全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！

北京时间周四（8月(yuè)29日）凌晨，全球金融市场都将(jiāng)瞩目一份重磅财报(bào)：“AI总龙(lóng)头(tóu)”、美国芯(xīn)片巨头英伟(wěi)达(dá)将发布其2025财年第二财季的业绩报告。

目前，整个(gè)华尔街都在为这一时刻做准备，因为(wèi)这家芯片(piàn)制造商基本(běn)上已成为决定人工智能（AI）涨势可持(chí)续性的领头羊。英伟达的财报能(néng)否给
投资者留下深(shēn)刻印(yìn)象，可能会在其公布业绩后的几天内左右整个市场。

虽然对AI的(de)热(rè)情在最近几个季度推动大盘股飙(biāo)涨，但投资者现在愈发怀疑(yí)这种涨势的持续性。而英伟达即将发
布的(de)业绩报告可能就是答案。

此前，摩根士(shì)丹利在(zài)最新(xīn)报告中预测，如果英伟达的收入超出预期，AI相关股票的价格(gé)可能会有3-15%的上涨空间。相反，若不及预期，整个AI股票组可能会有(yǒu)5-10%的下跌空间，并且股票(piào)选择的优先级可能会逆转。

分析师现在普遍预计，英伟(wěi)达当季将录得286.68亿(yì)美元的季度收入，这将较去年同期(qī)增长112%，但这个增速仍较上个季度的(de)262%明显放缓；数据中心收入或为(wèi)249.92亿美元，同比增(zēng)速有望达142%。

另一方面(miàn)，英伟达最新AI芯片系(xì)列Blackwell的(de)首次(cì)发货据称要推迟，引发市场担忧。CEO黄仁勋在Q1财报电话会上表示，他预(yù)计Blackwell今年将(jiāng)为公司贡献“大量”收入。因此，华尔街正在密(mì)切关(guān)注关于出货时间的更多信息。

在(zài)这(zhè)份重磅财报即将发(fā)布之际(jì)，华尔街大佬们议论纷纷，目前的共识预期(qī)是：乐观但仍保持谨 慎，因(yīn)为Blackwell发货的推迟恐在短期(qī)内造成影响。

高盛

高盛表(biǎo)示，英伟达(dá)推(tuī)迟发(fā)布Blackwell芯片的消(xiāo)息可(kě)能会在其财报发布后(hòu)引发(fā)一些短期波动，但基(jī)本面因素将使该
公司保持更大的上行空(kōng)间。考虑到(dào)数据中心营收和强劲(jìn)的运营杠(gāng)杆带来的利好，该行预计营收和每股收益将超过预(yù)期(qī)。

以Toshiya Hari为(wèi)首(shǒu)的分析师写道，在(zài)领先的云服(fú)务提供商中，客(kè)户对英伟达硬件的需求(qiú)一直保持强劲，该公(gōng)司在人 工智能计算领域仍保持着竞争优势。

整体
而言，高(gāo)盛预计(jì)，英伟达将公布“强劲(jìn)的(de)连续数据中心收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)，不受Blackwell相关的任(rèn)何暂时性阻力的影(yǐng)响”，因为该公司的Hopper产品线应(yīng)该会保持增长(zhǎng)势(shì)头。而(ér)且，英伟达的网络业务也(yě)有着引人(rén)注目的增长前景。

尽管投资者开始质疑(yí)在人工智能领域大举投资是否值得，但高盛(shèng)预计，该公司的财(cái)报电话会议将披露一些有助于提振信心的投资(zī)回报率指标。

高盛对英伟达的评(pí全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！ng)级为“买入”，目(mù)标价不变，为每股(gǔ)135美元。

德意志银行

德银分析师Ross Seymore强调(diào)，人工智能(néng)计算需求保持稳定，这应该有助于英伟达实(shí)现(xiàn)超预期的(de)盈利表现。

“我们仍然对英伟(wěi)达的一流技术路线(xiàn)图(tú)印象深刻，并相信(xìn)其客户(hù)对人工(gōng)智能的热情可能会持续下去，从而(ér)带来又一个强劲的季度/指引。”他写(xiě)道。

整体而言(yán)，德银指出，产(chǎn)品订(dìng)单可能在Blackwell推(tuī)出之前有所回(huí)落，但总需求(qiú)趋势不应受到影响。不过到(dào)目前为止，市场(chǎng)已经(jīng)在很大程度上反映了英伟
达 的基本面，促使该行维持“持有”评级。

美国银行

尽 管英伟 达之前(qián)的(de)业绩一直是随后股市反弹的巨大催化剂，但美银(yín)在最(zuì)新(xīn)报告中
写道(dào)，投资者忽视了“被低(dī)估的风险”。

