迷你基金或去或留 市场成为指挥棒

迷你基金生态近(jìn)期出现(xiàn)新(xīn)变化。基金公司可自主承担迷你产品各类费用，若(ruò)选择不承担则需在规定(dìng)期限内改变产品的(de)迷你(nǐ)状态或清盘。迷你基金的(de)去留成为(wèi)市场关注的热点问题。

中国证(zhèng)券
报记者调研了解到，未来当产品进入迷你状态时，基金公司或不再用力“保壳”，而是分类决
定产品去(qù)留。对于“壳”资源稀缺或判断(duàn)未来(lái)仍有市场(chǎng)生命力的产品(pǐn)，会选择阶段性付出成本保驾护航；而对于没有(yǒu)太多需(xū)求或市场风口已过(guò)的产品(pǐn)，基金公司会迷你基金或去或留 市场成为指挥棒直接选择清盘。

在业内人士看来(lái)，将(jiāng)迷(mí)你基金的去 留问(wèn)题交给市场(chǎng)解决，有助(zhù)于提(tí)升基金持有人的获得感，推动基金行业高质量发展。

迷你基金处置市场化(huà)

中国证券(quàn)报 记者从业内获悉(xī)，迷你基金近期迎来新的监管要(yào)求，鼓(gǔ)励基金公司自主(zhǔ)承(chéng)担迷(mí)你基金的各类固定费(fèi)用(yòng)，不再从基金资产中列(liè)支。若基金公司选择不承担迷(mí)你基金固定费(fèi)用，需(xū)要(yào)给(gěi)出解决方案(àn)，并于2024年年底前改变产品的(de)迷你状态或(huò)清盘。同(tóng)时严禁借助“帮忙资(zī)金”等形式(shì)规避支付迷你基金固定费用等违规情形。

根据相关
规定，所谓迷你基金一般是指开放式基金合同生效后的存续期内，连续60日基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)低于5000万元或基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量未达(dá)到200迷你基金或去或留 市场成为指挥棒人的基金产品。

事实上，在此之前，迷你基金的处置一(yī)直受到各(gè)家基金公司的重视。一位资深业内人士介绍，因为迷你基金的多少直接关系到公(gōng)司后续产品的(de)申报和(hé)获批，因此，公司每周都(dōu)会召集产品(pǐn)、市场、投(tóu)研(yán)等条线召开例会，梳理目前有哪些(xiē)基金处于迷你状态并讨论如何保住基金产品。

“随(suí)着市场环境(jìng)的(de)变化，‘保(bǎo)’住迷你基(jī)金的(de)成本已经很高，此次对迷你基金的新规定
就是希望基金公司从业(yè)务发展的角度，通(tōng)过(guò)市场化的方式进行决策和处理。”上述资深(shēn)业内人士说。

基金年报(bào)显示，基金的固定(dìng)费用包括审(shěn)计费(fèi)用、银行费用(yòng)、账户维护费用等，通(tōng)常(cháng)这些费用都从基金资产(chǎn)中列支。“但对于迷你基金来说，由于规模小 ，持有(yǒu)人数少，而这些费用相
对固定(dìng)，不仅增(zēng)加持有人的成本，甚至已经开(kāi)始影响到基金净值。”一(yī)位基金经理表示：“此次对迷你(nǐ)基
金的新要求旨在基金行业高质量发展，减轻了迷你基金持有人的负(fù)担，有助于提升基金持有人的获(huò)得(dé)感。”

分类决定去留

一位基金业内人士介绍(shào)，此前(qián)基金公司对迷你产品的处置(zhì)一般采用“保壳(ké)”的方式(shì)。公司会(huì)先分析是什么原因造成产品规模下(xià)滑，对于业绩较差(chà)的产品，一般(bān)会(huì)责成投研条线或(huò)变更投(tóu)资(zī)策略(lüè)，或更换基金(jīn)经(jīng)理；对于业绩较好，但规模难以做大的产品，则会用公司固(gù)有资金(jīn)或请外部(bù)资金帮(bāng)忙(máng)，增加产品规模。

