美国8月非农新增就业不及预期市场加大押注美联储9月降息50个基点

专题(tí)：美国(guó)8月非农逊(xùn)预期前值大(dà)幅(fú)下修

智通财经获悉，美国8月非(fēi)农新增就业不及预期，市场加大对9月降息50个基点押注。美国8月季调后非农就(jiù)业人口14.2万(wàn)人，预期16万(wàn)人。与(yǔ)此同时，前值(zhí)由11.4万人修正为8.9万人，6月份非农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人;修(xiū)正后，6月(yuè)和7月新(xīn)增就(jiù)业人数合(hé)计较修正前低8.6万人(rén)。美国8月失业率录得4.2%，符(fú)合市场预期，创(chuàng)今(jīn)年6月来新低，为连续四(sì)个月上升以来首次下降。

虽然裁员在很大程度上仍然受到抑制，但由于借贷成本高企和11月(yuè)总统大选前的不确定性，许多公司正(zhèng)在推迟扩张(zhāng)计划。医疗(liáo)保健(jiàn)和(hé)社会援助部(bù)门的招聘带动了就业人数的增长。建筑业和政府部门的招聘人数也有所增加。衡(héng)量就业增长(zhǎng)广度的扩散指(zhǐ)数(shù)有所(suǒ)上升。8月份的参与率(lǜ)保持不变，为(wèi)62.7%。25-54岁年龄段工人的参与(yǔ)率自3月份以来首次走低。

美国经济在(zài)8月份创造了略少于预期的就业岗位，这反映了劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在放缓，同时也为美联储在本月晚些时候下调利率铺平了道路。数据公布后，交易员们(men)加大了对美联(lián)储9月将实施50个基点降息的押注，概(gài)率(lǜ)升至近50%。美国10年期国债收益(yì)率降至3.657%，为2023年6月以来最低水(shuǐ)平;美国2年(nián)期国债收益率下跌(diē)11个基点，降至3.63%。

该报告出(chū)炉之际，市场对美联储的下一步行动感到不安。自2023年7月以来，美联储在实施了一(yī)系列大幅(fú)加(jiā)息以降低通胀后，一直维持利率不变。在数据公布之前，市场一直认为(wèi)美联储将在9月17日(rì)至18日的(de)会议上可能开始降息，唯一的(de)问题是降息规模。

Principal Asset Management首席全(quán)球策略师Seema Shah表示:“对美联储来说，这一(yī)决定归根结底是(shì)决定哪一种风险更大(dà):如果降息50个基点，将重新引发通胀压力;如果只降息(xī)25个基点，将威(wēi)胁到经(jīng)济衰退。总的来说，在通胀压力减弱的情况下，美联储(chǔ)没有理由不谨慎行事，提前(qián)降(jiàng)息。”除(chú)了非农，本周公布的(de)其他经(jīng)济数据也显(xiǎn)示，经济持续(xù)增长，但劳动(dòng)力市场放缓。就业数据处理公司ADP周四报告(gào)称，8月份私营企业仅增加(jiā)了9.9万个就业岗位，而(ér)职业介绍公司挑战者(zhě)报(bào)告称，8月份裁员大幅(fú)增加，招聘速度达到至少自2005年以来的最低。

大多数美联储官员都表示，他(tā)们也预计利率会下降。美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)在杰(jié)克逊霍尔会(huì)议上发(fā)表的关(guān)键年度演(yǎn)讲中宣称，调整政策的“时(shí)机(jī)已经到来(lái)”，但他没有(yǒu)具体说明这意味着什么。

道明证券指出在美联储明确表(biǎo)态前，市场将继续为降息幅(fú)度挣扎。道明证券美国利(lì)率策略主管Gennadiy Goldberg表示，9月降息25个基点(diǎn)还是50个基点？市场真的在为这个问题(tí)而苦苦挣扎。8月非农报告处于可以用(yòng)作降息25或50个基点(diǎn)理由的中间。如果你认为美联储扮演了更激进的角色，8月非农新增就业人数可(kě)以用作(zuò)降息(xī)50个(gè)基点(diǎn)的理由。如果你认为美联储希望更有分寸一点，那用作降息25个基点的理由更合(hé)理。因此，在美联储以(yǐ)某种方(fāng)式(shì)表示对25或(huò)50个基点的支持之前，市场将真(zhēn)正保持平衡。我们(men)确实看(kàn)到(dào)，劳动(dòng)力市场不仅真(zhēn)正开始平衡，而(ér)且确实开始(shǐ)大(dà)幅降(jiàng)温(wēn)，美国8月非农新增就业不及预期市场加大押注美联储9月降息50个基点这可能会(huì)让美联储相当紧张(zhāng)。

责任编辑：郭明煜

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