双成药业跨界并购斩获三连板神秘自然人何以精准“埋伏”？

　　9月13日，双成药业再度一字涨停。这已(yǐ)经是公司复牌后的第三个涨停板。

　　9月11日，在(zài)停牌10个交(jiāo)易日后，双成药业宣布跨界收购半导(dǎo)体公司奥拉股份。有市场人士(shì)认为，双(shuāng)成药业本次收(shōu)购标的属于热门概念，曾经估值(zhí)超过100亿元，因此(cǐ)备受市场瞩目。

　　蹊跷的是，在双成药(yào)业停牌前(qián)的(de)18个交易日内，公司股(gǔ)票成交量突然连续放大，股价也随之(zhī)大涨。其中，有两位神秘的(de)自然人，在(zài)停牌前投入重金快速买入双成药业，并迅速登(dēng)上公司的前十大流通股股东榜。

　　停牌前异动耐人(rén)寻味

　　在大盘和医药股(gǔ)走势低迷(mí)的(de)背景下(xià)，双成(chéng)药业8月27日(rì)晚(wǎn)间宣布停牌跨界收(shōu)购半(bàn)导体公司的当天，以及从8月2日以来的放量大涨(zhǎng)，显得格外(wài)引人注目。

　　停牌前一日(rì)（8月27日），双成(chéng)药业出现放量大涨，一(yī)度冲上涨停，最(zuì)终收涨9.21%，全天(tiān)成交金额为1.9亿元，而前一交易日成交(jiāo)金额(é)约为0.47亿元。

　　有业内人士(shì)对此表示(shì)，在公(gōng)司披露筹划(huà)重大资产重组停牌前夕，股价放量(liàng)大涨，显然有先知先(xiān)觉的资金在抢筹。参(cān)与此事的相关方可能存(cún)在提前泄(xiè)露内幕信息的嫌疑(yí)。

　　事实上，双成(chéng)药业股价早在8月2日就出现了异动。数据显示，公司股价开盘冲上涨停板(bǎn)，直至收盘，而成交量仅为3600多万元，令人颇感意外。整(zhěng)体来看，8月2日—8月27日这段时间，成交量较此(cǐ)前显著(zhù)增加，交(jiāo)投活跃，股价也是水涨船高。

　　通过对比截至今年6月30日和截至8月27日(rì)的两份前十大流通(tōng)股(gǔ)股东名单，记者发现赵慧敏、应(yīng)淑英两位自然人在短时间内均扫货(huò)双成药(yào)业，一举成为公司前十大流通(tōng)股股东。

　　公司发(fā)布重组预案(àn)的同(tóng)时，披露了(le)截至8月27日的前十大流通股股东持(chí)股情况，赵慧(双成药业跨界并购斩获三连板神秘自然人何以精准“埋伏”？huì)敏和应淑英均为(wèi)新进股东，分别持股646.39万股、118.46万股，位列第四、第九大股东。如果按照8月27日(rì)收盘价计算，赵慧敏和应淑英(yīng)的持股市值分别达3374.16万元、618.36万元。

　　这意味着，两位自然人不惜重金，在7月1日(rì)至8月27日(rì)之间的42个交(jiāo)易日内，买成了前十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)。

　　与两位自然(rán)人买(mǎi)入热情形成鲜明(míng)对比的是，双(shuāng)成药业这些年(nián)的业绩表现很低迷。2024年半年报显示，双成药业上半年归属于母公司所有(yǒu)者的净利润亏损1694.62万元，上年同期净利润为879.03万元，同比由盈转亏；营业收入为9489.26万元，同比减少31.74%。

　　再拉长时间来(lái)看，从2016年至今，双成药业(yè)始终游离在亏损、微幅盈利之间，而且(qiě)扣非后(hòu)净利润始(shǐ)终为负(fù)值。

　　更令人费(fèi)解的是，双成药(yào)业在7月(yuè)10日披露了2024年上半年业绩预告，公(gōng)司预计(jì)今年上半年归属(shǔ)于上市公司股东的净利润亏损1300万元至(zhì)1900万元，业绩由盈转亏。

