美联储降息终落地 债基应该怎么选？

　　北京时间9月19日凌晨2时 许，美(měi)联储宣布将联邦基金利率 目标区间(jiān)下调为4.75%至5%，即(jí)降息50个(gè)基点，这是美联储自2020年以来的(de)首次降息。

　　对于许 多关注债基的“收蛋人”而(ér)言，这次大洋(yáng)彼岸的决(jué)策，将会对国内的债市有哪些(xiē)影响呢？我们来看看一些研究机构的观点。

　　有观点指(zhǐ)出，美联储(chǔ)降息对国(guó)内股市、债市和人民币汇率偏利好。全球流动性宽松有助(zhù)于为我国(guó)股市提供增量资金，我国货币政策空间(jiān)增大将(jiāng)带动债券收益(yì)率下行。（粤开证券20240919《美联储(chǔ)降息(xī)落地，全球大类资产向何(hé)处去？》）

　　也有研报统(tǒng)计，从(cóng)2007年、2019年和2020年三次降息周期数据看(kàn)，中债利率在(zài)美联储降息1个月内下降的概率较高，但随后走势不确定 性增加(jiā)。如果国内(nèi)利率如果进一步下行，那么债市将有望(wàng)受益。而债市若持续上涨，则主要投资债券的(de)债券型基金有(yǒu)望(wàng)受益(yì)。（海通证券0817《历次美(měi)联储降息对资产价格的(de)影响》）

　　美联储降息落地，结合国内宏观基本面情况和货币政策。中长期来看，债市仍(réng)然充满机遇。

　　而在各类债(zhài)券产品中，如果您在(zài)寻找现金投资替代品(pǐn)、想要每天“幸(xìng)福一点点(diǎn)”，那么中短债(zhài)基(jī)金可能是兼(jiān)顾波(bō)动(dòng)与收益、高性价比的好选择。

　　中短债：债券中(zhōng)的“性价比”之选

　　咱们 先说个大前提，无论长也好、短也好(hǎo)，债(zhài)市(shì)整体依然值得看(kàn)好。我们这(zhè)里讨论的，只是说(shuō)从常识(shí)来看，期限(xiàn)较短(duǎn)的品(pǐn)种，短期(qī)潜在的(de)波动(dòng)性更小、性(xìng)价比更高。

　　对于大部分“养基人”而言(yán)，投资中更倾向(xiàng)于“稳稳的(de)幸福”，因此(cǐ)也就希(xī)望产品(pǐn)的波动相对更(gèng)小，从 而提升持有体验。一般来说，波动率可以从一(yī)定程度上反映基(jī)金收益的上下“颠簸”程度，而最大回(huí)撤 体现了在特定时间区间内(nèi)，基金曾经出现过的最极端
情况。两者都(dōu)是衡量(liàng)基(jī)金持有体验的重要指标。

　　数(shù)据显示，作为中短债代(dài)表指数的(de)中(zhōng)债-综合财富（1-3年）指数(shù)（以下简称中债1-3年指(zhǐ)数(shù)）在每个时间维度内都是波动(dòng)率(lǜ)最小的；且中债1-3年指数在各个时(shí)间段内的最大回撤，都显著小于其他几条中(zhōng)长久期(qī)指数(shù)。

　　在持有体
验之外，如果能够提(tí)升投资的“性价比”，那就更好了。先简单解释一
下(xià)，夏(xià)普 比率主要用于评估投资组合的性价比，即每承担一单(dān)位的风险(xiǎn)，能够产生多(duō)少超额收(shōu)益。换(huàn)句话说，夏(xià)普比率越高(gāo)，在单(dān)位风险内基(jī)金的超额收益也就越高，也就更具(jù)“性价(jià)比”。

　　再来看看数据，在过去的1年、3年、5年中，中债1-3年指数均展(zhǎn)现出较高的夏普比率，投资性价比高。

　　丰润中短债：中短债里的“佼佼者 ”

　　在全(quán)市场诸多(duō)的中短债基金中，有一只产品可谓优(yōu)中选优、出类拔萃，那就是汇(huì)添(tiān)富丰润中短债(zhài)（A：006772；C：016038；E：016039）。根据海通证券基金评价(jià)，在“短债债券型”分类中，近一年排名同类前2%，名 列前茅(máo)！（排(pái)名数据来自海通证券(quàn)基金评(píng)价系统官网，近一(yī)年(nián)排(pái)名8/665，2023/9/1-2024/8/31。同类指海通评(píng)级分类“短债债券型”。）

　　同类排名领先的背后是持续亮眼的业绩。

　　自成立以来，汇添(tiān)富丰润中短债A年(nián)化收益达3.44%（同期(qī)基(jī)准2.92%），累计涨幅20.53%（同期(qī)基准(zhǔn)17.21%）。

　　数据来源：成立以来年化收益数据经托管行复(fù)核，基准(zhǔn)来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。基金(jīn)累计涨幅来源于2024年
二季报，2018/12/24-2024/6/30，过(guò)往业绩不预示未来表现。

　　更值得一提(tí美联储降息终落地 债基应该怎么选？)的(de)是 ，产品在2018-2023每年都(dō美联储降息终落地 债基应该怎么选？u)取得正收益，例如2023年(nián)取得了3.22%的净值增长，超过业绩比较基准(zhǔn)的2.60%，给投资者带来舒心的(de)投资体(tǐ)验(yàn)。

　　数(shù)据来源：历年业绩(jì)及基准来自2019-2023基金年报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不预(yù)示未来表现。

