基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”

多位基金经理非常看好后(hòu)市机会，在选择标的时，更看重公司(sī)的产业发展趋势、行业竞争格局以及产品力(lì)等因素

今年(nián)一(yī)季(jì)度，A股市场震(zhèn)荡整理，在以(yǐ)煤炭(tàn)、有色、石油(yóu)为代(dài)表的资源品板块上涨的(de)同时，计算机、地产(chǎn)、医药生物等板(bǎn)块(kuài)出现回调(diào)。最新披(pī)露(lù)的(de)基金一(yī)季(jì)报显示，与(yǔ)去年四季(jì)度末相比，权益仓位小幅(fú)提升。在行(xíng)业配置上，资源品板块获得显著(zhù)加仓。

从基金重仓股情况来看，贵州茅台蝉联头号重仓股。自2022年二季度以来，贵州茅台已经(jīng)连续八个季度成为基金头号(hào)重仓股。

多位基金经理非常看好后市机会，在选择标的时，更看重公司的(de)产业发展趋势、行业竞争(zhēng)格局(jú)以及产品力等因(yīn)素。

平均权益仓位近八成

天(tiān)相投顾数据显示，截至今年一(yī)季度末，可(kě)比基金平均仓位为79.83%，较去年四(sì)季度末的(de)80.32%微降了(le)0.49个百分点。其中(zhōng)，股票型开放式基金和混合型开(kāi)放式基金平均仓位分别(bié)为89.2%和(hé)78.49%，较去年四季(jì)度末分别微降0.5个百分点和0.46个百(bǎi)分点。

在震荡的市场(chǎng)环境中，仍有部分(fēn)权益基金逆(nì)势加仓。以泰信(xìn)智选成(chéng)长灵活配置混合为例，截至一季度末，权益仓位为91.94%，较去年四季度末(mò)的41.63%提升50个百分点；天弘新活力混合发起A一季度末权益仓位(wèi)为91.6%，较(jiào)去年四(sì)季度末的55.49%提升了36.11个百分点。此外，华商润丰灵活配置混合、东方新策略灵活配置混合、新华(huá)积极价值灵活配(pèi)置混合、平安估(gū)值优势混合A等基金一季度末权益仓位较去年四(sì)季度末均有不(bù)同程度的加仓。

部分基金经理在一季报中表(biǎo)达(dá)了对A股后市较为乐观的态度(dù)。基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”p>

万家趋势领先混合基金(jīn)经理叶勇表示，从宏(hóng)观择时角度来看，库存周期大概率已经见底，宏观调控(kòng)政策的力度对经济上行斜率影响较大(dà)。市(shì)场底部或已临近(jìn)，叠加海外库存周期触底(dǐ)回升，全球需求有望转暖，因此整体组合策略有(yǒu)必(bì)要(yào)更具进攻(gōng)性(xìng)。

华泰(tài)柏瑞(ruì)质量成长(zhǎng)混合基金(jīn)经理李晓西表示，在稳增长政(zhèng)策的推动下，我国经济(jì)将保持长期向好(hǎo)趋势。A股市场整(zhěng)体估值仍处于历史(shǐ)较低位置，具有一定的吸(xī)引力。

“展望后市，我们对A股持乐观态(tài)度。从中(zhōng)期视角来(lái)看，股票市场的机会远远大于风险。”南方智信混合基金经理张(zhāng)延(yán)闽称。

贵州茅台蝉联头(tóu)号重仓股

天相投顾数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，基(jī)金前(qián)五十大重仓股主要分(fēn)布在消费品及服务(wù)、信息技术两个行业。

具体(tǐ)来看，在基金前(qián)五十大(dà)重仓股中，属于消费品及服务行业的股票数量高达15只，包括贵(guì)州茅台、五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、山西汾酒、古(gǔ)井贡酒和今世缘等六大白酒股，以及美的集团、海尔智家、格力电器(qì)等家电龙头股，还包括汽车消费相(xiāng)关领(lǐng)域的比亚迪、宁德时代、赛轮(lún)轮胎、三花智控等。此外，还有农业(yè)领域的牧原股份和海大集团。

截至今年一季度末，基金重仓的属于泛信息技术行业的股票数量有13只，包括(kuò)“国产光模块三杰(jié)”中际旭创、天孚通(tōng)信和新(xīn)易盛，以及元器件领域的(de)立(lì)讯精密、海(hǎi)康威视、北方(fāng)华创、圣邦股份、沪电股份等，还有通信(xìn)板块的中国(guó)移动、中兴(xīng)通讯(xùn)、工业富联等。

由于过去半年多来医药板(bǎn)块表现(xiàn)欠佳，截至今年一(yī)季(jì)度末，在基金前五十大重仓股中，仅剩5只医药(yào)股，分(fēn)别是药明康德、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦(lún)药业、恒瑞医药。从市场走势来看，东阿阿胶股价表现(xiàn)强劲(jìn)，近(jìn)期股价已经创出历史新高。

此外，在基金(jīn)前五十大重仓股中还有6只资源股，包括煤炭板块的中国神华、陕西煤(méi)业(yè)，有色(sè)板块的(de)紫金矿业、洛(luò)阳钼(mù)业(yè)和银泰黄金，以及中国海油。与(yǔ)之相(xiāng)对应的是，在基金前五十(shí)大重仓股中，化工领域仅有(yǒu)万华化学和(hé)华鲁恒升，地(dì)产板块仅有保利发展(zhǎn)，银行(xíng)板(bǎn)块仅有招商银行(xíng)。

