规范政府债券柜台交易业务！财政部发布

4月29日，为更好满足(zú)投资者(zhě)需求、促进政府债券柜台交易业务规范发展(zhǎn)，财政部发布《关于政府债券柜台交易(yì)业务有(yǒu)关事(shì)项的通知》（下称《通知》），自2024年5月1日起施行(xíng)。

《通知》明确，记(jì)账式国债和地方政府债券发行结束后，均(jūn)可在银行间债券市场柜台分销和交易。《通(tōng)知》还要求，柜(guì)台业务开办机构应当建立(lì)投资者(zhě)适当性管理制度(dù)，加强投资(zī)者教育(yù)。

地(dì)方债柜台发行是地方债发行渠道的重要组成(chéng)部分。自2019年试点以来，柜台发行工作取得(dé)了积极成效。不(bù)过(guò)，对于参与政府(fǔ)债券柜台交易业(yè)务的投资者范(fàn)围、分销以及报价(jià)交易规则等，《通知》明确，按照柜(guì)台业务现行管理(lǐ)有关规(guī)定执(zhí)行(xíng)。

未调整投资者范围、分销及报价交易规则

《通知》明确，记账式国债和地(dì)方政府债券发行(xíng)结束后，均可在银行(xíng)间债券市场柜台分销和(hé)交易。《通知》同时要求，满足柜台业务开(kāi)办条(tiáo)件的金融(róng)机构应当(dāng)按照有关(guān)规定积极参与政府债券柜台交易业务，根(gēn)据市场需求选择政府债券通过柜台分销和交易。

对于参(cān)与政府债券(quàn)柜台交易业(yè)务的投资者范围、分销以及报价交(jiāo)易规则(zé)等，《通知(zhī)》明确，按照(zhào)柜台业务现(xiàn)行管理(lǐ)有关(guān)规定执行(xíng)。

此前，财政部于2023年8月发布《政府债券登记(jì)托管结算管(guǎn)理办法》，规定政府债券交易结算应当采用券款对付方(fāng)式，要求政府债券登记托管结算机构出现停业整顿、破产、解散、分立、合并(bìng)及撤销等情(qíng)况(kuàng)时，不得损害投资人合法权益。

柜台业务开办机构应建立投资(zī)者适(shì)当性(xìng)管理制度

《通知》要求，政府债券柜台(tái)交(jiāo)易(yì)实行集中统一、一级托管、底层穿透的托管制度(dù)。中(zhōng)央国债登记结算有限(xiàn)责任(rèn)公司（下称“中债登”）是(shì)柜台政府(fǔ)债券的登记托管结(jié)算机构，柜台(tái)业务开办机构应当为投资者在中债登开(kāi)立实名账(zhàng)户，投资者通过该(gāi)账户直接持(chí)有政府债券。柜台业务开办机构应当与中债登直接建立(lì)系统连(lián)接，并实时向中债登传输政府债券(quàn)柜(guì)台交易(yì)业务有关数(shù)据。

《通知》要求，中债登和柜(guì)台业务开办机构应当确(què)保政府债券兑付资(zī)金安全，保(bǎo)障兑付资金及时足额到达投资(zī)者资金账户(hù)，维护投资者合法权益。

《通知》还要求，柜台业(yè)务开办机构(gòu)应(yīng)当建立投资者适当性管理制度，加强投资者教育，应当与投资者签署入市风险告知等法(fǎ)律文(wén)书，充分提示(shì)柜台债(zhài)券可交(jiāo)易(yì)属性与可能有关的风险(xiǎn)等，做到政府债券(quàn)柜(guì)台(tái)交(jiāo)易信(xìn)息对称、公开透明。

让更多投资者参(cān)与到政府债(zhài)券市场

地方债柜台发行是地方债发(fā)行渠道的重要组成部(bù)分，是(shì)加强地方债发行管理，丰富投资者结构(gòu)，实(shí)现(xiàn)可持续(xù)发展的重要举措。

2019年，财政部在《关于开展通过商(shāng)业(yè)银(yín)行柜台市场发行地方政府(fǔ)债券工作的通知》中指出(chū)，地方政府公开发行的一般债券和专项债券，可通过(guò)商业银行柜台市场在(zài)本地区范围内(计划(huà)单列市政府债(zhài)券在本省范(fàn)围内)发(fā)行。地方政府应当通过商业银行柜台市场重点(diǎn)发行(xíng)专项债券，更好发挥专项(xiàng)债券对稳投资、扩内需、补短板(bǎn)的(de)作用，增强投资者对(duì)本地经济社会发展的参与度和获得感。

自(zì)2019年试点(diǎn)以来(lái)，柜台(tái)发(fā)行(xíng)工作取得(dé)了积(jī)极成效，进(jìn)一(yī)步拓宽了地(dì)方债发(fā)行(xíng)渠道，有(yǒu)效激发了社会投资活力，吸引了广大人民群众参与地方建设和共(gòng)享改革发展成果,满足了人民群众(zhòng)投资理财需求(qiú)。

值(zhí)得注意的是，近(jìn)日，财政部(bù)党组理(lǐ)论学习中心组(zǔ)在《人民日报》发表署名文章中(zhōng)表示，将“研究扩大政府债券柜台(tái)销售品种(zhǒng)和规模”，引发市(shì)场关注。

中关村互(hù)联网金融研究院院(yuàn)长刘勇在接受证券(quàn)时报记者采访时表示，扩大政府债券(quàn)柜台销售品种和规模，意味着(zhe)更多的投资者(zhě)可以参与到政府债券市场中来。这不仅可以拓宽政府债券的投资者基础，增加市场的流动(dòng)性，还有助于提(tí)高政府债券市场的深度和广度。