马上(shàng)要长假了，A股将如何演绎？

今天早盘，A股还是比(bǐ)较强势，截至11点，总共有超过4000只(zhǐ)股票上涨，创业板(bǎn)指更(gèng)是飙升超3.8%，沪指站上3100点，汽车拆解、房地产开发、风电设备等板块领涨。

从盘(pán)面上看(kàn)，市场亦有三(sān)大突发：

一是房(fáng)地(dì)产板块大(dà)幅拉升，今天早盘房地产ETF飙升近5%。核心二线城市宽松政策加码，这使得外资早盘再度大幅流(liú)入。

二是国债期货盘初跳水，30年期主力合约跌逾(yú)0.8%，10年期主力合(hé)约跌近(jìn)0.4%，5年期(qī)主力合(hé)约(yuē)跌近0.3%。与此同(tóng)时，红利指数亦大幅杀跌。这意味着整个市场走出了避险阶段。

三是亚洲新(xīn)兴市场汇率再度大跌。美元(yuán)兑日元一度突(tū)破(pò)160，美元兑(duì)韩元也大涨。

那么 ，在这
种背景之下，A股会(huì)如 何演绎？

房地产预期的改变

今天早盘，房地产板块的表现，可以说是A股的(de)一个重要(yào)支撑。我(wǒ)爱我家、荣盛发展、荣安地(dì)产、天保基建(jiàn)、福(fú)星股(gǔ)份、金地(dì)集团等多股涨停(tíng)，华夏幸(xìng)福、万科A、中交地产、大龙地产等涨幅居前。房地产ETF更是大涨近5%。

 

从港(gǎng)股市场上涨的结构来看，亦由房地产带(dài)动。早(zǎo)上10点过后，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指 数双双涨超1%，地产、大 金融拉(lā)升，融创中国涨近20%，旭辉控股集团、世(shì)茂集团(tuán)涨超10%。此前被地产带崩的保险股亦回血。

刚(gāng)刚过去的(de)这个周末，地方层面涉(shè)房政策密集出台，如深圳、南京相继宣布实施商品房“以旧换新”政策(cè)，旨 在刺激(jī)当(dāng)地楼市活跃度。同时成都宣布解除限购措施，促进(jìn)地产市(shì)场平稳健康发展。开源证券认为，目前(qián)稳(wěn)地产信号明确，预计未(wèi)来房地产政策将延续宽(kuān)松基调，购房需求(qiú)仍有(yǒu)释(shì)放空间。超(chāo)大特(tè)大城市正积极稳(wěn)步推进城中村改造，更多逆周期调节(jié)举措有望加快落地。

不 过，从当下的(de)数据来看，需求上仍存在一些(xiē)问题。2024年第17周，全(quán)国64城商品住宅成交面积246万平米，同比下降(jiàng)43%，环比增加18%；从累计数值看，年(nián)初至(zhì)今64城(chéng)成交面(miàn)积达3726万平米，累计同比(bǐ)下降44%。全国17城二手房成交面积为191万平米，同比增速-19%，前值-12%；年初至(zhì)今累计成交面积2497万(wàn)平米，同比增速-19%，前值-19%。

避险情绪的回落

在房(fáng)地产被大幅唱好之后，国债市(shì)场出现了(le)明显的回落。

周 末(mò)，银行间国债就出现了较大跌幅，今天早上开盘，国债期货盘初 即跳(tiào)水，30年期主(zhǔ)力合约跌逾0.8%，10年期主力合约跌近0.4%，5年期主力合约跌近0.3%。

此(cǐ)前，央行有关(guān)方 面表示，当前长期国债收益率持续下滑的(de)底层(céng)逻辑是市场上“安全(quán)资产”的缺失(shī)，随着未来超长(zhǎng)期特别国(guó)债的发行，“资产 荒”的情况会有缓解，长期国债(zhài)收益率也(yě)将出现回升。这一预期管理，对于国债市场存(cún)在一定的影响。

另外，海外对(duì)于国内经济增长的预期也大幅提升。伴随(suí)着中国一季度宏观经济数据的出炉，近期，包括摩根士丹利、高盛、瑞银在内的多家外资机构纷
纷上调对今年中国经济增(zēng)长(zhǎng)预期。而展望未(wèi)来中国经济的表现，美国彭博(bó)社日(rì)前给出最新(xīn)预测——中国(guó)将是未来(lái)五年全球经济(jì)增长的最大贡献者，其贡献率将超过(guò)七国集团所(suǒ)有(yǒu)国(guó)家总和，几乎是美国的两倍。

值得一提的是，随着国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率走高，红利资产也开始(shǐ)回(huí)落。今天早(zǎo)盘(pán)，唯一大幅杀跌(diē)的板块就(jiù)是红利(lì)板块。石油、煤(méi)炭等，成为杀跌的主力。相(xiāng)反，以成长股为主的科创板和创业板涨(zhǎng)幅巨(jù)大，这可能意味着市场的风险偏好在(zài)加强。

汇市依然不平静

在权益市场持续走强(qiáng)的过程当中，亚洲(zhōu)汇市也并不平静。今天早盘(pán)，美 元兑日元达到了 160元上方(fāng)，韩元亦出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，泰(tài)铢的跌幅也不小。

从消(xiāo)息面(miàn)上看，亚洲其他国家对汇率的(de)发展(zhǎn)越来越感到不安——印度(dù)尼西亚提高(gāo)了利率以应(yīng)对卢比的(de)疲软，越南和印(yìn)度直接干预外(wài)汇市场购买本国货(huò)币，韩国也表(biǎo)示(shì)将效仿。今天，整个(gè)亚太的权益(yì)市场却并(bìng)没(méi)有跟随(suí)汇率杀跌。原因可能是，市场仍(réng)在预期各方会出(chū)手稳汇(huì)。

从外汇市(shì)场(chǎng)传来的消息则是：尽(jǐn)管日本当局迄今尚
未出手，外汇交易员(yuán)可
能会(huì)认为，美元兑(duì)日元达到160的水平足以让他们开始减少部(bù)分日(rì)元敞口，尤(yóu)其是在周一(yī)飙升至高于这一水平的情(qíng)况下。一 个大的整数关口可以作为一种信号，号召人们减(jiǎn)少一些风险，而160肯定在这个范(fàn)围内。今天的高点如果比1990年的高，美元兑日元就回(huí)到了20世纪80年代中(zhōng)期的水平，交易者正在寻找下一个门槛。

从(cóng)A股来看，目前(qián)的(de)汇市还未达到了一个足以影响权益的风险水平。最(zuì)近的成交水平亦相当不俗。市场(chǎng)可能已经开(kāi)始预期即将到来的(de)高层会议会释放一些利好。但在此长(zhǎng)假前夕(xī)，是否会因为(wèi)一些变数导致预期变化，或 者时间(jiān)推迟，亦值得关注。

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责编：杨喻程

校对：高源‍‍

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