实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？

金融界8月30日消息 实锤！央行下场(chǎng)在公(gōng)开市场开始买卖国(guó)债了！

30日盘后，央行网站发布 消息称2024年8月人民银行开(kāi)展了公开市场国债买卖操作(zuò)，向部(bù)分 公开市场业务一级交易商买入短期限国债并(bì实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？ng)卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

值得注意的是，截至(zhì)目前央行在操作(zuò)方(fāng)面并没有(yǒu)向外界(jiè)预期的进行净卖出操作，而(ér)是净买入了1000亿元。

2天(tiān)前，央行官(guān)网上线(xiàn)了“公开市场国债买(mǎi)卖 业务公(gōng)告”页面。此页面位(wèi)于该行(xíng)网站“公开市(shì)场业务”栏目项下，同栏目中(zhōng)有公开市场业(yè)务、央行票(piào)据业务等内(nèi)容。

自中央金融工作会议提(tí)出“充实货币政策工具箱”以来，央行不断释放将(jiāng)在实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？公开市场开展国债买卖(mài)操作的信号，并(bìng)于过去两个月开展实际行(xíng)动(dòng)。

7月1日午后开(kāi)盘不久，央行罕见的在(zài)盘中出手。央行官网发布公(gōng)告称，为维护债券市场稳健(jiàn)运行，在对当前市场形势审慎观察、评(píng)估基(jī)础上，人 民银行决定于近期(qī)面向(xiàng)部分公开市场(chǎng)业(yè)务一(yī)级交易商(shāng)开展国债借入(rù)操作。有市(shì)场分析称，后续央行向部分公开市场业务一(yī)级交易商开展国债借入后，可以将这(zhè)些国债在二级市(shì)场上出售 ，进(jìn)而(ér)压低相关国债价(jià)格，推升相关国债(zhài)收益(yì)率。这实际上意(yì)味着央行已具备了在公开市场开展国债买卖的(de)“弹药”。

中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人曾在(zài)接受媒体采访时(shí)表示，该行在二(èr)级市(shì)场开展国债买卖，可以作为(wèi)一种流动性管理方式和货币政(zhèng)策工(gōng)具储备。财政部也曾撰文明(míng)确，要 加强(qiáng)财政与货币政策、金融
改(gǎi)革的协调配合，支持在中国(guó)人(rén)民银行公开市场操作中逐步增加国债
买卖，充(chōng)实货币(bì)政策工具(jù)箱。

此前资金(jīn)大量(liàng)涌入债市

今年以(yǐ)来，国债期货走出了波澜壮 阔的牛市行情，资 金大量涌(yǒng)入债(zhài)市，10年(nián)期国债(zhài)主力合约等也都纷(fēn)纷(fēn)创出(chū)历史新高。

8月5日，10年(nián)期国债(zhài)主力合约一度摸至106.55高点，30年期国(guó)债主力合约也一度摸至112.52高点。截至今日收盘，30年期国债期货主力合约涨(zhǎng)0.03%，10年(nián)期主力合(hé)约跌(diē)0.01%，5年期主力合约(yuē)涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

但是，这也造成我国长(zhǎng)期国债收益率持续下行，债券市场期限利差、信用利差缩小甚至拉平
，累积(jī)了一(yī)定(dìng)风险(xiǎn)，截至8月28日，10年期中债国债(zhài)到期收益率为2.1673%。

2024年第二季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)就曾经指出，今(jīn)年以来，部分资管产品尤其(qí)是债券型理(lǐ)财产品的(de)年化收益率已明显高(gāo)于底(dǐ)层资产，主要是通过加杠杆实现的(de)，实际上存在较大的利率风险。未来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)回升时，相关资管产品净值(zhí)回撤(chè)也会很多(duō)。

央行多次喊(hǎn)话调控

在此之前央行多(duō)次(cì)喊话(huà)。

4月3日，央(yāng)行官网刊发(fā)货币政策委员会2024年第一季度例会(huì)相关文章，明确提及“在经济回升过程(chéng)中，也要关注长期收益率的变化”。4月18日，在国务院新闻办公室举行(xíng)的新闻发(fā)布会上，央行也明确提到“防止利率过低”。

4月(yuè)23日，央(yāng)行相关负责人表示(shì)，我国长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。5月30日《金融时报》的报(bào)道提到债(zhài)券市(shì)场在存款(kuǎn)搬家背景下隐藏的风险(xiǎn)，即(jí)目前债券价格上涨预期持续较强，银行存款大量进入债市，过度炒作也(yě)会使“安(ān)全”资产变得“不安全”。6月19日央(yāng)行行(xíng)长在第十五届陆家嘴论坛上(shàng实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？)表(biǎo)示，中央(yāng)银行需(xū)要从宏观审慎角度观察、评估金融(róng)市场的状况(kuàng)，及时校正和阻断金融市场风险(xiǎn)的(de)累积，当前特别是要关注(zhù)一些非银(yín)主体大量持有中长期债券的(de)期限错配和利率风(fēng)险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市(shì)场对投资的正向激(jī)励作用。

7月1日，人民(mín)银行发布消息称(chēng)，为维护债券市场稳健运行，在对当前市(shì)场形势审慎(shèn)观察、评估基础上，决定(dìng)于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

8月初，监(jiān)管(guǎn)部门严查国债交易违规行(xíng)为。

8月7日，交易商协会(huì)公告表示近日监(jiān)测发现，江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份(fèn)有限(xiàn)公司、江苏(sū)昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份(fèn)有限公司在国债二级市(shì)场交
易中涉嫌操纵市场价格、利益输 送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会(huì)对上述 4家机构启动自律调查。

8月8日(rì)，中国银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)在此发(fā)文明确(què)称：近期，在交易商协会查(chá)处的案件中，部分(fēn)中小金融机构在国债交易中(zhōng)存在出借债券账户和利益输(shū)送(sòng)等违规情形，交易商(shāng)协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚 ，对于(yú)其他此类案件线索交易商协(xié)会(huì)正在加紧调查(chá)处理。

值得注(zhù)意的是，近期债券市场明显降温，债基也出现(xiàn)了一波赎回潮。

某互联网代销(xiāo)平台数据显示，该平台申赎数据发(fā)生较大(dà)波动，自8月19日以来，持续(xù)净赎回，到了8月(yuè)26日、27日，持续放量(liàng)，两天净赎回数据(jù)分别达到 40.42亿元(yuán)和66.34亿元。两天净赎回申请超过(guò)百(bǎi)亿，这(zhè)还是仅一家互联网代销平台数据，有业内人士猜测，此轮赎回或有几百(bǎi)亿规模。

在央妈(mā)此(cǐ)次下场后，债牛行情又将走向何方？

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