华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

　　来源：环球老虎财经app

　　一年之内，华(huá)映(yìng)科技两度因华为新品的问世而暴涨。而与股价相背离的是，华映科技在六年(nián)里(lǐ)亏损100亿。而常年巨亏(kuī)的背后，除了公司重(zhòng)资产属性(xìng)外，还与(yǔ)公(gōng)司前实(shí)控方中华映管密切相关。

　　华为的三折叠手机，带火了一众概念股。

　　9月13日，身为华为供应(yīng)商之一的华映科技再度涨(zhǎng)停，已连续5个交易日涨停，月内涨幅达65%。有意思的是，一年之前，华为Mate60系列“横空出(chū)世”也使得华映科技受到各华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板路资金“追逐”，公司股(gǔ)价在27个交易日内大涨超200%。

　　不过(guò)，华映科技(jì)业绩却十分惨淡，最近六年多时间里，其归母净利润亏损已超百亿。深入剖析(xī)发现，公司重资(zī)产属性带来(lái)的大量折旧摊(tān)销以及“深度绑定”公司(sī)的(de)前实控方中(zhōng)华映管破产，是造成这一结果的两(liǎng)大重要原因。

　　值得一提(tí)的是，中(zhōng)华映管也曾对华映科技(jì)作出业绩保障承诺，但在失去公司控(kòng)制权后(hòu)“违约(yuē)”。目(mù)前，华映科技要(yào)求中(zhōng)华映管赔偿30余亿元，而这对于当(dāng)下流动性 “吃紧”的公司可谓是重压。

　　“搭(dā)上 ”华为(wèi)股价冲天

　　中秋假期前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，华(huá)映(yìng)科技(jì)上演“天地天板(bǎn)”，全天换手高达(dá)24.1%。

　　日内(nèi)大幅波动背后，离不开多路机(jī)构资金(jīn)的助推。龙虎榜(bǎng)显(xiǎn)示，9月13日，机构专用席(xí)位净买(mǎi)入2130万元，深股通专用席位净卖出2011万元(yuán)，而东财“拉萨天团”的四个席位合计净(jìng)买入3135万元；同时，国联盐(yán)城解放南路、开(kāi)源(yuán)西安西大(dà)街两大席位先(xiān)后净卖出2247万元及1826万元。

　　整体来看，前(qián)五大买入营业部(bù)合计(jì)净买(mǎi)入额度(dù)为5266万元，前五(wǔ)大(dà)卖出营业部合计净(jìng)卖(mài)出额(é)度为5839万元，两者差值-1148.45万元。

　　事实上，华映科技的强势已不止一日。纵观9月至今，该股累(lèi)计录得65%涨幅，最近五个交(jiāo)易日，也(yě)连续收获五个涨停。

　　据了解，华映科(kē)技(jì)股价如此强势或因其“搭上(shàng)”了华为概念。

　　近期(qī)，华为(wèi)正式发布三折叠手机——Mate XT非凡大师，售价(jià)分为19999元、21999元、23999元三档(dàng)。新品(pǐn)上线后，迅速受到消费者欢迎，截至9月(yuè)13日晚间，已有超575万人选(xuǎn)择预(yù)约。

　　而在此前，华映科技明确(què)表示其已进入华为供应商体系，主要提供5.5寸至14寸等全系(xì)列手机及平板电脑显示屏。

　　值得一提的(de)是，2023年8月底至10月(yuè)中旬期(qī)间，华映科(kē)技(jì)一度从(cóng)1.77元(yuán)暴(bào)涨至5.8元，最(zuì)高涨幅超过232%。彼时，正值华为Mate60系列发布，而市场(chǎng)也因(yīn)此对公司股价进行疯狂炒作。

　　资料显示，华映(yìng)科(kē)技主(zhǔ)营包含显(xiǎn)示面板、显示模组的(de)研发、生产及销售。上半(bàn)年，公(gōng)司面板相关业务收入占(zhàn)比为(wèi)56.47%，利润(rùn)占比高(gāo)达92.88%，模组相关业务收入占比43.26%，但利(lì)润(rùn)占比(bǐ)仅有7.12%。