在本月的一份预览(lǎn)报(bào)告中，美银分析师警(jǐng)告称，下(xià)一代Blackwell芯片的延迟可能会在(zài)短期内抑制盈(yíng)利，随后再恢复上涨。不过美银认为(wèi)，这应(yīng)该不是一个持久的问(wèn)题：英伟达可(kě)以在更长的时间内依赖(lài)Hopper芯片，并推出简化的Blackwell版本作为权宜之计。

“无论如何，在利率(lǜ)/地缘政治的市(shì)场不确定性持续存在的情况下，任何抛售都可能进一步给英(yīng)伟达的股票带来(lái)压力。然而，我(wǒ)们认 为任何抛售都是 一个(gè)很好的买入机会，因为(wèi)挑战不在于(yú)需求，而在于（可解决的）供应，这不会从(cóng)根本上破坏英伟达(dá)的长期势(shì)头，”分(fēn)析师
们(men)写道(dào)。

他们表示，Hopper芯片的(de)强(qiáng)劲销售可能会使销售额达到286亿美元，高(gāo)于(yú)英伟(wěi)达280亿美元(yuán)的指导目标，略高于市场普(pǔ)遍预期。美银(yín)对英伟达的评级(jí)为“买入”，目标价为(wèi)每股150美(měi)元。

富国银行(xíng)

富国银(yín)行预计(jì)，由于数据中心和强(qiáng)大的运营杠杆推动了英伟(wěi)达的 业绩，该公司即将公 布的营收和每股收益将超(chāo)过预期。

该行写(xiě)道，数(shù)据中心的收入(rù)将来(lái)自Hopper H100的强劲需求和H200芯片开始(shǐ)出货。与此同时，该公(gōng)司基于以太网的网络产品Spectrum-X的增加也将推(tuī)动上涨。

富(fù)国银(yín)行预计，第二财季英伟达的数据(jù)中心业务和公司总收入将实现15%的环比增长。

正如其他银行所提到的那(nà)样，富国银行也(yě)指出，Blackwell的推迟发货可能会刺(cì)激短期波动。不过，Hopper和Spectrum-X的(de)需求将在未来几个月保持(chí)收入增长。

摩根士丹(dān)利

大摩认为，本季英伟达(dá)财报大概率超预期，市场对于公司下季度(dù)营 收(shōu)指引预期也(yě)再度提高。但更为关键的是，英伟达需(xū)要安抚投资(zī)者对于Blackwell是否(fǒu)会延期的担(dān)忧。

该行在最新报告中对(duì)英伟达(dá)的业绩表(biǎo)示乐观，并(bìng)写道：“我们预计这将是一(yī)个强劲的季度(dù)，很可能超过较高预期。”

大摩还表示，目前市场对于英伟达下季度营收指引预期 再度提(tí)高。不过(guò)该(gāi)行认(rèn)为，无论第三季度的收(shōu)入指(zhǐ)引是(shì)否达到市 场预期的 315亿美元，或是部分买(mǎi)方分析师期望的330亿美元以上(shàng)，都可能对股票的影响不大。

而真正(zhèng)影响股票的(de)，是公司能否缓解投资者对可能(néng)因芯(xīn)片设计重新调整(zhěng)而导致的Blackwell延(yán)迟的(de)担忧。

Wedbush

美国知名(míng)投行韦德布什（Wedbush Securities）上(shàng)周预(yù)测，随(suí)着人工智能支出热潮
全面展开，英(yīng)伟达(dá)必然会公布又一份强劲(jìn)的季度报告(gào)。

该行股票研究高级副总裁马特(tè)•布赖森（Matt Bryson）表示，其此前预测(cè)的1万亿(yì)美(měi)元人工智能支出“浪潮(cháo)”正在进行中，科技公司(sī)仍处于投资人(rén)工智能硬件的早期阶段。

“仍有大量资金投资于英伟(wěi)达生
产的人工(gōng)智能芯片。”他说(shuō)。

该行知名分析(xī)师Dan Ives则称，在接(jiē)下(xià)来(lái)的几年里，他预计该公司将在人工智能资本支出方(fāng)面领先1万亿美元，因为该公司(sī)的GPU仍将是新兴技术的关键组(zǔ)成(chéng)部分。

“我们继续估计，在英伟达GPU芯片上每花费1美元，科技股的乘数就(jiù全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！)会(huì)增(zēng)加8至10美元，这表明我们对明年科技股的(de)坚定看涨。”他写(xiě)道。

该行(xíng)对英伟达的评级为“跑赢大盘”。

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