　　中短债基金，在不同风格的基金经理管理下，也可能会呈现出有差别(bié)的风险收益特征。

　　提到汇添(tiān)富丰润中短债，就(jiù)不得不提到管理该产品的基金经理——汇添富基金纯债投资(zī)部总(zǒng)经理杨靖。

　　杨靖拥有12年基金从业经验，其中9年投资管理经验，他既(jì)具备多年大型
机构委外专户、企业年金的管理经(jīng)验，也担任了多年的公募债券型基金的基金经(jīng)理。

　　多 年投(tóu)资中，杨靖坚持“把难度留给自己，把省心留(liú)给(gěi)客户(hù)”，产品(pǐn)管(guǎn)理既要(yào)提升投资回报，又要降低信用风险(xiǎn)，总之，要(yào)为投(tóu)资者提供高质量的收益。

　　优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理，更(gèng)有背(bèi)后王牌团队的加(jiā)持。

　　美联储降息终落地 债基应该怎么选？汇添富基金在固定收益投资领域有着丰富的实战经验(yàn)，目前已经(jīng)形成了布局合理、科 学完整的产品体系，打造了高度稳定、专业敬业的专业(yè)团队，构建了理念清晰、积极主动的(de)投研体系，建立(lì)了科学严密、稳健有效的风控体系，核心投资团队平均从业年限超过十(shí)年。截至2024/6/30，汇添富旗下多(duō)只中短债代表(biǎo)产品取得了亮眼(yǎn)回报！

　　数据(jù)来源：成立(lì)以来年化收益数据(jù)经托管行复核，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。过往业绩不代表未来，也不预示未(wèi)来指数或相关(guān)基金的表现。汇添(tiān)富丰(fēng)润(rùn)中短债自2018-12-24成(chéng)立以来各年以及(jí)2024上半年业(yè)绩和基准(zhǔn)分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、2.99/2.60、3.47/1.76。汇添富中短债A自2020-04-29成立(lì)以 来各年以及2024上半年(nián)业(yè)绩和基准分(fēn)别(bié)为（%）：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19、2.73/1.97，汇添富稳利60天短债A自2021-06-24成立以来(lái)各年以及2024上半年业绩和基准分别为 （%）：1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23，汇添富稳福60天(tiān)滚动(dòng)A自(zì)2022-01-25成立以来(lái)各年以及2024上半年业绩(jì)和基(jī)准分别为（%）：2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26，数(shù)据来源：基金(jīn)各年年报(bào)、二季报，截至2024/6/30。

　　风险(xiǎn)提示：基金(jīn)有风(fēng)险，投资须谨慎(shèn)。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件(jiàn)。投资有风险(xiǎn)，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽(jǐn)职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金(jīn)一定(dìng)盈利，也不保证最低收益。基(jī)金的过往业绩不预示(shì)未来表现，基金管理人管理的(de)其他基金业绩并(bìng)不构(gòu)成基金业绩(jì)表现的保证，投资人应(yīng)当仔(zǎi)细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基
金属于(yú)较(jiào)低等风险等级（R2）产品，适合经(jīng)客户风险承受等级测评后(hòu)结果为稳健型（C2）及以上的投资者(zhě)，客户-产品(pǐn)风险等级匹配(pèi)规则详见汇添富官(guān)网(wǎng)。在(zài)代销机构认申购时(shí)，应以代销机构的(de)风险评级规则为准。本产(chǎn)品由汇添富基金(jīn)管理股份有限公司发行与管理，代销机(jī)构不承(chéng)担产品的投资、兑付和(hé)风险管理责任。汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来
各年及2024上(shàng)半年业绩和基准分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6、3.47/1.76，杨(yáng)靖管(guǎn)理的同类产品过(guò)往业绩如(rú)下：汇
添富长添利定期开放债券A自2016-12-06成立以来(lái)各年及2024上半年业绩和基准分别(bié)为（%）：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25、1.43/1.62，汇(huì)添(tiān)富(fù)鑫汇(huì)债券A自2017-06-23成立以来各年(nián)及(jí)2024上半年业绩和(hé)基(jī)准分别为（%）：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06、2.47/2.42，汇添富短债债券（与刘宁共管）自2018-12-13成立以来各(gè)年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65、1.52/1.21，汇添富AAA级信用纯债自2019-02-22成立以来各年(nián)及(jí)2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58、2.52/2.6，汇添富中债1-3年农发债自2019-06-19成立(lì)以来各年及(jí)2024上(shàng)半年业绩和基准分别(bié)为（%）：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74、2.26/1.76，汇添富稳健汇盈一年(nián)持有混合自（与李(lǐ)超（金麒麟分析师）共管）自(zì)2020-11-04成立以(yǐ)来各年及2024上半年业绩和(hé)基(jī)准(zhǔn)分别为（%）：0.87/0.56、-8.56/-2、-4.42/0.03、0.26/2.48，汇添富(fù)盛和66个月定(dìng)开债自2020-11-06成立以来各年及2024上半年业绩和基准(zhǔn)分别为（%）：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75、1.89/1.86，汇(huì)添富鑫(xīn)和纯债A（与刘宁共管）汇添富(fù)鑫和纯(chún)债A自2022-06-27成
立以来各年及2024上半年业(yè)绩和基准分别(bié)为（%）：1.04/0.08、2.89/1.98、2.18/2.31，汇添(tiān)富稳安三个(gè)月持
有债券A自2022-07-04成立以来各年及2024上 半年业绩和基准分别为(wèi)（%）：1.04/0.5、3.61/1.63、2.9/1.94，数据(jù)来源：基金各年年报及(jí)2024年二季报，截(jié)至2024/6/30。

责(zé)任编辑(jí)：刘万里 SF014

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