　　现如今，华映科技显示面板业(yè)务主(zhǔ)体为子(zi)公司华佳彩，拥有3万片(piàn)LCD大板/月的产能，生产中(zhōng)小尺寸显示面板；而母公司主要(yào)负责模组业务，主要产出的是中(zhōng)小尺寸显示模组产品。

　　六年亏(kuī)损100亿

　　股价如此坚挺的华映(yìng)科技，经营状况却乏善可陈。

　　Wind统计显示，2018年至2023年，华映科技归母净利润先(xiān)后取得-49.66亿(yì)元(yuán)、-25.87亿元、6.114亿元、-2.238亿元、-12.23亿(yì)元、-16.04亿元，也就是说公司在(zài)六年的时(shí)间(jiān)内(nèi)亏损近100亿。

　　而如果(guǒ)从扣非净利(lì)润来看，公司已经连续6年(nián)亏损，并且亏损金额达128亿。为何会(huì)在短时(shí)间内出现如此巨(jù)额的亏损呢(ne)？

　　据了解，身处面板产业链中游的华(huá)映科技之(zhī)所以年年亏损，重要原(yuán)因之一为其特有的重资产属性。

　　具(jù)体来看，华映科技固定资产(chǎn)占总(zǒng)资产比(bǐ)例高达7成左右，致(zhì)使固定成本居高(gāo)不下，从而“拖累”业绩。以最新一期的(de)半年报为例，公司期(qī)内实现营收8.65亿元(yuán)，但固定资产折旧、油气资产(chǎn)折耗、生产性生物资产折旧达3.97亿(yì)元，同时使用权资产折旧、无(wú)形资产摊销、长期待摊(tān)费用摊销相加(jiā)超1300万元。

　　此外(wài)，叠加面板行业竞(jìng)争环境(jìng)激烈，华映(yìng)科技不得不长期维持高强度支出。纵观公司“巨亏”的六个年度，其研发费(fèi)用占营收之比分别高达6.37%、24.1%、13.2%、9.35%、9.7%、12.5%。

　　值得一提的是，华映科技此前曾非常依赖一家中国台湾企业(yè)——中华映管，而该公司(sī)也正是导致其巨额亏损的重要角色。

　　资料显示，中华映管在当地曾拥有过“面板五虎”之称，其显示(shì)器产量(liàng)一度为全球前三。

　　2010年3月11日，华映科技前身闽闽东宣布，公(gōng)司分别向中华映管麾(huī)下华映百(bǎi)慕大、华映纳闽发行5亿股、3004万股(gǔ)，并购买华映百慕(mù)大持有的(de)福建华显75%股权(quán)、深圳(zhèn)华显75%股(gǔ)权、华冠光电75%股权、华映视讯67.19%股权(quán)以及华映纳闽持有(yǒu)的华映视(shì)讯(xùn)7.81%股权(quán)。

　　交易完成后，闽闽东(dōng)新获液晶模组加工业务，华映百慕大、华映纳闽分别持有彼时公司71.42%、4.29%股权。

　　至此，中华映管替代福(fú)建国资旗下福建(jiàn)电子信息集团成为闽闽东新实(shí)控人，而公司也(yě)开始成为中华映管代(dài)工厂，并将自身“命运”完全交至(zhì)其手中。

　　易主(zhǔ)之后约一年，闽闽东正式更名为华映科技，后(hòu)与中华映管之间开始产生大量业务往来(lái)。

　　据同花(huā)顺统计显示，2010年至2017年间，华映科技对中华(huá)映管(guǎn)系(xì)各公司产生的销售额(é)普遍占据其总营收五成至九(jiǔ)成(chéng)不等。

　　不过，因面板市场份额(é)持续遭到侵蚀，中华映(yìng)管(guǎn)自身经营状况很快(kuài)江河日(rì)下，并最终于2018年资不抵债，向法(fǎ)院提起重整。

　　而中华映管陷入“困(kùn)局(jú)”也直接导(dǎo)致(zhì)华映科技大量业务停摆且产生(shēng)大量坏账(zhàng)。据公司2018年12月14日公告所述，截至(zhì)当年11月底，其应收(shōu)中华映管款项余额为(wèi)4.54亿美元，折合人民币31.50亿元；其中，逾期款项金额为2.54亿美(měi)元，折合人民(mín)币17.61亿元。

