摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃

　　美国国(guó)债交易员再次提高了对美联储下周降息50个基点的押注，而(ér)短短几天前，这样的(de)情景几(jǐ)乎完全(quán)被排除。

　　周五，降息50个基(jī)点的可(kě)能性攀升至了40%，而本(běn)周早(zǎo)些时候一度只(zhǐ)有4%。这(zhè)样的重新定价(jià)加剧了(le)美国国债的涨势，小盘股创出三周以来最大涨幅，美元(yuán)承压。

　　本周早些时(shí)候，降息50个基点的可能性几乎被完(wán)全排除，而眼下交易员的(de)看法却发生(shēng)了迅速的转变，诱因是周四(sì)一则报道，其中称美联储决策者在考虑是按照常规(guī)降息(xī)25个基点，还是一次性降息50个基点。

　　对于美联储(chǔ)将以多大幅度推(tuī)动本(běn)周(zhōu)期的首次降息行(xíng)动，过去数周市场(chǎng)争论不休。但是，随着9月17-18日会议的(de)临(lín)近，未来几天市场恐难(nán)免走势震荡(dàng)，交易员(yuán)将会评估是否为降息25个(gè)基点或50个基点的情景做好了充分的布仓准备，以及剩余为数(shù)不多的数据 —— 包括零售销售 —— 将会对美联储的决策产生怎(zěn)样的影响。

　　“如果美联(lián)储下周降息25个基点，他们就落(luò)后于形势了，”TCW Group首席(xí)投资官Bryan Whalen表示。他说道，如果零售销售数据意外疲软，那么(me)下周(zhōu)降息50个基点的可能性就会增加。“如果仅降息25个基点，那么更加利好债券(quàn)，因为这意味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)未(wèi)来将不得不更加积极地做出应对。”

　　摩根大(dà)通(tōng)首席美国经济学家周(zhōu)五重申了对降息(xī)50基点的预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)押注降息50基点的联邦基金利率期货成交量(liàng)飙升(shēng)。在花(huā)旗调(diào)整预(yù)期后，摩根大通(tōng)现在是(shì)华尔街唯一一个(gè)预测降息50基点，而不是(shì)25基点的机构。

　　该(gāi)行策略师Michael Feroli表示，“虽然美联(lián)储有可能(néng)只(zhǐ)降息25基(jī)点，但我们仍然维持原来的预(yù)期，降息50基点才是他们应该做的事情”。

　　周五呼吁现在就大(dà)幅降息的(de)交易员以及认为美联储应当缓步徐行的交易员之间(jiān)形成拉锯，互(hù)换市场短暂计入了到11月会议时累计降息75个基点的可能，即未来两(liǎng)次决议中，有一次是50个基点。

　　但期货市场(chǎng)的表现略(lüè)微不同。期货卖方似(shì)乎对(duì)涵盖下周决策会议的合约进行(xíng)逢高卖出，暗示他们对于将摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃降息(xī)50个基点的概率推高至40%以上有(yǒu)些犹豫。周四(sì)的交易暗(àn)示，随着大幅降息的可能性(xìng)重(zhòng)燃，交易员快(kuài)速(sù)解除有关25个基(jī)点(diǎn)的押注。

　　过去一周，收(shōu)益率曲线趋于正常化，结束了超(chāo)过两(liǎng)年的倒挂(guà) —— 也(yě)是纪录(lù)最长倒挂状态 —— 因美联储大幅降息的可能性对短期美债的提振超过较长期债券。

　　截至美东时间16：22，美国2年(nián)期国债收益率下跌5.68个基摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃点，报3.5824%

美(měi)国5年期(qī)国债收益(yì)率下跌3.3个基点，报3.4312%
美国10年期国债收益率下跌1.89个(gè)基点，报3.6551%
美国30年期国债收益率(lǜ)下跌0.61个基点，报3.9821%
2年10年美债收(shōu)益(yì)率差上涨3.79个基点(diǎn)，报6.851
5年30年美债收益率差上涨2.68个基点，报54.916

　　“如果鲍威尔想降(jiàng)50个(gè)基点，他们会(huì)这么做；美联储的其(qí)他成员会予(yǔ)以支持，”AmeriVet Sec摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃urities的美(měi)国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。他提到，美联储当前(qián)的政(zhèng)策利率是5.25%-5.5%，“太高了，高(gāo)了100个基点(diǎn)”。

　　前纽约联储行长William Dudley周五在新(xīn)加坡表示，“美联储有很强的(de)理由降息50基点”。

　　也有人(rén)担心降息(xī)50个基(jī)点的反应过激了，而且经(jīng)济(jì)并不急需放松货币政策(cè)。

　　“市场有些太着急了，”RBC BlueBay首席(xí)投资(zī)官Mark Dowding表(biǎo)示，美联储可能会逐步降息，从25个基点开始。“在我们看来，经济表现的不(bù)错。”

责任编辑：李(lǐ)桐

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