6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"

8月30日，中国人寿举行2024年中期业绩发布(bù)会，回应了权益投资、新业务价值(zhí)、预定利率新规等热点问(wèn)题。

中国人寿29日(rì)晚(wǎn)披(pī)露了半年报，这也是该(gāi)公司总(zǒng)裁利明光上任以来的首个半年报。上半年，中国人(rén)寿(shòu)实现归母净(jìng)利(lì)润382.78亿元，同比增长(zhǎng)10.6%。拟向全体股东派发中期现(xiàn)金股利每股0.20元(yuán)（含税），共计约(yuē)56.53亿元。

该(gāi)公司多项核心指标在高基数下再创历史(shǐ)成绩最好水平：上半(bàn)年总(zǒng)保费达到4856亿元，实(shí)现新业务价(jià)值322.62亿元，较2023年同期重述结果同比提升18.6%；期末总资产超过6.2万亿元，内含价值超1.4万亿元，均稳居行业首位。

谈(tán)权益投(tóu)资：在普遍(biàn)乐观(guān)时(shí)关注风险，在普遍悲观时寻(xún)找边际利好

截至6月末，中国人(rén)寿投(tóu)资资产达6.09万亿元。上半年，中国人寿实现(xiàn)净投资收益924.13亿元，净投资收益率为3.03%；实(shí)现总投资收益1223.66亿元(yuán)，总投资收(shōu)益率为3.59%。

中国人寿副总裁、首席投资官刘(liú)晖介绍，其固收底仓持(chí)续夯实，上半年配(pèi)置超长期利(lì)率债、高等级信用(yòng)债超过4000亿元，债(zhài)券配置比(bǐ)例持续提(tí)升。

半年报显(xiǎn)示，截至6月末，中国人寿配置权益类金融资产约(yuē)1.2万亿元，包括股票金额4417亿(yì)元，基金2737亿元，其他(tā)权6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"益类投资4774亿元。

作为市场最大机构投资者之一，中国人寿的权益投资观点和策略受到市场关注。

刘晖表示，在低利率、资产荒的背(bèi)景下，权(quán)益资产配置(zhì)的重要(yào)性在(zài)提升。与此同时，她也(yě)坦言，在目前市场低位震荡、结(jié)构分(fēn)化的(de)情况下，权益(yì)资产投资的难度也在增加。

“目前，我(wǒ)们认为股市整体估值(zhí)处于市场低位，具备长(zhǎng)期配置价值。随着一系列资本市场改(gǎi)革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回(huí)报水(shuǐ)平有积极意义。同时，在高质量发展(zhǎn)，扎实推进新质生产力大力发展的大背景下，科技创新(xīn)、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的(de)长期投资机会。”

刘晖介绍，中国人寿非常重视权益(yì)资产配置，具体策略：一是坚(jiān)持稳(wěn)健均衡的投资策略和权益仓位。二是坚持分散(sàn)多元的(de)投资策(cè)略，强化绝(jué)对收益率导向，加(jiā)大高股息股票的配置，提升权益投资的稳健性。

同时，坚持(chí)着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长(zhǎng)周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配(pèi)置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观(guān)的时(shí)候寻(xún)找边际利好，积极买入跌出性价比(bǐ)的优质股票。聚(jù)焦经(jīng)济高质量转(zhuǎn)型发展方向，服务于新质(zhì)生(shēng)产力的发展(zhǎn)”。

她表(biǎo)示，总体上，公司在股票投资方(fāng)面将保持战(zhàn)略定力，坚持长(z6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"hǎng)期理念，加强对经(jīng)济(jì)、市场走势、产业(yè)发展趋(qū)势的研究，加强主动管理，在市场波(bō)动中把握投资机遇，在为获取稳健长(zhǎng)期回报(bào)打下基础的同时(shí)，也(yě)为稳定市场预期、增强市场(chǎng)信心、促进资(zī)本市场(chǎng)健康发展贡(gòng)献保险的积极力量(liàng)。

预定利(lì)率新规将促进行业可持续发展

保险(xiǎn)业务方面，上半年，中国人寿实现保费收入4895.66亿元，在上年(nián)同期高(gāo)基数基础(chǔ)上继续增长4.1%。

截至6月末，中国人寿(shòu)总销售人力(lì)为68.5万(wàn)人，其中核心的个险渠道销售人力为62.9万人。

上半(bàn)年，中国人寿(shòu)个(gè)险(xiǎn)渠道实现总保费3901.34亿元，同比增长7.7%。该公司介绍，个险渠道深入推进营销体系改革。

8月2日，金融监管总局下发《关于健全人身(shēn)保险产品(pǐn)定价机制的通知》（下称《通知》），人身险行业将建立产品预定利率挂钩市场利率并动态调整机制，并深化“报行合(hé)一(yī)”。

