摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃

　　美(měi)国国债交(jiāo)易员再次提(tí)高了对美联储下周降息50个基(jī)点的押注，而短短几天前，这(zhè)样的情景(jǐng)几乎完全被排(pái)除。

　　周(zhōu)五，降息(xī)50个基点的可能性(xìng)攀升至了40%，而(ér)本周(zhōu)早些时候一度只有4%。这样的重新定价加剧(jù)了美国国债的涨势，小盘股创(chuàng)出三周以来最大涨幅，美元承压。

　　本周早(zǎo)些时候，降息(xī)50个(gè)基(jī)点的可能性几乎(hū)被完全排除，而眼下(xià)交易员的(de)看法却发生了迅速(sù)的转变，诱因是周四一则报道(dào)，其中称美联储(chǔ)决策(cè)者在考虑是按照常规降息25个基点，还是一次性降息50个基(jī)点。

　　对于美联储将(jiāng)以多大幅度推(tuī)动(dòng)本周期的首次降息行动，过去数周市场争(zhēng)论不休。但是，随着(zhe)9月17-18日会议(yì)的临近，未来几天市场恐难免走势震荡，交易员(yuán)将会评估是否为降息25个基点或50个基点的情(qíng)景做好(hǎo)了充分的(de)布仓准(zhǔn)备(bèi)，以及剩余为数不多(duō)的(de)数据 —— 包括零售销售(shòu) —— 将会对美(měi)联(lián)储(chǔ)的决策产生怎样的影响。

　　“如果美联储下周降息(xī)25个基点，他们就落后于形势了，”TCW Group首席投资官Bryan Whalen表(biǎo)示。他说道，如果(guǒ)零售销售数(shù)据意外疲软，那(nà)么下周降(jiàng)息50个基点的可能(néng)性(xìng)就会增(zēng)加。“如(rú)果仅降息25个(gè)基点，那(nà)么(me)更(gèng)加(jiā)利好债券，因为这意味着美联储未来(lái)将(jiāng)不得不更(gèng)加积极地做出应(yīng)对。”

　　摩(mó)根大通首席美国经济学家(jiā)周五重(zhòng)申了对(duì)降息50基点的预期，导致押(yā)注降息50基点的联邦基金利(lì)率期(qī)货成交量飙升。在花旗调整预期后，摩根大通现在是华尔街(jiē)唯一(yī)一个预测降息50基点(diǎn)，而不是25基点的机构。

　　该行策略师Michael Feroli表示，“虽然美联(lián)储有(yǒu)可能只降息25基点，但我们仍然维持(chí)原来的预期，降息50基点才是他们应该做的事情”。

　　周五呼吁现在就大幅降息的交易员以及认为美联储应当缓步徐行的交易员之间形成拉锯，互(hù)换市场短暂(zàn)计入(rù)了到11月会议时累计降息 75个基(jī)点的可(kě)能，即未来(lái)两次决议中，有一次(cì)是50个基点。

　　但期货市场的表现略微(wēi)不同。期货卖方似乎对涵盖下周决策会(huì)议的合(hé)约进(jìn)行逢高卖出，暗示他们对于将降息50个基(jī)点的概率推高(gāo)至40%以上(shàng)有些犹豫。周四的交(jiāo)易暗示，随着大幅降息的可能性重燃(rán)，交易员快速解除有关25个基(jī)点的押注。

　　过去一周，收益率曲(qū)线(xiàn)趋于正常化，结束了超过(guò)两(liǎng)年的(de)倒挂 —— 也是纪录最长倒挂状态 —— 因美联储大幅降(jiàng)息的可能性对短期美债的提振超过较长(zhǎng)期债券。

　　截(jié)至美东时间16：22，美国2年期国债收益率下跌5.68个基(jī)点，报3.5824%