“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？

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　　来源：华夏时报

　　当(dāng)国泰(tài)君安并(bìng)购海通证券，券商(shāng)的并购迎来了高潮。日前，该两大券(quàn)商纷纷公告将继续停牌，而(ér)持续一周的(de)发酵，不仅成就了“国海证券”的出(chū)圈，有并购题材和预期的券商们更是获得了主力资金的青睐，甚至在连续召开的多场中报业绩说明会和网上(shàng)互动平台上，“是否并购”成为网红提问。

　　据同(tóng)花顺iFinD统计显示(shì)，9月(yuè)6日至9月13日，天(tiān)风证券股价上涨24.3%，位居第一；国海证券上涨4.8%，位居第(dì)二；长(zhǎng)城证(zhèng)券(quàn)上涨(zhǎng)3.5%，位居(jū)第三，长江证券上涨3.08%，位居第四。在跌幅榜上，首创证券下跌(diē)9.14%，位居(jū)第一，国联证券下跌2.76%，位居第(dì)二，光大证(zhèng)券（维(wéi)权）下跌2.68%，位居第三。

　　9月12日，中国证监(jiān)会主席吴清在辽宁调研时指出，要落实新“国九条”部署，全面深化资本市场改革(gé)，多措并举活跃(yuè)并(bìng)购重组市(shì)场；13日，A股4.2亿主力资金流(liú)入证券板块，位居第(dì)二，仅次于通信设备。

　　华泰证(zhèng)券的报告指出(chū)，国泰(tài)君安与海通(tōng)证券的合并或将推(tuī)动行业供给侧改(gǎi)革提速，有望迎来新一轮(lún)并购重组浪潮，优胜劣汰的趋(qū)势愈发显著(zhù)。具有(yǒu)优质(zhì)股东资(zī)源、强(qiáng)大综合实力、优秀管理团队和创新突破能力的中(zhōng)大型券商有(yǒu)望逐渐(jiàn)脱颖而出，通过外延扩张实现规模(mó)效(xiào)应和协同效应。整体而言，此次整合或将有效对短期(qī)市场情绪(xù)及未来板块并购整合预期形成催化(huà)。

　　打造一流投行

　　2024年9月(yuè)5日(rì)晚间，国泰君安与海(hǎi)通证(zhèng)券纷纷(fēn)发布公(gōng)告，称正在筹划重组事宜。根据上海(hǎi)证(zhèng)券交易(yì)所的相关规定，两(liǎng)家公司A股(gǔ)股票自2024年9月6日（星期五(wǔ)）开市(shì)起停牌。本次重组涉及(jí)到A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重(zhòng)组有利(lì)于打造一(yī)流投资银行、促进行业高(gāo)质量发展，根据上海(hǎi)证券交易所的相关(guān)规定，预计停牌时间(jiān)不(bù)超过25个交易日。

　　12日下午，两家(jiā)公司发布最(zuì)新公告称：鉴(jiàn)于本次重组的相关事项存在重大不确定性，为(wèi)保证公(gōng)平信息披露，维护投资者利(lì)益，避免造成公司股价异常波动，根据上海证券交易(yì)所相关规定，公司股票将继(jì)续(xù)停牌。停牌期间，公司将积极推进各项工作，并根据(jù)本次重组进展情况，严格按照(zhào)有关法律法(fǎ)规的规定和要求履行信息披露义(yì)务，待相关事项(xiàng)确定后，公司将(jiāng)及时发(fā)布相(xiāng)关公告并申请公司股票复牌。

　　值得(dé)注意的(de)是，沪上两(liǎng)大券商持续停牌(pái)，A股其他有并购预期的券商股价表现抢眼，湖北省两大券商——天风(fēng)证券、长江证券一周涨幅位居(jū)板块前列。9月(yuè)6日和9月9日，天风证券连续2个交易日涨停(tíng)，并发布了(le)股票交易异常波动公(gōng)告，称不存在应披露而未披露的重大(dà)事项。

　　据同花顺iFinD统计显示，9月(yuè)6日至9月13日，天风证券累计(jì)上涨24.3%，长江证券(quàn)上涨3%；13日当日，天风证(zhèng)券累计主(zhǔ)力(lì)资金净流入5.9亿元，长江(jiāng)证券流入828.34万元。

　　9月12日，中国(guó)证监会主席吴(wú)清在辽宁调研时表示，要(yào)落实新“国(guó)九条”部署，进一步全面深化资本市场改(gǎi)革，不(bù)断提高上市(shì)公司(sī)质量和投资价值，充分发挥(huī)多层次资本市场体(tǐ)系功能，支持(chí)企业通过股债融资、期货风险管理等渠道(dào)发(fā)展壮大，多措(cuò)并举活跃(yuè)并购重(zhòng)组市场，不断提高(gāo)服务科(kē)技创新和新(xīn)质(zhì)生产力的质(zhì)量和水平。

　　国金证券的(de)报告指出，目前正在(zài)推进(jìn)中的各组券商并购事件（国联+民生，国信+万和，浙商+国都，西部+国融，华创+太平洋，方正+平安(ān)）主要涉(shè)及上市券商和非上市(shì)券商之间，且均为(wèi)中小(xiǎo)券商，推(tuī)进相(xiāng)对容易，国(guó)泰(tài)君安和海通证券的合并在头部券商、上市券(quàn)商并购两(liǎng)个维度实现突(tū)破(pò)，相比之下合并难度更大，在涉及(jí)A/H估值差异(yì)、换股比例、国资破净股交易、公募基金一参一控、组(zǔ)织架构调整等安排上(shàng)有望为行业做出示范，并加速推动行业并购(gòu)进程(chéng)，特(tè)别是其他头部(bù)上市券商之间的(de)合并。投资(zī)者可关(guān)注尚(shàng)未完全落地的(de)并(bìng)购标的组合和相同股东背景的券商组合。

