亿晶
光电多
事之秋，老板古汉宁股权全被冻结了

　　来源：瑞财经 杨宏彬

　　今年第一季度刚结束，唐 骏便向亿(yì)晶光电（600537.SH）提交(jiāo)了辞职报告。

　　唐(táng)骏入行至今(jīn)，已有30个年头了。多年从业以(yǐ)来，他经历了光伏行业(yè)的起(qǐ)起落落，也(yě)做(zuò)出了许多傲人的成绩。

　　2015年，唐骏获得了中(zhōng)国光伏行(xíng)业唯(wéi)一的光伏特别奖(jiǎng)，该奖项是颁发给在光伏行业耕耘多年，并且做出一(yī)定成绩的人员。唐骏(jùn)最早将(jiāng)多(duō)晶硅片在中国产(chǎn)业化，建立了(le)中国第一条多晶硅片生产线，主持了多(duō)项国家科技攻关课题。

　　而拿亿(yì)晶(jīng)光
电来说，唐(táng)骏于2022年1月
出任该公司总经理，当(dāng)年(nián)亿晶光电(diàn)便扭亏为(wèi)盈，实现营收98.76亿元(yuán)，归母净利润1.27亿
元。而在(zài)2019年(nián)-2021年，亿晶光电已经连续亏(kuī)损(sǔn)3年，亏损总(zǒng)额为15.58亿元。

　　然(rán)而，2023年(nián)，亿
晶光电的业(yè)绩再度下滑，当年营收(shōu)81.02亿元，同比下降17.96%；归母净利润6759.26万元，同比(bǐ)下降46.92%。2024年第一季度，亿晶光(guāng)电再(zài)度陷入亏损， 二季度依(yī)然无法实现扭亏。

　　事实上，唐(táng)骏之(zhī)所以选择离开，或许并不只是因为亿(yì)晶光(guāng)电的业(yè)绩再 度陷入萎靡，背后还有更深层次(cì)的原(yuán)因。

　　01

　　三个季度(dù)连续亏(kuī)损，短债缺(quē)口近3.8亿(yì)

　　亿晶光电是一家纯太阳能电池组件(jiàn)生产企业，据2023年(nián)财报，公司的业务包括光伏电池组(zǔ)件、发电业务、加工费收入及EPC电站。

　　其中，光伏电池组件是亿晶光电最主要的收(shōu)入(rù)来源。2023年，该(gāi)业务实现营收75.94亿元，占比亿晶光电(diàn)总(zǒng)收入的93.73%。

　　光伏电池
组件作为亿晶光电最核心的业务(wù)，业务(wù)毛利(lì)率仅有7.36%，而这还(hái)较2022年同期上升了(le)3.93个百分点。而除此之外，亿晶光电其他业务的毛利率较(jiào)2022年同期均为下滑。

　　其中，发(fā)电业务的毛利率为62.88%，同比下滑5.26%；加工费收入的毛利率为19.06%，同比(bǐ)下滑(huá)25.66%；EPC电站的毛利率为(wèi)14.62%，同(tóng)比下滑67.01%。

　　虽然(rán)亿晶光电(diàn)2023年全年录得盈利，但其实在年内(nèi)的第(dì)四季度，公司已经出 现(xiàn)亏损。2023年第四季(jì)度(dù)，亿(yì)晶光电实现营收15.06亿元，归母净利润-2.34亿元(yuán)，经营现金流净流出3163.05万元。

　　但由于亿晶光(guāng)电前三季度均录得盈利，弥补了公司(sī)第四季度的(de)亏(kuī)空，因而公司才实现了全年的盈利。

　　而2024年第一季度，亿晶光电延续了2023年第四季度的亏损态势，实现营收10.05亿(yì)元，同比下滑(huá)50.12%，归母净利(lì)润为(wèi)-2.11亿元，同比大跌266.67%。

　　营收大幅(fú)下滑是亿晶光电(diàn)一季度亏(kuī)损的最主要原因。期 内，亿晶光电的营业(yè)成(chéng)本(běn)同比下滑36.98%至10.72亿元，超(chāo)过公司营收，因而亿晶光电一季度的毛利为(wèi)负。

　　将近中报披(pī)露之际，亿(yì)晶光电也预告(gào)了公司上半年将(jiāng)亏损的消息。根据业(yè)绩(jì)预告(gào)，2024年上半年(nián)，亿(yì)晶光电的归母净利润将为-4亿元到-6亿元。结合一季度数据，可以推测(cè)亿晶光(guāng)电二季度
的亏损额在1.89亿元-3.89亿元之间。

　　若加上去(qù)年四季度的亏损，亿晶光电三个季度(dù)连续亏损至(zhì)多或达8.34亿元。

　　接连的亏损让亿晶光电面临流动性(xìng)压力。截(jié)至2024年一季度末，公司的短期借款达(dá)到5.62亿元，而所持的现金(jīn)及现金等价物仅为1.83亿元，短债缺(quē)口达到3.79亿元。

　　02

　　受地产拖累，控股股东所持股权全部冻结

　　截(jié)至2023年末，亿晶光电的控股股东为深圳市唯之能源有限公司（下称(chēng)“唯之能源”），持股比例21.31%，实控(kòng)人为(wèi)古汉(hàn)宁，其持有唯(wéi)之能源100%的股权。

