中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高

证券时(shí)报网讯，中信证券研报指出，今(jīn)年以来(lái)的出(chū)行消费，休闲相比(bǐ)商旅景(jǐng)气度更高、中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高季度之间基数影响前低后高、低线旅游渗透率提升的三个(gè)特征(zhēng)明显。分细分板块看，景气度(dù)前三依次为OTA 、景区和(hé)博(bó)彩，更为顺(shùn)周期的(de)餐饮、酒(jiǔ)店、免税、会展(zhǎn)、人力资源业绩承压。在全年U型(xíng)增长(zhǎng)的节奏预期下，三季度暑期确实延续二季度(dù)呈现出一定(dìng)同比压力、主要反映在价(jià)格传(chuán)导上，但人次表现好于市场(chǎng)审慎预期。展望后续四季度及明年，短期基数压力减(jiǎn)弱、中期服务业消费占比提升趋势下，出行(xíng)消费(fèi)在聚焦内需为主的消费场景中依(yī)旧具备明(míng)确的(de)配置性(xìng)价比(bǐ)。推荐配置OTA，以及景区、博彩、酒店、餐饮中的优质个股，关注免(miǎn)税和人力资源板块的(de)经营拐点。

校
对(duì)：姚(yáo)远

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