有多年总(zǒng)精(jīng)算师专业背景的中国人寿总裁(cái)利明光表示，《通知》具有较强的科学性、前瞻性(xìng)，相(xiāng)信《通知》实施(shī)必将极大地促进人身保险(xiǎn)行业健康发展、可持续发展(zhǎn)。

他(tā)表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国人(rén)寿已经有序开展相关工作，努(nǔ)力促进业务(wù)发展的平稳。未来(lái)要按照《通(tōng)知》要求(qiú)，进一步理解《通知》的精神实质(zhì)，做好多(duō)方面工作。首先是继续强化资产负债联动，将理念贯穿整个经营环节(jié)。二(èr)是坚持以客户为中心，不(bù)断提升产品的供给质量和供(gōng)给效果。三是加(jiā)强投资管理，不断提升跨越周(zhōu)期(qī)的投资能力。此外(wài)，有多项工作要加强，例如队伍的转型升级；坚持(chí)降(jiàng)本增效，不断提升精细化管理水平，大力推进数字化、智能化，提高经营链条效率。

中国6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"人寿总精(jīng)算师侯(hóu)晋表示，中国人寿在进行产品和(hé)业务转(zhuǎn)型的过程(chéng)中，会(huì)进(jìn)一步加强长期分红产品的研发与投放，平衡好保证利率水平和浮动(dòng)利(lì)率的关系(xì)，平衡好演示利率水平(píng)与分红实现率水平(píng)的(de)关系，并且根(gēn)据公司不同分红业务的(de)特点去管理投资账户，促进公司业务的高质量(liàng)发展(zhǎn)。

深化“报(bào)行合一”：个险已在动态(tài)监测、精细化(huà)分析(xī)费用

上半(bàn)年，中国人寿新业务价值中，个险渠(qú)道贡献(xiàn)90.8%。在“报行合一”政策引导下，银保及其他渠道降本增效成果显著，贡献度较去年同(tóng)期有所提(tí)升。

中(zhōng)国人寿副总(zǒng)裁白(bái)凯表示，根据8月2日金融(róng)监管总局的《通知(zhī)》，个险渠道作为公司的重点渠道，也在进一步(bù)深化“报行合一”的范围内。他介绍，中国人寿今年一直在主动地研究个(gè)险渠道 “报(bào)行合(hé)一”方(fāng)面的问题(tí)，在动态地监测费用的构成(chéng)，精细(xì)化地分析各(gè)项费用的(de)管(guǎn)理空间。“因为有了银保(bǎo)渠道‘报行合一’的(de)费用管理经验，我们觉得个险下(xià)一步全面推进(jìn)‘报行合一’，公司有能力实现平稳切换。”

个险“报行合一”之后，会否像银保一样对保费收(shōu)入产生影响(xiǎng)？白凯认为，寿险公司对个险渠道销(xiāo)售队伍的自主可控(kòng)性，比银保渠道要强。在(zài)个险渠道实行“报行合一”后(hòu)，短(duǎn)期内会有(yǒu)一个适应(yīng)过程，叠加产品预定利率从3.0%降至2.5%等因素，市场会有接(jiē)受过(guò)程(chéng)，销售队伍有培训过程，因此(cǐ)在短期内，保费(fèi)可能会有一些波动。但从长期看，其认为影响不会很大。

对于(yú)各个(gè)渠道的战略定位，白凯介绍，中(zhōng)国人寿(shòu)目(mù)前仍然是(shì)按照既定的策略，平(píng)稳推进各渠道的业务(wù)发展。下一步也会根据客户需求和市场变化，积极应对新情况(kuàng)，总(zǒng)体是要平稳有序抓好业务发展。

白(bái)凯表示，“报行合一(yī)”要求各(gè)家保险公司科学地(dì)提高费用的精细化管理水平(píng)，这必然(rán)会导致费差空间加大。从长期来(lái)看，如果坚持(chí)推行“报行合(hé)一”，一定有利于(yú)公司费(fèi)差益的创造。

新业务(wù)价值趋势：全年仍有望较快增长

上半(bàn)年，中(zhōng)国人寿实现新业务(wù)价(jià)值322.62亿元，较2023年同期重述结果同比(bǐ)提升18.6%。但(dàn)降幅较一季度（26%）有所放缓。该公司被问(wèn)及放缓原因以及全年趋势。

中国人寿总精算师侯晋对此表示，2023年二季度市场上(shàng)消费者需求有一些增(zēng)加，使得2023年二季度业务基数较高，第二季(jì)度公司新业务价值较一季度有所(suǒ)减缓。不(bù)过，公司二季度通过销售组织管理、加强质量管控，仍(réng)然实现了两位数以上的新业(yè)务价值增速。

“往后展(zhǎn)望，我们现在做好(hǎo)了产品在预定利率下调(diào)政(zhèng)策之后全面(miàn)切换(huàn)的准备，包括销售管理的准备，会积(jī)极做(zuò)到业务平稳过渡，去实现全年(nián)新(xīn)业务价值的(de)较快增长。”侯(hóu)晋说。

校对：冉燕青

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