　　然而，亿晶光电(diàn)的
创始人并非是古汉宁，而是荀建华。

　　时间回到21年前，荀建华在常州成立亿晶公司，2011年，亿晶借壳海通集团上市，由于(yú)上(shàng)市时间比(bǐ)隆基绿能(néng)（601012.SH）还要早(zǎo)一年，因而亿晶光电也有“光伏第一股”之称。

　　为了借壳，荀建华签下了业绩对赌协议，即亿晶光电借壳后，2010 年-2013 年度的净利润要(yào)达到3.04亿元、3.49亿元、3.67亿元(yuán)及3.39亿元，若无法达成，荀建华及其一致行动人将对海(hǎi)通集团进行补偿。

　　结果是，亿晶
光电未能(néng)达成(chéng)业绩对(duì)赌，公司2010年-2013年的净利润分别为7.51亿元、1.11亿元、-6.88亿元及6730.48万元。

　　巨额利润补偿的压力下(xià)，荀建华只得卖(mài)出亿晶光电的(de)股份，交易对手是深圳市勤诚达投资管理有限公司（下称(chēng)“勤诚达投资(zī)”）—— 一家由古汉宁父亲古耀明实际控制的公司(sī)。亿晶光电多事之秋，老板古汉宁股权全被冻结了nt>

　　2019年(nián)5月，股份(fèn)过户完成，荀建华在(zài)亿晶光电的持股降至10.36%，而 勤诚达投资(zī)在亿晶光电的持股为21.65%，古耀明成为(wèi)了亿晶(jīng)光(guāng)电的实控人。后续荀建华陆续减持亿晶光(guāng)电，截至2023年末，其在亿晶(jīng)光电的持股已(yǐ)降至1.72%。

　　2020年12月，古(gǔ)耀明(míng)将勤诚达控股99%股权赠与(yǔ)儿子古汉宁。根(gēn)据公告，勤
诚达控股持有勤诚(chéng)达集(jí)团100%股权，而勤诚达集团持有(yǒu)勤诚达投(tóu)资100%的股权。因(yīn)此，亿(yì)晶光电的实控人由古耀明变更为古汉宁。

　　事实上，古耀明与勤诚达的主(zhǔ)业并非光伏而是房地产。勤诚达集(jí)团(tuán)成立于1997年，主业为(wèi)地产开发。

　　2019年，勤诚达集团曾实现权益销售100.2亿元，跻身百亿俱乐部。但近些年来，房(fáng)地产市场低迷，勤诚达集团亦受到冲击，从2023年1月开始，公司员工公积金(jīn)停(tíng)缴，中层干(gàn)部的薪水也停发，旗下项目也陷(xiàn)入停工风波。

　　更要紧的是，勤诚达集团亿晶光电多事之秋，老板古汉宁股权全被冻结了的债务危(wēi)机蔓延到了亿晶光电(diàn)。亿晶光电控股股东勤诚达投资（后更名为“唯之能源”）因 替勤诚(chéng)达集团进行贷(dài)款(kuǎn)担保，导致其在亿晶光电持有的全(quán)部股权(quán)（21.29%）被冻(dòng)结。

　　截止2024年1月(yuè)27日，唯之能源因对外提供担保导(dǎo)致的债务违约涉(shè)及(jí)诉讼共(gòng)6起，标的金额合计约58.44亿(yì)元。

　　目前亿晶光电市值还不(bù)足30亿元，即使全(quán)部股权用于偿还担保债务也不够(gòu)，更(gèng)何况唯之能源仅持有21.29%。

　　03

　　更名换股东，定增仍腰(yāo)折

　　2022年初(chū)时，亿晶光电曾抛(pāo)出一份定增计划，拟发行(xíng)3.52亿股，每股3.70元，募集资(zī)金(jīn)约(yuē)13.02亿元(yuán)，而发行的对象，正是公司的控股股东勤诚达(dá)投资。

　　预案发布当日(rì)，亿晶光电报收于(yú)4.72元/股，高于(yú)增发(fā)价格。低价增发，亿晶光(guāng)电(diàn)是对公司股价缺乏信(xìn)心还(hái)是给(gěi)控股股东开后(hòu)门呢？

　　亿晶(jīng)光电打(dǎ)算将募集的13.02亿元用于常州年产5GW高效太阳能组件建设(shè)项目以及补流偿债。其中，项目使用7.02亿元，补流及偿债使用6亿元。

　　在 定增预案发布时，勤诚达投(tóu)资(zī)的唯一股东是勤诚达集团。然而(ér)，定增还未完成，勤诚(chéng)达集团便陷入了停工烂尾(wěi)的风波(bō)中。

　　而巧(qiǎo)合(hé)的是，勤(qín)诚达集 团陷入风波前(qián)后，古汉宁就调整了勤诚达投资的股 权结构(gòu)，将其唯一股东由“勤诚达集团”变更为“Keenstar Property Management Co．， Limited”，该公司同由古汉宁100%持有。

　　同时，勤诚达投资还(hái)更名为上文提到(dào)的唯之能源。古汉宁接连出招，似乎是在撇(piē)清(qīng)亿晶光电与勤诚达集团(tuán)的(de)关(guān)系。

　　遗(yí)憾的(de)是(shì)，亿晶光电的定增最终还是未能完成。去(qù)年7月，亿晶光电撤回定增申(shēn)请文件，称是由于市 场变(biàn)化，并(bìng)综合考虑认购
对象情况及公(gōng)司业务发展规划、资(zī)本运作计划及募 投项目实施等(děng)诸(zhū)多因素做出的决定。