中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降

证券时报e公司(sī)讯(xùn)，中信证券研(yán)报(bào)认为，截至2024年第一(yī)季度，国 内基(jī)金A股重仓(cāng)持仓中消费占比19.0%、环比增长0.5个百分点(diǎn)；北向资金消费持仓占比
16.2%、环比下降0.3个百分点，均为
2020年(nián)以来低(dī)位(wè中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降i)。南下资金消费持仓占比10.7%，环比下降1.1个(gè)百分点。消费持仓结构仍然集中，国内、北向Top10个股占比(bǐ)分别为(wèi)76%/77%。3月社零数据承压，市(shì)场再度担忧国内消费韧性，结合贷(dài)款、信用(yòng)卡余额等指标可见需(xū)求端(duān)确实面临一定压力，但一季度整体实(shí)现平稳过渡，4、5月数据的延 续性将更加重要。配置建议上，当前首先建议配置估值回(huí)落至低位、但具备明确长期经营优势的赛道龙头，在政策、经济预(yù)期抬升或基本面修(xiū)复持续显现(xiàn)的推(tuī)动下，存在估值修复的机会(huì)，结(jié)合行业特征和周期建议首要配置白酒、消费互联网、养殖、文具等龙头。后续随宏观经济(jì)修复预期进一步确认，建议增配顺周(zhōu)期特(tè)征更为显著(zhù)的人力资源、家居等
行(xíng)业。对于美妆、宠物、酒(jiǔ)店、餐饮、食品(pǐn)、运动、免税等长期(qī)优质赛道则建议平衡景气与估值动态配置。长期仍然重点关注需(xū)求端商
品性价比和精神娱乐升级及(jí)供给(gěi)端技(jì)术迭代和出海(hǎi)整合的结构性机会。

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