9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道

　　来源：证(zhèng)券市场周刊市场号

　　文丨(gǔn)牛犇

　　还是熟悉的配方(fāng)，还是原来的(de)味道。今天（9月的第一个交易日(rì)），A股投(tóu)资者期待的“开门
红”并(bìng)没有出现(xiàn)，沪指再次(cì)低开低走，而这已经是5月高点以来持(chí)续调整的第74个交易日。

　　本轮A股持续调整期间，几乎没有形成像(xiàng)样的反弹，只有在6月、7月和8月(yuè)月底的(de)时候出(chū)现了异动(dòng)拉升的(de)情形。那么，9月，还(hái)会是这样吗？

　　有望反弹

　　目前，已有多(duō)家券商发布了9月策略，从其(qí)观点来看，A股有望反弹已成共识。如中金公司认为，9月，市场有望边际回稳。9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道ne-height: 24px;'>9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道理由主(zhǔ)要有三：一是当前A股上市公司(sī)中报业绩披(pī)露已经结束。进入业绩真空期，部分领(lǐng)域基本面压力阶段性释缓；二是稳增长政策有(yǒu)望进一步加码。近(jìn)期(qī)7月工(gōng)业企业
利润，8月PMI数据陆续公布，都反映出国内需求(qiú)阶(jiē)段不强 的现状，需要稳增长政策的发力支持。此外，货币政策方面，央行已经优化利率调控机制，在美联储降(jiàng)息后，政(zhèng)策(cè)空间有望进一步打开；三 是(shì)随着美联储9月降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，这或(huò)利好中国资产。国(guó)金证券则明(míng)确指出，9月若(ruò)能明(míng)显降息，将“吹响(xiǎng)”市场进攻“号角”。东(dōng)莞证券、信(xìn)达证券、中(zhōng)原证券等也都有相似的观点，认为(wèi)9月(yuè)有望反弹。同时，东莞证券(quàn)指出，“从技(jì)术面看，8月末大盘企稳回升，创业板(bǎn)指录得三连阳，市场量能亦逐步恢复，投资者信心有(yǒu)所回暖。经过持续震荡回调后，当前A股已(yǐ)具有较高的性价比和安(ān)全边际，人民币汇率走稳亦对资金面以及市(shì)场信心带来提振(zhèn)，9月有望成为大盘(pán)修复反弹的窗口期。”但信(xìn)达证券同(tóng)时指出(chū)，9月的反弹能否成为反转(zhuǎn)的契(qì)机还不确定(dìng)。“因为在A股历史上，第一个底可以是政策流动性推升(shēng)，但第二个底大多需要盈利驱动，目前来看，反弹的条件已逐步满足(zú)，但盈(yíng)利改(gǎi)善的迹象相比历史上市(shì)场历次第二个底依然偏弱，所以反弹后估(gū)计还(hái)会震荡。”

　　两(liǎng)大方向

　　具体到(dào)关注的方向上，券商的推荐(jiàn)方也具有一致性，主要围绕息(xī)两个(gè)大方向展开：其一是消费(fèi)电子，在众券商(shāng)看来，这主要与基本(běn)面和事件催化(huà)两(liǎng)大因素相关。因为自今年(nián)7月以来，消费电子(zi)、半导体等相关的(de)概念指数都(dōu)有10%以上的调整，现在来看估(gū)值较低(dī)。但业绩(jì)增长(zhǎng)并不低，由于(yú)上半年消费电子持(chí)续复苏，相关(guān)公司普遍受益，在中报中交上了一份不错的成绩单
。这样(yàng)，消费电子就(jiù)具有估值(zhí)和业绩双重的背书。

　　同(tóng)时，下半(bàn)年是传统消费电子旺季，如苹果（iPhone16）、华为（三折屏）等大厂的新品发布会都将(jiāng)集中(zhōng)出现，若引(yǐn)发换机潮，这将对产业链的相关公司都(dōu)会产生有效提振，从而催生阶段性行(xíng)情。对此，笔(bǐ)者近期已在本公(gōng)众号发表了《一条高景气赛道(dào)出现了！》一文进 行分析。

　　其二是前 段时间(jiān)领涨现(xiàn)在有所回调的高股息（红利），平(píng)证证券指出(chū)，“近期高股息行业在经历了较大涨幅透支后，出现回(huí)撤属正常情况，其仍是值得关注的主线。”国盛证券也认为，“中期看，红利风格短期面临调整，但长期
逻辑(jí)尚(shàng)未打破，继续维
持红利资产的中期配置推荐(jiàn)。”

　　而从关注(zhù)方向上，众券商所(suǒ)推荐的也不再是传统的(de)高股息品种。如平证证(zhèng)券表示，对(duì)于股息率低于5%的标的 暂时需谨慎，需重点关注盈(yíng)利和分红能力，而非简单的(de)股息率高
低；中(zhōng)泰证券表示，传统高股(gǔ)息资产估值水平并不算低，部(bù)分还存在(zài)业(yè)绩(jì)稳定性风险(xiǎn)，因此建议降(jiàng)低股息率要求(qiú)，寻找“股息率+稳(wěn)定ROE”的“泛红利资产”龙头。

　　以券商关注的指标，笔者(zhě)筛选了部分高股息的品种（见表1）。

　　港股弹性高

　　此外(wài)，众(zhòng)券商还联合推荐了(le)港股，尤其是其中的互联(lián)网板块（见表(biǎo)2）。

　　在众券商看来，美联(lián)储9月降息的(de)确定性在增强(qiáng)，一旦(dàn)降息落实，会(huì)利好港股的流(liú)动(dòng)性。而在宏观经济(jì)背景相似的条件(jiàn)下，港股的估值(zhí)依然 足够便宜，弹性也要好于A股。此(cǐ)外，今年以来(lái)全球风险资产普涨和补涨的趋势未变，港股作为全球最便宜的(de)风险资产(chǎn)之一，会优先反弹。尤其是其中的互(hù)联网(wǎng)，作为(wèi)高弹性的板块的之一，其通(tōng)常是最(zuì)快(kuài)受益(yì)于港股资金流(liú)入的行业。

　　从最(zuì)新中报情况来看，互联网也确(què)实是港股业绩(jì)增速较快的板块之一，其中快手净利润同比增长超10倍，腾(téng)讯(x9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道ùn)控股为72%，哔哩哔哩为38%。

责任(rèn)编辑：杨红卜

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