创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！

日前，金融资产投资公司股权投(tóu)资试点在北京正式启动(dòng)，私募股(gǔ)权(quán)投资行业
长期呼吁并(bìng)一直期盼的“长钱”或将加速入市(shì)。

据了解，金融资(zī)产投资公司又称(chēng)AIC，诞生之(zhī)初是为了解决银行的不良资产和化(huà)解金融风险，业务范围是主要(yào)以债转股为主(zhǔ)要目的的股权投资。截至目(mù)前，我国中农工建交(jiāo)五大(dà)银行均设有全资控股的(de)金融资(zī)产投资公司。但在此前，AI创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！C开展股权投资业务仅在(zài)少数地区(qū)进行试(shì)点，比如上海。

今年6月，国家金融监督管理总局政策(cè)研究(jiū)司司长(zhǎng)李明肖在国新办举行的国(guó)务(wù)院(yuàn)政策(cè)例(lì)行吹风会上(shàng)表示，要梳理总结前期上海试点开展(zhǎn)的直接股权投(tóu)资经验，研究扩大试(shì)点地区范围，充分发挥金融资产投资公司 在创业投资、股权投资和企业重(zhòng)组等方面的专业优势，加大(dà)对科技创新的支持力度。李明(míng)肖同时(shí)提到，很多初创期(qī)科技企业向总局反映(yìng)，希望(wàng)在资本方面获(huò)得(dé)金融支持(chí)。

事实上，作为我国金融体系的主导者，银行资本从债权转向股
权投资，并大举进入股权投资市场，不仅是(shì)科技企业的强(qiáng)烈诉求，更(gèng)是创投行(xíng)业一直以来的殷殷期盼 。加快探索引导部分银行资金(jīn)转化为(wèi)创业(yè)投资基金的合理合规途径，对金融业服务科技创新(xīn)，推(tuī)动新质生(shēng)产力发展意义莫大。

令业界备感欣喜的是，今(jīn)年6月发(fā)布的《促进创业投资高(gāo)质量发展(zhǎn)的若干政策措施》提出，“扩大金融(róng)资产投资公司直接股权投资试点范围”，这一(yī)方面意味着五大银行旗下的金融AIC公司(sī)未来开展股权投资不一(yī)定(dìng)再以债转股为目(mù创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！)的(de)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，试点范围(wéi)也将从此前(qián)的上海等少部分地方向更多地(dì)区扩容。

证券时报记者观(guān)察到，今(jīn)年(nián)以来，五(wǔ)大银行旗下的AIC加大了股权(quán)投资业务的关注力度(dù)和行(xíng)动。比如，近日(rì)中(zhōng)国银行(xíng)在国有大型银行中率先推进设立300亿元规模的科创母基金，将引导(dǎo)更(gèng)多市场(chǎng)资源投(tóu)早、投小、投长期、投硬科技。此(cǐ)外(wài)，工商银行旗下(xià)AIC公司在近一个月内两(liǎng)次出资股权投(tóu)资基金，出资规模合(hé)计近200亿(yì)元。据悉，截(jié)至目前，工银投资共(gòng)对外投资基金超(chāo)一百 只，公开投资事件也有近200起。

此(cǐ)外，根据交通银行2024年半年报，截至6月末，交银投资(zī)通过附属机构交银资(zī)本 管理有限公司备案基金28只，认(rèn)缴规模(mó)185.29亿(yì)元，增幅52.51%。8月3日，交银投资发布的信息显(xiǎn)示，交银资本(běn)发起设立的私募股权投资基金备案管理规模(mó)超过200亿元。

执中Zerone统计的(de)数据显示，从试(shì)点情况来看，2021年至2024年1月末，5家金融资产投资公司作为LP（出 资人）累计出资约2073亿元，其中工银投资累计认缴(jiǎo)出资高(gāo)达900多亿元，平均每年投出150亿元，逐渐成(chéng)为一级股权投资市场的重要出(chū)资人。

银行系资金进入股权投资市场，既能为(wèi)实体经(jīng)济发展提供长期发展资金，又能拓展银行(xíng)资产的(de)投资边界，构建多元化投资渠道，或能提(tí)升投资组合的回(huí)报率。从目前的情况来看，虽然银行系资金进(jìn)入股(gǔ)权投资的步伐(fá)有(yǒu)所(suǒ)加速(sù)，但整体(tǐ)的资金量(liàng)仍相对较少，这与(yǔ)银行对风
险把(bǎ)控的强要求有很大关系。

因此，鼓励银行资产开展股权投资的同时，仍需要充分认识股权投资的本质，探索二者(zhě)风险匹配的机(jī)制。股权投资期限较长、流动性(xìng)欠佳、收 益不确定性和风(fēng)险(xiǎn)水平都相对较高，银行系资金当前以(yǐ)LP身份参与(yǔ)投(tóu)资尚且处于起步阶(jiē)段，未来仍需提高风险偏好和专业投研能力，政策(cè)端也(yě)有待(dài)进一步“松绑”银行资产开展股权投(tóu)资(zī)的束缚，激(jī)发(fā)其积极性和活跃(yuè)度，从而推动金融业在
做好科技金融(róng)这篇(piān)大文章上(shàng)交出(chū)满(mǎn)意“答卷”。

校对：彭其华

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