金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制

党的二十届三(sān)中全会以来，金融领域呈现出改革新动向，一(yī)系列政策“持续用力、更(gèng)加给力 ”，为助力宏观经济企稳回升、呵护金融市场稳健运行，营造出良好(hǎo)的(de)政策环境。

专家认为，围绕深化金融体制改革，相关改革措施加快推进实施。从(cóng)效果看，这些举措有助于提升金融服(fú)务实体经济(jì)的效率，促进金融资源向关键领域和薄弱环节倾斜，同时(shí)增强金融(róng)系统的风险防控能力。下一阶段，强化金融服务实体(tǐ)经济(jì)的能(néng)力，进一步完善金融(róng)监管体系，推动金融高水平(píng)对外开放等仍(réng)将是改革重点。

进一步畅(chàng)通货币(bì)政策传导机(jī)制(zhì)

党的二十届三中全会召开(kāi)后，货币政策(cè)率先发力。短短四天之内，我国五大关键(jiàn)利率接(jiē)连下调(diào金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制)。

7月22日，作(zuò)为(wèi)未来利率(lǜ)调控之“锚”，7天期逆回购(gòu)操作利率下调10个基点，带动贷款市场报价(jià)利率（LPR）、常备借贷便利（SLF）利率下调。25日，国有大行下调存款利率，中期借贷便利（MLF）降(jiàng)息20个基点。

这套“降(jiàng)息”组合拳，不仅(jǐn)凸显出货(huò)币政策强化逆周期调节，以积极姿态应(yīng)对宏观经济中的困难挑战，更以多个创新的制度安(ān)排，进一步畅通了货币政策传导机制。

比如，LPR报价开始与MLF利率“脱钩”，与7天(tiān)期逆回购操(cāo)作利率(lǜ)“挂钩(gōu)”；7天期逆回购操作采(cǎi)用固定利率、数量招标，其政策利率(lǜ)属性进一(yī)步强化(huà)。这些变化符合我(wǒ)国利率调控转型方向(xiàng)，有利于(yú)理(lǐ)顺货币政策工具由短(duǎn)及长的利率传导机(jī)制。

不久(jiǔ)前(qián)，市场翘首以盼(pàn)的一项全(quán)新的货(huò)币政(zhèng)策工具设立。8月30日，中国人民(mín)银行公(gōng)告，向部分公开市场业务一级交易商买入(rù)短期限国(guó)债(zhài)并卖出长(zhǎng)期限(xiàn)国债，8月净买入债券面值为1000亿元。

市场人(rén)士认为(wèi)，买卖国债(zhài)落地，既有利于加(jiā)强货币政策与财政政策的配(pèi)合，增加了调控流动性(xìng)的手(shǒu)段，进一步丰富货币政策工具箱(xiāng)；又有利于稳定金融市场运行，支持实体经济发展；还(hái)凸显出货币政(zhèng)策框架(jià)进一步演进，逐步淡化MLF的货币投放作用。

中(zhōng)国邮政储蓄(xù)银行研究(jiū)员娄飞(fēi)鹏表示，党的二十届三中全会(huì)以来，中国人民银行积极推动完善(shàn)中央银行制度，通(tōng)过把7天期(qī)逆回购操(cāo)作利(lì)率作为主要政策利率、优化公开(kāi)市场操作方式、调整MLF操作时(shí)间、实施国债买(mǎi)卖操作等，不断(duàn)丰富(fù)货币政策工具箱，完善货(huò)币政策传导。同时通(tōng)过(guò)引导LPR下调，降低了实体经济的融资成本(běn)。

补齐(qí)监管制(zhì)度短板

与此同时，聚焦做好金融“五篇(piān)大文章”，加(jiā)强对重大战略、重(zhòng)点领(lǐng)域、薄弱环节的优质金融(róng)服务，金融(róng)管理部门于近期出(c金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制hū)台了一系列有针对性的(de)措施。