　　“国泰君安(ān)和海通证券两大券商宣布整(zhěng)合，确(què)实引发了(le)资本市场(chǎng)的热议甚至憧憬。”一(yī)位上市券商非银行业首席分析(xī)师在(zài)接受《华夏时(shí)报》记者采访时直言：市场的发展有(yǒu)其内在的(de)逻辑，券商上市家(jiā)数的变化以(yǐ)及业内竞争格局的加剧和对券商业务风险控(kòng)制的理解决定了各个公司的发展未来。券商中(zhōng)的马太（金麒麟(lín)分析师）效应可能会更加明显，存量竞争的进一步加剧或许是券商估值约束(shù)的重要原因。

　　并购成高频词

　　随着券商并购的高潮迭起，在近期召开的上市券(quàn)商中报业绩说明会上，“是否并购”成为最火的问题。

　　在长江证券的业绩说明会上，“作为同属湖(hú)北国资旗下的两家券商(shāng)，长江证券目前有和天风证券合并的计划吗”成为投资者最为关(guān)注(zhù)的话题。对此，公司副总裁、董事会秘书周纯表(biǎo)示，公司目前(qián)无应披露而未披露的重大事项。

　　同时，在财通证券业绩发布会上，有投资者提问：在当下监管层鼓(gǔ)励行业进行并购重组(zǔ)，公司是否有相应的并(bìng)购重组计划？公司董事会秘书官勇华回答(dá)，公司聚(jù)焦主责主业，不断提升(shēng)自身业务竞争(zhēng)力，增强服务实体经济能(néng)力。同时，公司加强市场信息收集研判，及时跟进市(shì)场动态和行业(yè)并购(gòu)趋势，持续关注行业外(wài)延(yán)式发展(zhǎn)情况，把(bǎ)握机遇做强做大，推动公司高质(zhì)量可持续发(fā)展。如公司涉及并购重(zhòng)组事项(xiàng)将严格履(lǚ)行信息披露(lù)义(yì)务(wù)，请关注(zhù)公司公告(gào)。

　　不仅如此(cǐ)，日前，在交易所互(hù)动易平台上，华西(xī)证(zhèng)券和国元证券也被(bèi)频频提问是否有并购长城证券和华安证券的计划？两家公司给出的回复分别是(shì)是没(méi)有(yǒu)获得相关消息和无应(yīng)披露的信息。

　　光大证券分析师王一峰指出，在监管政策(cè)引导“培育一(yī)流投(tóu)资银行和投资机构”和行业盈利分(fēn)化加大的背(bèi)景(jǐng)下，证券行业并购整合有望进入加速期。展望后续，以新(xīn)“国九条”主导的资本市(shì)场全(quán)面深化改革落(luò)地，将(jiāng)持续重塑证券业(yè)长远(yuǎn)竞争格局。短期看，行业仍处于前期调整的“阵(zhèn)痛期”。考虑到2024年上半年券商业绩相对承(chéng)压，建(jiàn)议关(guān)注综合实力以及业务优势显(xiǎn)著的头部券商(shāng)，以及并购重组政策催化的券商。

　　国海证券被(bèi)重(zhòng)仓

　　就在(zài)国泰(tài)君安发布并购海通证券的第一时间，投资者们就开始讨(tǎo)论着未来新券商的名字，国海证券迎(yíng)来了这波泼天的(de)富贵。9月6日，国海证券（000750.SZ）开盘即(jí)涨停，截至9月13日，6个(gè)交易日其股价(jià)累计涨幅4.82%，位居行业(yè)第二(èr)。

　　《华夏时报(bào)》记者注意到，此轮的国海证(zhèng)券(quàn)并不仅(jǐn)是文字游戏中(zhōng)的主人公。在国海证券的半年报中，前十大(dà)流(liú)通(tōng)股东(dōng)中出现了国(guó)泰君安的身影，累计持有9061.97万股，位列第7；国泰中证全指证券公司交易型开放(fàng)式指数证券投资基金和华宝(bǎo)中证全指证券公司交易型开放式(shì)指数证券投资基金分别持(chí)有8642.5万股和5609.3万股。

　　国海(“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？hǎi)证券半(bàn)年(nián)报显示，上半年营业收入和归母净利润分别为19.25亿元和1.43亿元，分别同比(bǐ)下滑7.33%和63.45%。

　　“国海(hǎi)证(zhèng)券与国泰君安并购，与海(hǎi)通证券没有直接(jiē)关系，仅(jǐn)是(shì)个股配(pèi)置的巧合(hé)，不建议过多关注。”上海一家上市(shì)券商非银行业首席分析师在接受(shòu)《华(huá)夏(xià)时报》记者采访时如是说。

　　在中银证券(quàn)非银金(jīn)融行业分析师(shī)张天愉看来，监管(guǎn)推动头部券(quàn)商通过并购等途径做优做强，券业并购(gòu)持续推进，预计行(xíng)业(yè)集(jí)中度将进一步(bù)提(tí)升。券(quàn)商并购仍是今年券商板(bǎn)块最主要的投资主(zhǔ)线(xiàn)，可持续关注已经发布并(bìng)购计划的券商并购进展(zhǎn)。

　　同时，在(zài)三季度后，券商业绩有望(wàng)随着基数压力的减轻和业务转型(xíng)逐步边际修复。若市场需“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？求侧出现拐点(diǎn)将有(yǒu)助于(yú)加速修复。板块估值触达历史底部(bù)，或已较为充分反映市场担忧，向上(shàng)修复空间较大，当前估值低位提供较好的左侧布局机会(huì)。

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责(zé)任编辑：韦子蓉

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