　　赵慧(huì)敏和应淑英成功(gōng)抓住(zhù)这只重组(zǔ)热门股，究竟是碰巧运气好，还是有渠道先知先觉？尚需监管层进一步彻查。

　　“不是(shì)借壳，胜似借壳”

　　上述(shù)两位自(zì)然(rán)人短时(shí)间突(tū)击(jī)买入绩差股双成药业，恰好碰上公司推出市场瞩目的重大资产(chǎn)重组(zǔ)。此单重组之所以受到关注，不仅因为它并购的是热门行业资(zī)产，更重要的是(shì)，该项资本运(yùn)作设计颇为巧妙，堪称“不是借壳，胜似借壳”。

　　回溯公告可见，9月10日晚间，双成药(yào)业宣布拟通过发(fā)行(xíng)股份及支(zhī)付现金的方式收(shōu)购奥拉股份100%的股份，并募集(jí)配套(tào)资金。交易完成后，双(shuāng)成药业也将从化(huà)学合(hé)成多肽药品(pǐn)的生产领域，转变为以模拟芯片(piàn)及数模混合芯片的研(yán)发、设计和销售业务为发展重心的高科(kē)技企业。在2021年的股权转让中，奥拉股份的估值已经达到100亿元。

　　巧妙的是，奥拉股份与双成药业均是由王成栋及其子WangYingpu控制的公司。因此，它虽然是跨界且构成了重大资产重组，但由于实控人没(méi)有改变，因此也并不构成“重组上市(shì)”（俗称“借壳上市”）。所谓重组上市，就是重大资产(chǎn)重组之后，出现了实控人(rén)及主业这(zhè)两大改变。

　　被(bèi)并购方质(zhì)地如何？据查，奥拉(lā)股份(fèn)就在(zài)三个月之前刚刚终止了科(kē)创(chuàng)板IPO。资料显示，2022年11月(yuè)，奥拉股份申报科创板(bǎn)上市(shì)，并抛出了30.07亿元的募资计划。不过(guò)，在(zài)经历(lì)三轮问询、历时一年半之后，最(zuì)终在(双成药业跨界并购斩获三连板神秘自然人何以精准“埋伏”？zài)2024年(nián)5月撤(chè)回了上市申请。

　　监管部门曾在IPO问询中要(yào)求奥拉股份说明是否(fǒu)存在流(liú)动性(xìng)风险，其募集(jí)资金规模(mó)与资产规模、人员规模、发展阶段、技术能力、订单获取能力的(de)匹配性等。

　　对于此次重组的原因(yīn)，双成药业表示，公司主要从事化学合(hé)成多肽药品的研发、生产和销售，近年来随着医药体制改革不断深入，在医保控费的大背景下，受宏观经济(jì)、行业(yè)政策等多(duō)方面因(yīn)素的影响，医药行业市场竞争加剧，公司化学(xué)合成多肽药品经营业(yè)绩下滑，未来业务的增长存在一定的不确定性。

　　某资深(shēn)投行人(rén)员表示，监管层鼓励并购重组是好事情(qíng)，有利于绩差公(gōng)司通过资本运作方式，置出劣质(zhì)低效资产，注入优质资产，既盘活上市公司，又(yòu)让(ràng)没能IPO的企业以曲线方式登陆资本市场，可谓一举两得。但是此(cǐ)类资本运作的前(qián)提是严(yán)禁借机搞内幕(mù)交易，或者借此炒作股价，扰乱资本市场生态。

　　新“国(guó)九(jiǔ)条”明确指出，加强并购重组监管，强化(huà)主(zhǔ)业相关性，严(yán)把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力(lì)度，精准打击各(gè)类违规“保壳(ké)”行(xíng)为。

　　上海(hǎi)证券报记者统计中国证监(jiān)会系统公开披露的监管(guǎn)措施中发(fā)现，年初至今，监管部门已开出63张(zhāng)内幕交易相关罚单。梳(shū)理(lǐ)案情(qíng)发现，今年以(yǐ)来查处的内幕交易案件呈现的一个重(zhòng)要特征就是“并购重组(zǔ)领(lǐng)域是重灾区”。

　　（文章来源：上海证券报）

责任编(biān)辑：石秀(xiù)珍 SF183

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