比(bǐ)如，金融监管(guǎn)总局印(yìn)发了《关于普惠(huì)信贷尽职免责工作的通知(zhī)》，围绕做(zuò)好普惠金融“大文章”部署要求，细化免责、追责情形，为基层(céng)信贷人员(yuán)发放普惠信贷松绑(bǎng)减(jiǎn)负，解(jiě)除敢贷、愿贷的后顾之忧；金融(róng)监(jiān)管总局会同北京市、国家(jiā)发(fā)展改革委召开推进(jìn)金融资产投资公司股权投资扩大试点座谈会，明确探索具有中国特色(sè)的银(yín)行保险机构助力科技创新路(lù)径，推动金融(róng)资产投资公司(sī)股权(quán)投资试点在(zài)首都取得新突破。

中国人民银行新增支(zhī)农支小再贷(dài)款额度(dù)1000亿元，支(zhī)持12省（区(qū)、市）防(fáng)汛抗洪救灾及灾后重建，加(jiā)大对受灾地区(qū)的(de)经营(yíng)主体特别(bié)是小微企(qǐ)业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。

近期，还有一系列(liè)金融监管政策面(miàn)世(shì)，进一步补齐监管制度短板，推(tuī)动(dòng)将各类(lèi)金融活动纳入监管。

中信证券首席经济学家(jiā)明明表示，近期的一系列金融政策，提升了金(jīn)融服务实体经济的质效。金融管(guǎn)理(lǐ)部门还注重有效(xiào)防范和化解金(jīn)融(róng)风险，强化(huà)监管责(zé)任和问责制度，加强中央和地(dì)方(fāng)监管协同。这些改革举措有助于促进金融资(zī)源向(xiàng)关键领域和(hé)薄弱环节倾(qīng)斜(xié)，同时增强(qiáng)金融系统的风险(xiǎn)防控能力，为金融(róng)稳定和经济发展提供有力支撑。

持(chí)续深化金融体制改革(gé)

“近年来，金融稳定工作取得积极成效，金融(róng)风险整体收敛、总体可(kě)控。”东方(fāng)金诚首席宏观分析师王青表示。

展望未来，王青认为，在(zài)金融机构稳(wěn)健(jiàn)性增强(qiáng)的背(bèi)景下，下一步会逐步将健全货币政策调控(kòng)机制、持续提升金融服务实体经济能力等(děng)作为加(jiā)快完善中(zhōng)央银行制度的着力点，重点包括完善市场化利率形成和传(chuán)导机制、做好“五篇大文章”、为培育新质生产力发展提供更为有(yǒu)利的金融(róng)环境等。

“除了强化金融监管外，下一步畅通货币政策传(chuán)导机制，还要更多从体制、机制上解决问题。”王青建议，建立市场(chǎng)化的利率形成传导机制，要以金融机构、融资主体的市场化为基础(chǔ)，特别是在货(huò)币政策框架正在由(yóu)数量(liàng)型(xíng)向价格型转变的阶段。

明明认为，下一阶段深化金融体制改革的(de)重点领域包(bāo)括：继(jì)续强化金融(róng)监管，确保金(jīn)融活(huó)动合法合(hé)规，防范系统性(xìng)金融风险；推动金融高水平对外开放；强(qiáng)化服(fú)务实体经济质效(xiào)，比如促进农业(yè)现代化、支持绿色低碳项目、推动经济结(jié)构转型升级、利用数字技术提升金融服务效率等(děng)。

“从后续改革看，改革的重点领(lǐng)域包括(kuò)推进金融强国建(jiàn)设，强化金融服务实体经(jīng)济的能力，货币政策从数量(liàng)型调控(kòng)转向价格型调控，完善货币政策传导机(jī)制，制定金融法，完善金融监管制度，防范化解金(jīn)融风险(xiǎn)，推进金融高水(shuǐ)平(píng)开放等。”娄飞鹏表示(shì)。

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