AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不
上汤”

　　上(shàng)半年，随(suí)着AI领域的算力需求急剧攀升，AI硬件市场高歌猛进。

　　据(jù)21世纪经济报道记者统计，在Wind人工智能板块(kuài)43家公司中，17家(jiā)硬件相关AI企业（所属行业为(wèi)技术硬件与设备、半导体与(yǔ)半导体生产(chǎn)设备）公司，上半年合 计实现营收2165.68亿元。归(guī)母净(jìng)利润增速的平(píng)均值为140.54%。

　　相比之(zhī)下，软(ruǎn)件与服务业“大(dà)部队”整(zhěng)体盈利略显乏力，26家(jiā)公司(sī)总营收14406.58亿(yì)元，归母净(jìng)利润增(zēng)速的平 均值为-60.92%。

　　为什么会出现(xiàn)硬件(jiàn)“吃肉”，软件(jiàn)“喝(hē)不(bù)上汤”的现象呢？

　　有机构分析师对21世
纪经济报道记者表示，一方面，硬(yìng)件的发展是人工智能技术(shù)进步的基(jī)础(chǔ)。强
大的硬件性能可以为软(ruǎn)件提(tí)供更好的运行环境，从而推动人工智能应用的发展。在(zài)当前阶(jiē)段，硬件的创新对于人工(gōng)智能的发展起着至关重要的(de)作用。

　　另一方面，软件的发(fā)展需要(yào)更多的时(shí)间和资源(yuán)。软件开发(fā)是(shì)一个复杂的过程，需要不断地进行创新(xīn)和优化。与硬件相比，软件(jiàn)的更新换(huàn)代速度更快，这也(yě)意味着软件企业需要不断地投入研发资源
，以保持竞争力。

　　AI硬件业绩飞起

　　上半年，AI硬件(jiàn)领域可谓风光无限。从智能(néng)手机到(dào)智能(néng)汽车(chē)，从(cóng)数据中心到工业自动化，AI硬件的身影无处不在。

　　智能汽车(chē)领(lǐng)域，AI芯片的应用使(shǐ)得汽(qì)车的自动驾驶能力得(dé)到了极大提升。在数据中心，高性能(néng)的AI服务器为大规模的数据分析和模型训练(liàn)提供了强大
支持。

　　在AI驱动下，半导体产业复苏和需求上升
，相关企业迎来业绩放量。

　　从归母净利润增速(sù)来看 ，前三(sān)名均被半(bàn)导体与半导(dǎo)体生产设备行业包揽，分别是韦尔
股份（603501.SH）、瑞(ruì)芯微(wēi)（603893.SH）、澜起科技（688008.SH），上半年，这三家公司(sī)归母净利润增(zēng)幅分(fēn)别高达792.79%、636.99%、624.63%，营收增速(sù)分别是36.5%、46.44%、79.49%。

　　以瑞芯微为例，AIoT（人工智能物(wù)联网(wǎng)）市场的增长(zhǎng)为其带来了显著业绩增长，公司在(zài)AIoT各产品线(xiàn)持(chí)续渗透，在汽车电(diàn)子、机器视觉(jué)、工业应用(yòng)、教育及消费电子等领(lǐng)域(yù)继续(xù)突破(pò)，实现了净利
润的大幅(fú)提升。

　　从营收(shōu)增速来看，上半年(nián)中际旭创（300308.SZ）、润泽科
技（300442.SZ）、新易盛（300529.SZ）三家的增速均超过(guò)100%。

　　其中，中际(jì)旭创与新易(yì)盛均为光(guāng)模块领域上市公司，上半年分别实现营收107.99亿元、27.28亿(yì)元，同(tóng)比分别增(zēng)长169.7%、109.07%；净(jìng)利润分别为23.58亿元(yuán)、8.65亿元，同比分别增长284.26%、200.02%。

　　根据(jù)光模块行业(yè)研(yán)究机构Lightcounting发布的2023年全球Top10光模块厂(chǎng)商中，中国已占7家，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)位列第一。

