收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃

4月23日，沪指盘中震(zhèn)荡下(xià)探，创业板指小幅上扬；两市成交额(é)缩至8000亿元以内，北向资金大幅流出。

截至收盘(pán)，沪指跌0.74%报3021.98点，深(shēn)证(zhèng)成指跌0.61%报9183.14点，创业板指涨(zhǎng)0.15%报1753.16点，北证50指数(shù)涨1.25%；两市(shì)合计成交7754亿(yì)元，北(běi)向资金净卖出(chū)29.97亿元。

盘面上看，煤炭、有(yǒu)色、钢铁(tiě)、电力等板块走低，旅(lǚ)游、金融、工程机械等板块疲弱；建(jiàn)筑、医药、传媒、酿酒、汽车等板(bǎn)块(kuài)上扬，人(rén)形机器(qì)人、新型城(chéng)镇、短剧游戏概念等(děng)活跃。

国金证券(quàn)指出，站在当下，随着今(jīn)年2月“宽货币”落地(dì)，意味着“政策(cè)底”已现。考虑到目前：一是基本(běn)面进(jìn)一步走弱，甚至逐步逼近三类风险暴(bào)露的阈值；二是市场流动性或再次趋于收紧，即M1下降(jiàng)+短融上升；三是“新国九条”致力于资本市(shì)场供给(gěi)侧改革，有利(lì)于中长期拔估值，但短期影响或有(yǒu)限。显(xiǎn)然，内、外需(xū)不(bù)足的问题(tí)仍在持续发酵，导(dǎo)致产能(néng)需求、生产(chǎn)意愿及产出价(jià)格均趋于向下，难以满足(zú)企业(yè)、居民(mín)“花钱意愿”回升的“市场底(dǐ)”要求，更(gèng)不可能触及经济“被动去库”，价格企稳回升的(de)“盈利(lì)底”。考虑到“政策底”向“市场底”较为稳定的6个月传导(dǎo)周期，意(yì)味着最(zuì)快约今年7月中下旬有望见到“市场(chǎng)底”。

该机构建议(yì)配置由“成长(zhǎng)进攻(gōng)”逐步(bù)转向“价值防御”：对于国内经济敏感度较收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃低、受益于全球流动性剩(shèng)余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄(huáng)金可能(néng)比市场预(yù)期走(zǒu)得更高更远(yuǎn)；同时，静待(dài)美国降(jiàng)息，医药(yào)（中药、医药商业、创新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至(zhì)回升的行业：通信、农林牧渔、环(huán)保、中药、旅游及(jí)景区、饮料乳品、黑色家电和面(miàn)板，尤其是猪周期、面(miàn)板等，具备涨价逻(luó)辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价(jià)格敏感度较低的(de)高股息行业：国有银行、公(gōng)用事业（核(hé)电）、通信、建筑装(zhuāng)饰和交(jiāo)通运输等。

证券时报网讯，4月(yuè)23日，沪指盘中震荡下探，创业板指小幅上扬(yáng)；两市成交额缩至8000亿元以内(nèi)，北向资金大幅(fú)流出。

截至收盘，沪指跌(diē)0.74%报3021.98点，深证成指跌(diē)0.61%报9183收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃.14点，创业(yè)板指(zhǐ)涨0.15%报1753.16点，北证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.25%；两市(shì)合计成交(jiāo)7754亿元，北向资金净卖出29.97亿元。

盘面上看(kàn)，煤炭、有色、钢(gāng)铁、电力等板块走低，旅游、金(jīn)融、工程机械等板块疲(pí)弱(ruò)；建筑、医药、传媒(méi)、酿酒、汽车等(děng)板块上扬，人(rén)形机器人、新型(xíng)城(chéng)镇、短剧(jù)游戏概念等活跃。

国金证券指出，站(zhàn)在当下，随着今年2月“宽货币”落地(dì)，意味着“政策底”已现。考虑到目前：一是基本面进一步走弱，甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值；二是市场流动性(xìng)或再次趋于收紧，即M1下降+短融上升；三是“新国九条”致(zhì)力于资本市场供给侧改革，有利于中长期拔估值，但短期影响或有限。显然(rán)，内、外需不足的问题仍在持续发酵，导致产能需求、生产意愿及(jí)产(chǎn)出价格均趋于向(xiàng)下，难以满足企业、居(jū)民“花钱意愿”回升的“市场底”要求，更不可能触及(jí)经济“被动去库(kù)”，价格企稳(wěn)回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市场底”较为稳定的6个月传导周(zhōu)期，意味着最快约今年(ni收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃án)7月中下旬(xún)有望见到(dào)“市场底”。

该机构建议(yì)配(pèi)置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更(gèng)高更远；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商(shāng)业、创新药(yào)）将继(jì)续受益。二是具(jù)备“困境反转”逻辑，供给(gěi)出清、需求稳定甚至回(huí)升的行(xíng)业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅(lǚ)游(yóu)及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤(yóu)其(qí)是猪周期、面板等(děng)，具备(bèi)涨价逻辑，以及通信叠(dié)加(jiā)了高股(gǔ)息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有银行、公用事业(yè)（核(hé)电）、通信、建筑(zhù)装饰和交通运输等。

校对：王锦程(chéng)

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