私募 债券业务合伙人频现“分家”

　　□本报(bào)记(jì)者 朱涵 

　　中国证券投(tóu)资基金业(yè)协会网(wǎng)站近日披(pī)露的数据(jù)显示，8月(yuè)23日，成立于今(jīn)年5月底(dǐ)的南京(jīng)盈怀私募已完成私募基金管理人登记，该私募实控(kòng)人为原上海(hǎi)宁涌富私募基金管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）副总经理(lǐ)兼固定收益投资总监周庭佐。今年以来，私(sī)募债(zhài)券业务合伙人频频“分家”，宁涌富基金称，监管私募债券业务合伙人频现“分家”方(fāng)面对独立运营团队及独立(lì)业务(wù)线运作有(yǒu)一定要求，“分家”对于私募管(guǎn)理人来说后期运作整体风险可控，也更符合8月1日实施的私募新规运(yùn)作(zuò)指引的要求。

　　适应私募新规

　　中基协数据(jù)显示，宁涌富基金在2021年11月8日登记(jì)备案 ，目前(qián)管(guǎn)理规模在10亿-20亿元之间。彼时，该公司的股东分别是上海风铎管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（99%）和上(shàng)海(hǎi)积土(tǔ)兴企业管理咨询有限公司（1%），穿透来看(kàn)，翁强、赵元坤、周庭佐通过上海风铎间接持有宁涌富基(jī)金的股份(fèn)。根据此前的公司介绍，除(chú)了担任固定收益投资总(zǒng)监的周庭佐；翁强是公司创始合(hé)伙人兼权益投资总监(jiān)；赵元坤(kūn)则是公司总经理。今年3月，宁涌富(fù)基金(jīn)曾宣布，搬迁至新的(de)办
公地址，同时更
换公司新的LOGO。

　　据宁涌富基金(jīn)回应(yīng)，根据私募新规（即《私募证(zhèng)券投资基金运作指引》），其(qí)中对(duì)债券投资有了更加严格的规定，监管方面对(duì)私(sī)募(mù)基金管理(lǐ)人提出了(le)关于独立运营(yíng)团队及(jí)独
立业务线运作(zuò)的要求，宁涌富基金决定将两条业务线(xiàn)分开运(yùn)营，周庭佐作为实控人成立南京盈怀私募。

私募债券业务合伙人频现“分家”="font-L">　　另外，从今年5月开始 ，宁涌富基金网站发布(bù)的投资(zī)月报几乎未提及对债券市(shì)场观点，此前公司的投资月报则是分为权益资产和类固定收益资产(chǎn)或固定资产等部分(fēn)。

　　除宁涌富(fù)基金外，北京柏治投资(zī)近期(qī)也实(shí)施(shī)了“分家”。作(zuò)为一家以(yǐ)债券策略(lüè)为主的私募(mù)管理人(rén)，北京柏(bǎi)治(zhì)投(tóu)资于2020年8月在中基(jī)协登记备案，此前，该公(gōng)司旗(qí)下的债券策略私募产品曾登上第三方平(píng)台2021年债(zhài)券策略私募基金榜(bǎng)单。近一年，该公司出(chū)现掌舵人变更情况，曾是该公司董事长的李根目(mù)前已成立另一家私募。截至8月22日，中(zhōng)基(jī)协官网显示(shì)，北京(jīng)柏治投资正在办理主体资格证明文件及相(xiāng)关内容变(biàn)更(gèng)、高管
变更。公司的法定代表人和董事长(zhǎng)一职显示为待机构变更状态。

　　监管要(yào)求趋严

　　据8月1日实施的《私募证券投资基金运(yùn)作指引》第十八、十九条，对于私募(mù)基金管理人开展债券投资业务进行(xíng)了明确的规定：私募(mù)基金管理人开展债券投资交易业(yè)务，应当审(shěn)慎
合(hé)理设置投资债券的发行人(rén)及所在(zài)地区(qū)、行业等集中度、价格偏离度、杠杆(gān)比(bǐ)例、主体评级、债(zhài)项评级(jí)等风险控制指标，加(jiā)强对(duì)债券交易的动态(tài)评估和风险管理。此外，私募基(jī)金管理人及其管理的 私募证券投资(zī)基(jī)金、股东、合伙人、实际控制人、员工(gōng)不得参与债券结构化发(fā)行，不得参与债券代持，不得直接或者变相(xiāng)收(shōu)取债券发行人及第
三方支(zhī)付的承销服务、融资顾问、咨询服(fú)务、信(xìn)用风险补偿等各种(zhǒng)形式的费用或者保证金。

　　管理风险可控

　　今(jīn)年以来，“债牛”行情持续上演，长债(zhài)收(shōu)益率波动更是引发市场关注，人民银行近期从宏观审慎角度出发多次(cì)提示(shì)风险，旨在阻(zǔ)断单边行(xíng)情放大风险。面(miàn)对(duì)市场风险和监管 要求，私募基金管理人将“债”“权(quán)”切割，整体管理风险(xiǎn)更(gèng)加可控(kòng)。

　　面对权益市场(chǎng)近期波动，私募基金管 理(lǐ)人也更加审慎(shèn)。宁涌富基金 最新一期(qī)月报称，最近为上市公(gōng)司半年报披露期，市场往往对短期事件过度反应，基于市场
股价变动的投资很难，不(bù)仅要(yào)判断(duàn)企业未(wèi)来变化，还要追求判断的精确度，更要研究市场预期，甚(shèn)至是“预期的预期”，最后陷入(rù)不断循环的怪圈之中。

　　进化论资产王一平(píng)则表示，从市场治理来说，规范(fàn)退市、限制大股东 减持、加强分红等措施，都说明股票(piào)市(shì)场供需正在逐步发生改变。当下更像(xiàng)是经(jīng)济环境改善的早期(qī)阶段，经历过艰难淘汰赛的企业才能成为(wèi)好(hǎo)的标的。从政策导向来说，很多行业暖风已经频吹，风(fēng)向
正在逐步改变，市(shì)场终将回归(guī)到均衡状态。

责任编辑：王旭

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