī)”，“外卷”进(jìn)一步
成为(wèi)锂电企(qǐ)业的共识，新一轮出海大潮也就此开启。

　　一方面，海外市(shì)场(chǎng)能够贡(gòng)献更多利润空(kōng)间。今年上半(bàn)年(nián)，宁德时(shí)代境外业务毛利率为29.65%，高于境内业务4.47个百分点；亿纬锂能海外业务毛利率为21.73%，高于境内业务(wù)7.05个百分点；国轩(xuān)高科海外(wài)业务(wù)毛利率为21.12%，高于(yú)境内业务(wù)4.94个百分点。另一方面，当前海外市场新能源渗透率偏低，增量空间巨大。

　　今年7月，多家锂(lǐ)电企业宣布向东南亚(yà)市场进发。其中珠海冠宇(yǔ)、亿纬锂能的目的地为马来西亚，分别计划建设电池新能源项目、储能及消费类(lèi)电池制造项目；欣旺达计划在越南设立子公司，并建设(shè)消费类锂电池工(gōng)厂项目。

　　在(zài)业内人士看来，一是受到整车(chē)厂的带动，比亚迪、长城等车企(qǐ)此前均宣
布在东南亚实现新能源车的本土化运营；二是东南(nán)亚市(shì)场(chǎng)尚处于初始发展阶段，此时布(bù)局有利于抢占先机；三(sān)是(shì)东南亚市场不(bù)仅建设成本较低(dī)，还可以作为锂(lǐ)电产业链全(quán)球(qiú)化的(de)“跳板”，规
避欧美市场对于锂电出口的后续贸易政策。

　　亿纬锂能董事长刘金成此前也表(biǎo)示，目前欧美对电动汽车和锂电出口的贸易(yì)政策不容乐观，若是(shì)东南亚工厂生(shēng)产的电池，出口至欧美地区的条件将不会如此苛刻。该公司马来西亚(yà)工厂(chǎng)的交付(fù)，可以有效(xiào)规避关税的潜在风险。

　　《中国锂电产业(yè)链企
业出海(hǎi)战略研(yán)究报告（2024年）》显示，截至2024年6月，中国锂电产业链企业公布的海外总投资金额达到5648亿元，其中欧(ōu)洲(zhōu)是中国锂电产业(yè)链企(qǐ)业主要出海(hǎi)目的地，占比(bǐ)达到37%，其次为东南亚地区，而美国受地缘(yuán)政 治影响，投
资额占(zhàn)比仅(jǐn)10%，其他地区中，如摩洛(luò)哥在产业基础(chǔ)和政策利好下，或为“借道(dào)出海(hǎi)”提供选择，受到中国企业青睐。

　　不过，“走出去”也并非(fēi)都(dōu)是坦途。宁德(dé)时代(dài)此前被曝光的2024年(nián)一号文件中提及，出海是公司
能(néng)否保持业绩增长的关键策略，但最 大的挑战来自不(bù)同的地缘(yuán)政治风险。此外，受到海外市场(chǎng)整体疲软(ruǎn)影 响(xiǎng)，宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能等多(duō)家企业上半(bàn)年境外营收同比(bǐ)下滑转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？。

责任(rèn)编辑(jí)：杨红(hóng)卜(bo)

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