“但基金公
司的固有资金有限，外部帮忙资金则需要一(yī)定的对价，有些甚至(zhì)要求保本，且(qiě)帮忙资金不会长期留在(zài)迷你产品(pǐn)中，一旦帮(bāng)忙资金(jīn)撤走，产(chǎn)品又会变成迷你类(lèi)型。”某大型基(jī)金公司市场人士李华（化名）介(jiè)绍，“在基金公司降本增效的大背(bèi)景下，‘保壳’这(zhè)种方式的成本越来越高，基金公(gōng)司的负担也越来越重。”

“在新要求下(xià)，公司内部对于迷(mí)你产品的讨论首先会从各个维度(dù)考虑要不要‘保’，比如，产(chǎn)品市场需求是(shì)不是大，接下(xià)来的(de)产品业(yè)绩是否会好转等，不需要(yào)‘保’的(de)直接(jiē)清盘，对于那些需(xū)要
‘保’的(de)产(chǎn)品，才会去(qù)讨论如何处置。”李华直言(yán)，迷你基(jī)金(jīn)生态将发(fā)生很大(dà)变化。

对于哪些产品需要“保”，一位中型基金公司的基金经理表示，对于那些“壳”有价值的产品，公(gōng)司才会去“保(bǎo)”。比(bǐ)如灵活配(pèi)置型基(jī)金这类(lèi)不会再(zài)批的产品(pǐn)，公司会选择“保”；或者(zhě)公(gōng)司认为某个(gè)品种未来会有生命力，可以(yǐ)发展起来，公司愿意阶段性付出成本去‘养’这只产品(pǐn)，而对(duì)于那(nà)些没(méi)有太多市场需求，或者是
已(yǐ)经过(guò)了(le)风口的产品，则会选(xuǎn)择(zé)清(qīng)盘。

清盘进入快车道

中国证券报记者调研了解到，不少(shǎo)基金(jīn)公司 内部已经召集产品、投研、营销条线开会讨论，对迷你产(chǎn)品的“去留”做出判(pàn)断。

Wind数据显示，截至今年3月(yuè)底，全市
场共(gòng)有
超过1400只迷你基(jī)金。其中，权益类迷你基金的数量超过1000只，占比超(chāo)75%。

一些基金公司已经开始(shǐ)行动，召开持有人(rén)大会决定产品去留。4月19日，新华基金发布了新华(huá)精选(xuǎn)成长主(zhǔ)题3个月持有期混(hùn)合型基金中基金（FOF）以通讯方式召开基金份额持有人大会(huì)的第二 次提示(shì)性公告，审议事 项包括关于终止基金合同的议案。

该FOF成(chéng)立于2020年4月，截至3月31日的规模为3500万元。该FOF近(jìn)3年回(huí)报为-15.41%，在全(quán)市场62只同(tóng)类产品(pǐn)中(zhōng)排名59名。

4月19日，国金基金也发布关于以(yǐ)通讯方式召开国金鑫(xīn)瑞灵活配置(zhì)混合迷你基金或去或留 市场成为指挥棒型(xíng)证券投资基(jī)金基(jī)金份(fèn)额(é)持有人大会的公告，审议(yì)事项同样为终止基金合(hé)同(tóng)有关事项。公开资料显示，该(gāi)基金成立于2017年9月，是一(yī)只灵活配置型基金，但(dàn)连续多年(nián)业(yè)绩不佳，近三年回报为-39.14%，截至3月31日，规模仅有不到105万元。

不过(guò)，也有基(jī)金公司通过召开(kāi)持(chí)有人大会，对旗 下迷你产品进行“保壳”运作。4月20日，浦银(yín)安盛基金
发布了关(guān)于(yú)浦银安盛景气优选混合型证券投资(zī)基金以通(tōng)讯(xùn)方式召(zhào)开(kāi)基金份额持有人大(dà)会的第二次提示性公告
，公告显示(shì)，拟(nǐ)召开持有人大会，表决(jué)关于持续(xù)运作该基金的议案，议案显示(shì)，该基金(jīn)于2023年6月14日成立，已(yǐ)连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

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