从基金重仓股的(de)持仓市值来(lái)看，截至今年一季(jì)度末，共有1146只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值(zhí)高达659亿元；宁德时代被1071只基金重仓持有，持仓市值合计567亿(yì)元；基(jī)金持有五粮液(yè)的市值为338亿元。

贵州(zhōu)茅台蝉联基金头号重仓股。数据显示，2019年二季度末，贵州(zhōu)茅台超越中国平安，成为公募基金头号(hào)重(zhòng)仓股，此后两年始终是基金最(zuì)爱，直到2021年三季度末被(bèi)宁德时代取代(dài)。2022年二季度末，贵州茅台重(zhòng)新(xīn)成为基金头号重仓股，迄今已连续(xù)八个(gè)季度成为基金头号重仓股。

资源品板块获明显(xiǎn)加仓

今年以来A股波动加大，市场演绎结构性行情，以煤炭、有色、石油为(wèi)代表的资源股涨幅领先。从基金一季(jì)报披(pī)露的情况(kuàng)来看，多只(zhǐ)重仓资源(yuán)股(gǔ)的基金今年以来净值(zhí)显著增长。

Choice数据显示，截至4月19日，景顺(shùn)长城(chéng)周期(qī)优(yōu)选混合(hé)A、万家(jiā)双引(yǐn)擎灵活(huó)配置混合A、博时成长精选混合A、广发资源优选股票A、景顺长城支柱产业混(hùn)合、嘉实资源精选股票A等基基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”金今(jīn)年以来净值涨幅均(jūn)超过20%。

从上述基金(jīn)持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，多只资源股获得显著加仓。以景顺长城周期优选混合A为例，截至一季(jì)度末，基金持有105.87万(wàn)股平煤股(gǔ)份，较去年四季度末增加了42.54万股。此外，招金矿业、赤(chì)峰黄金、山东黄金均获得基金加仓。万家双引擎灵活配置混合A则增持了紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金、山西焦煤等个股。

景顺(shùn)长城价值(zhí)领航两年持有期混合基金经理鲍无可表示，目前与能(néng)源(yuán)相(xiāng)关的资源板块在投资组合中占据较大(dà)比重，对这一领域(yù)持续看好。“在供给端，受(shòu)环境、社会和治理（ESG）等因素的(de)影响，全(quán)球能源类(lèi)资源品的产量增速较低。即便在产品(pǐn)价格高企的背景下，原油、煤炭等(děng)行业的资本投入依然处于低(dī)位(wèi)。鉴于这种供需格局，我们预计资(zī)源品的供需矛盾可能会进一步加剧。因(yīn)此，市场可能显(xiǎn)著提升对这些产品远期价格的预期。”鲍无可说。

“综合考虑(lǜ)资(zī)源(yuán)品的回(huí)报(bào)和风(fēng)险，我(wǒ)们对未来资本回报(bào)有较大提升空间的资源品企业进行了集中加仓(cāng)。从一季(jì)度的内部结构(gòu)来(lái)看，我们减持了部(bù)分基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”阶段性定价趋(qū)于(yú)合理的个股，增(zēng)持了现金流价值被(bèi)大幅低估的资源品公司，它(tā)们主要分(fēn)布在煤炭行业。”博时成长精选混合基金经理曾豪(háo)和王凌霄称。

万家精选混合基(jī)金经理黄(huáng)海表示，低负债、高现(xiàn)金流的煤炭股仍具备较高的安全性和稀缺性，一旦(dàn)国内基建投资企稳回(huí)升，库存(cún)处于(yú)低位的国内周期品将迎来价格上涨机会(huì)。

基金经理普遍看好后市

今年一季度(dù)，市场演绎震荡调(diào)整行情。站在当前时点，基金经理普遍看好后市。

大成互联网思维基金经(jīng)理王帅认为，符(fú)合(hé)时代(dài)发展特征的资产将迎来趋势性行情，在投资的选择上，一方面(miàn)要更加(jiā)重视供给格局，无论是中国具备定价(jià)权的产业环节，还是AI浪潮中(zhōng)的弄(nòng)潮儿；另一方面，要关注国产替代、新质生产力等领域投资机会。

具体到(dào)投资方向上，王帅看好(hǎo)显示产业链，无论(lùn)是大尺寸LCD还是小尺寸OLED；同时看好AI为科技产业(yè)带来的积极变化，包括自动驾(jià)驶，它将见证整车市场格局的巨(jù)大变化。

东吴移动(dòng)互联基金经理(lǐ)刘元海表示，A股市场接下来有望(wàng)震荡上行，看好受(shòu)益于通用人工智(zhì)能(néng)技术发展带来的科技(jì)股投资机(jī)会。从(cóng)投资(zī)主(zhǔ)线来看，二(èr)季度相对关注(zhù)受益于人工智(zhì)能技术发(fā)展的三大投资机会：AI算力和(hé)应用、电子半导体(tǐ)以及汽车智(zhì)能化。伴随多模态大模型训练以及AI应用的发展，算力需求依然有望是未来几年相对确定的投资方向。

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