　　山西证券研报
指(zhǐ)出，在AI基(jī)础设施投资的拉动下，上半年北美亚马逊、谷歌、META、微软四家科技巨头CapEx（资本支出）897.5亿美元，同比(bǐ)增长44.1%。GPU龙头(tóu)英伟达上半年实现营收560.8亿(yì)美元，同比增加171%，下游资(zī)本
开支增加叠加AI占比提升，AI基础设施市场快速爆(bào)发。

　　在GPU集群从万(wàn)卡到十(shí)万卡、英伟达持续推(tuī)出新款网卡、交换机升级网络端口的背景(jǐng)下(xià)，光模块与GPU的配置比例持(chí)续增加，800G以上高速(sù)光模块(kuài)市场爆发更为猛烈(liè)。

　　根据LightCounting7月最新报告，2024全球用(yòng)于AI集
群的光模块市场将超过40亿美(měi)元，同比翻倍以上，2025年则有望超过(guò)70亿美元，2029年达到120亿美元。AI市(shì)场(chǎng)2023~2026将持续(xù)处于(yú)高增(zēng)长(zhǎng)阶段，其后斜率趋缓但继(jì)续增长。

　　润泽科技也跻身(shēn)增速三甲，公司上半年实(shí)现营收35.75亿(yì)元，同(tóng)比增长112.4%；归母净(jìng)利润(rùn)9.67亿元，同比增长37.64%。

　　今年上半(bàn)年，润泽科(kē)技AIDC业(yè)务收入(rù)达到20.54亿元，同比(bǐ)增长1147.85%。公司较早掌握了一线城市(shì)周边(biān)稀缺的土(tǔ)地、能耗(hào)、电 力等(děng)核心基础资(zī)源，全国合计布局(jú)了约61栋智(zhì)算中心、约32万架机柜。公司还将自研的液冷技术全(quán)面(miàn)应(yīng)用于全国多园区的下一代新型(xíng)智算中心项目，为大模型训练提供支(zhī)持(chí)。

　　今年以来，国内外头部 科技企业在大模(mó)型领域的进展(zhǎn)显著，各(gè)大企业(yè)纷纷加大算力投(tóu)入，推动(dòng)了算力规模和人工智能技(jì)术的快速发展。据中(zhōng)国信息通(tōng)信研(yán)究院预测，随(suí)着AI大模(mó)型的快速发展，预计到2025年智能算(suàn)力占比将增长到35%。

　　“作为一(yī)线从业(yè)者，我们认为这波AI产(chǎn)业机遇与2015年、2016年的移动(dòng)互(hù)联网机遇(yù)非常相(xiāng)似，区(qū)别可(kě)能在于技术衍生更快(kuài)，马太（金麒麟(lín)分析师）效应(yīng)更显著。虽(suī)然机遇(yù)更难抓住，但(dànAI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”)是一旦(dàn)把握住(zhù)，客户黏性会更强。”润泽科技相(xiāng)关负责人近期接受调研时表示。

　　软件商业(yè)化有待(dài)破(pò)题

　　与硬件的繁荣相比，AI软件领域(yù)则(zé)显得有些落(luò)寞。尽管众多的软件开(kāi)发者在努力创新，但却面临(lín)着诸(zhū)多挑战。

　　首先，软件市场(chǎng)竞争激烈(liè)，同质化现象严重。大量(liàng)的AI软件产品在功(gōng)能上大同小异，缺乏(fá)独特的竞争优势。这使得用户在选择软件时往往面临着(zhe)困惑，也使得软件企业难(nán)以脱颖(yǐng)而(ér)出。

　　其次(cì)，软件的商业模式尚不清晰。与硬件产品可以(yǐ)通
过销售获得直接收入不(bù)同，软件的盈利(lì)模式更加复杂。许(xǔ)多AI软(ruǎn)件企业依(yī)赖于风险投(tóu)资和政府补贴，缺乏可持续的(de)商业(yè)模式。

