国际油价，一夜惊魂

　　作者(zhě)丨曹恩(ēn)惠，实习生(shēng)孙晨阳

　　编(biān) 辑丨骆一帆

　　国际油价一夜惊(jīng)魂，A股石油公司股价遇挫。

　　9月11日，受昨夜(yè)国际原油期货价格“跳水”影响，中国石油、中国石化、中国(guó)海油(yóu)等A股油气公司盘中股价表现(xiàn)较为低迷(mí)。截至收盘，中曼石油跌逾(yú)4%，中国石化、中国(guó)海油、中国石油分别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年7月以来，国际油价持续震荡回(huí)落，并于(yú)9月加速下跌。业内分析认为，当前，国际原油价格处于底部区域波动，多空(kōng)博弈剧烈(liè)。而此次原油期货价格盘中大幅下滑，便是市(shì)场(chǎng)对于(yú)原油需求前景担忧所致。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价格收复70美元/桶大关。但在多家机(jī)构(gòu)看来(lái)，原油(yóu)市场短期内仍将处于弱(ruò)势。

　　国际油价突遭(zāo)重挫

　　一夜(yè)回到两年前。

　　9月10日晚间，国际油价突然大跳水。WTI 10月原油(yóu)期货收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美(měi)元/桶(tǒng)，创下2023年5月(yuè)以来新低(dī)；布伦特11月原油期货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以来新低。

　　国金证券分析认为，70美(měi)元/桶是(shì)布伦特原油期货价格的关键点(diǎn)位。“2023年以来，布(bù)油连续合约一直在70美元/桶至95 美元/桶(tǒng)范围内运(yùn)行，布油曾在2023年3月至6月多次跌至70美元/桶附近。”

　　国际油价的下跌(diē)，必(bì)然会对(duì)资本市场带来一定的冲击。

　　9月11日，A股(gǔ)油气板块开盘后股价普遍低迷。其中，“三桶油”盘中(zhōng)股价跌(diē)幅超过4%，午后股价有所回升。21世纪经济报道记者注意到，截至收盘后，中国石油、中(zhōng)国石化、中国(guó)海油的A股股价均创下近6个月以来的新(xīn)低。

　　消息面上，欧佩克下调全球石油需求增(zēng)长预测是一根“导(dǎo)火索”。

　　本周二，欧佩克(kè)发布了一(yī)份月报称，2024年(nián)8月(yuè)其原油日产量平均为2659万桶，较7月减(jiǎn)少19.7万桶(tǒng)，主要原(yuán)因受利比亚原油产量下降的影响。该组织同时下(xià)调(diào)了对2024年和2025年全球石油需求增长的预测，即预计今明两年的全球石(shí)油需求将(jiāng)分别增长203万桶/日、174万桶/日，低于此前预(yù)测的211万桶/日、178万桶/日。

　　除此之外，疲软的经济数据(jù)背后反(fǎn)映的海外需求亦存阴霾。作为(wèi)全球最主要的消费国，2022年11月至今，美国制造(zào)业PMI只(zhǐ)有在今年3月超过50，其余时间均低于50。“这(zhè)意(yì)味着美国制造业已持续恶化接(jiē)近(jìn)2年。”国金(jīn)证券分析认为，失业率上升(shēng)、个(gè)人储蓄存款和可(kě)支配收入放缓等(děng)变化，不利于美国(guó)未(wèi)来居民消费增长。“2024年8月(yuè)，美国汽油、航煤和馏分油这三(sān)种成品油的消费量为14.83万桶/天，同(tóng)比下滑1.13%。”

　　值(zhí)得一提的是，此前利比亚东部地区因不可抗力因素导致原油(yóu)产(chǎn)量骤降，但这中断的50万桶/日原油有望(wàng)近期重(zhòng)新回归市场(chǎng)，而这也进一(yī)步(bù)加剧了市场对于原油(yóu)供应过剩的担忧。

　　市场看衰油价后续走势

　　悲观的情绪(xù)正在笼罩着华尔街。针对国际油价(jià)的后续(xù)走势，高(gāo)盛、花(huā)旗、摩根士丹利(lì)等投行均看(kàn)空(kōng)。

　　21世纪经济报道记者综合梳理各方(fāng)观点，其(qí)中高盛上周五调整(zhěng)了对(duì)OPEC+石油(yóu)产量的预期，并表示市场对原油供应过剩的(de)预期成为引发油价疲软(ruǎn)的催化剂，预计到(dào)2025年整个原油市场可(kě)能会从供应偏紧的情况转向供应过剩(shèng)。

　　摩根士丹利(lì)表达了类(lèi)似的观点，该行在报告中(zhōng)预期，到2024年底市场将(jiāng)从供应偏紧(jǐn)过渡(dù)到平衡(héng)。“由于OPEC和非OPEC产油(yóu)国的供应规模增加，2025年将出现供应过剩的情况。”需注意的是，最近几周内(nèi)，摩(mó)根士(shì)丹利(lì)已经连续两次下(xià)调布(bù)伦特原油价格预测(cè)。上个月，摩根士丹利将对第四季度油价的预测由85美元/桶下调(diào)为80美(měi)元/桶(tǒng)，但在该行分析师Martijn Rats等人(rén)的最新报告中，其预测全球基准油价第四季度将平均为75美元(yuán)/桶。

　　花(huā)旗的预测数(shù)据更为悲观。该(gāi)行认为，随着市场出现供应过剩，2025年油价可能下跌至每桶60美元左右。不过，该行(xíng)预(yù)计，OPEC+推迟增产计划(huà)以及包括利比亚供(gōng)应受(shòu)扰在内的地(dì)缘政治因素，或将为布伦特原油每(měi)桶70美元至72美元的(de)价格提供支撑(chēng)。

　　虽然在各方看来，本轮油价暴跌的因(yīn)素与(yǔ)原(yuán)油市场的供应充足(zú)、需求担忧、投机(jī)性卖空猖獗等相关，但(dàn)有意思的是，高盛(shèng)在现货市场看到了(le)“另外(wài)一番景象”。

　　据(jù)《华尔街见闻》报道，9月10日，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报告中(zhōng)表示，“我们再次看(kàn)到(dào)了实物石油市场（需求仍然相(xiāng)当有(yǒu)弹性）和纸质石油市场(chǎng)（基金和CTA从未如此悲(bēi)观）之间前所未有的分歧。”而在该分析师看来(lái)，这一(yī)分歧或预示着油价反转，高盛预计布伦特原油在第四季度的平均价格为77美元/桶。

　　截至发稿时，布伦(lún)特原油(yóu)期(qī)货价格有所回升，位于70.60美元上方(fāng)。但可以(yǐ)肯定的是，基本面依然是影(yǐng)响(xiǎng)油价(jià)走势的主导(dǎo)因素。

　　卓创咨询能源化工研究员李(lǐ)心悦表示，往后看国(guó)际原油价格仍旧承压，趋势下(xià)行。“基本(běn)面对原油价(jià)格的支撑作用将持续转弱，消费旺季结束后(hòu)需求回落，OPEC+延(yán)长减产(chǎn)措(cuò)施未改供应宽(kuān)松格局。”

责任编辑：王许(xǔ)宁

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