　　此后，华映科技不可(kě)避免地(dì)进行大额计提，并在2018年及2019年产生约76亿元的归母(mǔ)净(jìng)利润亏损。

　　2019年2月12日，无(wú)力回天的中华映管认定其对(duì)华映科技已丧失控制力，撇清(qīng)双方母子公司关系。紧接着，因债务到期无法(fǎ)清偿，华映(yìng)百慕大(dà)所(suǒ)持有的2.826亿(yì)股公司股票被法院裁定(dìng)以股抵(dǐ)债，而福建(jiàn)电子信息集团通过渤海信托计划拥有此部分权益，并(bìng)借(jiè)此于2020年 11月(yuè)12日第二次成为(wèi)公(gōng)司控股股东。

　　就(jiù)在福建国(guó)资时隔十载回(huí)归的同时，华映科技(jì)也依靠出售全资子公(gōng)司华映(yìng)光电(diàn)以(yǐ)及莆田人民政府补(bǔ)贴，在2020年取得17.62亿元非经常性损益，实(shí)现了难得的归母净利润转正。不(bù)过，透视此份报表发现(xiàn)，华映科技其实并未“真(zhēn)正赚钱”，面(miàn)对耗金(jīn)无数的面板生意，公司当年扣非净利润依然亏损11.99亿元。

　　30亿诉讼金额悬而(ér)未决

　　虽然中华映(yìng)管与华映(yìng)科技的关联程度已大幅降低，但前者对公司的阴影依(yī)然挥之不去。

　　2021年 12月(yuè)，华映科技本想向福建电子信息集团等对象发起(qǐ)定增，以募集28亿元资金用于生(shēng)产(chǎn)线扩产、量产，不过并没有获得证监会批准。此后，公司只得采用自(zì)有资金继续(xù)进(jìn)行扩产。

　　而在决议被否前，证监会(huì)三度就该(gāi)定增方案进(jìn)行多达27个问题的“深度质疑”，其中重点均围绕中华映管展开。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，在“接(jiē)手”华映科技(jì)之时(shí)，作为实(shí)控人兼重要客户的中华映管声称：收购完成后至一个会计年度内(nèi)关联交易金额占比(bǐ)降至(zhì)30%以下（不含30%）前，确保公司每(měi)年净资产收益率不低于10%，若后续(xù)一个(gè)会计年度关(guān)联交易金额占比恢复至30%以上(shàng)（含(hán)30%），则仍确保公司该年净资产收益率不低于10%；不足部分由华映百慕大(dà)于当年以现金方式(shì)补(bǔ)足。

　　然而，伴随着中华映管自身难保(bǎo)并(bìng)主动放弃华映科技实控权(quán)，这项诺言也最终没有被完全遵守。

　　据华映科技描述，中华映管2018年度的承(chéng)诺尚未履行。此外(wài)，公司补充说明称，虽然控股股东已经变(biàn)更，但中华映管仍然应该对承诺有效期(qī)内发生的事项担责(zé)，未(wèi)切(qiè)实履行承诺(nuò)事项还需承担连带赔偿和支付责任。

　　基于此情形，华映科技(jì)向福建法院上(shàng)诉，要(yào)求中华映管补齐业绩补偿(cháng)款19.14亿元，并(bìng)在(zài)后续追加(jiā)诉请金额(é)至30.29亿元。

　　2023年6月，案件一审落地，中华(huá)映(yìng)管被判需支付30.29亿(yì)元。然而(ér)，中华映管对此并不服气，不(bù)久后便(biàn)向最高人民法院提起上诉(sù)。目前，双方官(guān)司的二审(shěn)仍在受理阶段，最终判决尚未有定论。

　　需(xū)要(yào)注意的是，截至上(shàng)半(bàn)年，华映科技资产负债率高达72.34%，仅(jǐn)有8.75亿(yì)元货币资金(jīn)在手，但长、短期负债以及一(yī)年期非流动负债之(zhī)和则近32亿元。流动(dòng)比率及速动比率仅有0.36倍、0.3倍，位列申万三级面板行业倒数第二(èr)，远远低于(yú)行业1.16倍、0.94倍的均值。

　　无论是从业绩还是公司负债情况来看，华映科(kē)技当前的处境并不乐观。

　　责任编辑 | 陈斌

责任编辑：石秀珍 SF183

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