　　此外，软件的安全性(xìng)和隐私(sī)保护问题也日(rì)益凸显。随着AI技术的广泛应用，数据安全和用户隐私成为了人们关注的焦点。软件企业需要投入大量的(de)资源来解(jiě)决这些问题，这也增加了软件的开发成本。

　　在上述43家AI板块成份股中，软件与服务业“大部(bù)队”整体 盈利(lì)略显乏(fá)力，归母净(jìng)利润增速的平均值为-60.92%。

　　IDC发布的《2024AIGC应用层十(shí)大趋势白皮书(shū)》显示，软件公司最终会变成智能系统运(yùn)行商，其中改(gǎi)造现有软件(jiàn)实现智能化升级、重构应用架构和(hé)模(mó)式是两(liǎng)大重点(diǎn)。

　　目前(qián)，许多企业(yè)仍在探索如何通过AI技术实(shí)现盈利。比如开(kāi)发基于AI的应用工(gōng)具、提供AI软(ruǎn)硬件结合的(de)一体化解(jiě)决方案(àn)，以及通过广告、会(huì)员服务(wù)等方式实现变(biàn)现。

　　但总体来看，软件(jiàn)企业的AI商业(yè)化路径尚(shàng)未跑通。

　　上(shàng)半年，科大讯飞(fēi)（002230.SZ）、太极(jí)股份（0023AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”68.SZ）、昆仑万(wàn)维（维权）（300418.SZ）、启明星(xīng)辰（002439.SZ）四家公司(sī)归母净利润分别下滑644.59%、412.94%、208.64%、198.6%。

　　据悉，太极股份正推进内部业(yè)务结构优化，上半年加强了战略转型期在数据库和数据要素等核心产品(pǐn)和(hé)战略性市场的投入，销售费用、研发费用、财务费用较上年同期均有所增长，导致公司上半年出现阶段性亏损。

　　科大讯飞利(lì)润(rùn)端有所
承压，主(zhǔ)要是在大模型研发、核心技术自主可控及大(dà)模型产业落地等方面新增(zēng)投入超(chāo)过6.5亿元，以及投资(zī)收益、其他收益(yì)等同比减少所(suǒ)致。

　　启明星辰也将利润的下滑归因于加大研发投入。

　　与(yǔ)科大讯飞、启明星(xīng)辰类似，昆(kūn)仑万维上半年利润端有所承压，也是由于公(gōng)司加大AI研发投入及投资业务波动影响。

　　多位受访业内人士(shì)告诉21世纪经济报道记者，尽管研发投入在短期内可能增加企(qǐ)业成(chéng)本，但从长远来看(kàn)，它是推动企业和整个行业(yè)技术创新、产品升级和业务(wù)拓展的关键驱动力。

　　而将AI与主业快(kuài)速融合的企业，在(zài)AI商业(yè)化落(luò)地过程中得以先人一步。

　　比如金山(shān)办公(gōng)（688111.SH），订阅业务作为其(qí)核(hé)心(xīn)增长引擎，2024上半年收(shōu)入19.73亿元(yuán)，占总收入比约82%，同比提(tí)升近5个百分点。

　　与此同时(shí)，随着WPSAI开启(qǐ)商业化(huà)进程，金山办(bàn)公累计年度付费个人用户增长至3815万(wàn)，主要产品月活设备数达6.02亿，均
创历史新高。机构业务方(fāng)面，WPS365全面嵌入AI能力，企业客户在
公有云市场的渗透(tòu)率加强，SaaS模式转型初见(jiàn)成效。

　　长远来看，持续的研发投入是推动AI软(ruǎn)件行业技术创新(xīn)与商业化(huà)落地的关键，而找(zhǎo)准(zhǔn)发力点(diǎn)、精准对接市场需(xū)求，将是企业破局的关键所(suǒ)在。

责任编辑：何松琳

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