一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？

来源：@证券市场红周刊微博

文(wén)丨(gǔn)牛犇

时间来到9月中旬，市场8月底预期的“金九(jiǔ)银十”行情还没有出现(xiàn)，如沪(hù)指还(hái)在不断地创下阶段新低。板(bǎn)块方面(miàn)，也还是维持前期的趋势，局部热点不断开花，如本周基因检测、华为(wèi)HMS、固态电池(chí)等题材接替上涨。不过，近(jìn)期的市场也有部分小众赛道走出(chū)了稳定上行的趋势(shì)，摩(mó)托车赛道(dào)就是这(zhè)样的典型(xíng)案例。

一枝独秀

截至9月12日，摩托车指(zhǐ)数年内涨(zhǎng)幅达32%，在Wind67只主题行业指数中排(pái)名第一，涨幅排在第二至第五的分别是今年(nián)大火的银行、保险(xiǎn)、贵金属和家 电指数(shù)，但其(qí)涨幅要明显弱于摩托车指数(shù)，都在10%上下。当日 ，摩托车指数早盘再度(dù)冲(chōng)高，并一度(dù)位列(liè)所有主题行业(yè)指数涨幅榜(bǎng)第一(yī)（见图1）。

从消(xiāo)息(xī)面看，摩托车板块(kuài)的走强或与行业进入(rù)高景气周期(qī)有关。据中(zhōng)国海关以
及CCCM中国摩托(tuō)车产业联合(hé)会数据，今年1至7月，我国摩托
车产销量(liàng)呈现(xiàn)出稳(wěn)步上涨的态势，全行业燃油摩托车总产销(xiāo)量940万辆，分(fēn)别同比增长11.81%和10.95%。其中(zhōng)，作为全球最(zuì)大(dà)的摩托车产销国之一，我国出口方面尤(yóu)为亮眼，出口量616.2万辆，同比增长(zhǎng)27.82%，出口金(jīn)额39.15亿美元，同比增长19.61%。具体来 看，隆(lóng)鑫、大长江、广东大冶(yě)、重(zhòng)庆银翔、广(guǎng)州(zhōu)豪进(jìn)、宗申(shēn)、江(jiāng)门市珠峰、新大(dà)洲本田(tián)、力帆、润通十家企业分别(bié)占据摩(mó)托车出口量前十榜单。

对此，国泰君安研(yán)报指(zhǐ)出，出口是中国摩托(tuō)车市场(chǎng)的主要(yào)增长动力，随着自主摩托车厂商的崛起，中国摩托车开始品牌出海(hǎi)之路，龙头自主摩(mó)托车厂商有望打开成长新空间。

在这样的背景下，A股的摩托(tuō)车企业普遍迎来快速发展。据Wind统计，申万摩托车指数的9只成分股有(yǒu)8只(zhǐ)在 今年上半年实现了盈利，6只实现了业绩的同比增(zēng)长。其中，涛涛(tāo)车业、春风动力、钱江摩托的 归母(mǔ)净利润同(tóng)比增速都超(chāo)过了20%，隆(lóng)鑫通用和华洋赛车都在10%以上（见附表）。唯一亏(kuī)损的永安行是因(yīn)为自行车相关业务占
公司的(de)权重较大，公司也表示(shì)，“报告(gào)期内，受(shòu)宏观环境影(yǐng)响，公司公(gōng)共(gòng)自行车项目增量不足、存量缩减，导致公司当(dāng)期收入减少，利润下(xià)降。”

三大利好

摩托车市(shì)场上半年恢复迅(xùn)速，结合相关公司以(yǐ)及业内人士研究来看，下半年或依旧值得期待(dài)。

从成本端来看，各家摩托车(chē)公司的半年报(bào)显示，在营业收(shōu)入(rù)大增的同时，其营业成本也在大幅增长，比如涛涛车(chē)业同(tóng)比增长93.44%，隆鑫通(tōng)用27.79%，春
风动(dòng)力等多家也都超过了10%。对于摩托车出口(kǒu)来说，海运费(fèi)是营(yíng)业成本的大头
。而浙商证券研报指出，航运咨询权威机构(gòu)Linerlytica近日发布预测报告，预计未来10个月内集装箱运费降幅或高达70%，海运价(jià)格压力有望边(biān)际缓解。对此，涛(tāo)涛车业则(zé)在近期机(jī)构调研中表(biǎo)示，“截至目(mù)前，海运费价格有所(suǒ)回(huí)落，将会(huì)对公司(sī)的经营业绩产生(shēng)正向影响。”

从市场端来(lái)看，国泰君安指(zhǐ)出，后疫情时代，新(xīn)兴(xīng)市场的多个区域和(hé)国家由(yóu)于经济恢复，摩托(tuō)车市场
延续增长态势，中国厂商(shāng)迎来发展新机遇
。同时，我(wǒ)国目前摩(mó)托车出(chū)口在海外市场的份额仅13.7%，远低于日系和(hé)印度厂商(shāng)，出(chū)口形式(shì)以代加工为主，因此过去的摩托车出口量大但价低，但(dàn)随着摩托车自主品牌的崛起以 及中(zhōng)大排摩托车(chē)制造能力的提升(shēng)，我国(guó)摩托车有望从制造出海向品牌出海转型，带动摩托车(chē)出海量价齐(qí)升，打(dǎ)开成长新空间。部分摩托车(chē)公司(sī)近期则表示，“下半年相(xiāng)对属于公司销(xiāo)售旺季(jì)，公(gōng)司对下半(bàn)年业绩充满信心。”

政策端(duān)也在不断发力(lì)。今年一季度期间，《推动大规模设备(bèi)更新和消(xiāo)费品以(yǐ)旧换新行动方案》发布，汽车、家电等成为“以旧换新”的主要(yào)对象，但(dàn)摩托车也在受(shòu)益的(de)队列。如(rú)7月，重庆(qìng)市即组织开展了2024年(nián)电动车摩托车以旧换新惠(huì)民促销活动(dòng)，时间将持续至10月。具体包括燃油(yóu)摩托车、电动摩托车等，并已(yǐ)有多(duō)家摩托(tuō)车(chē)品牌加入活动，如宗申(shēn)和赛科(kē)龙的(de)所有活动车型(xíng)均支持以旧换新，最高享受1000元/辆置换补贴。

知名投资人云(yún)集

结合最新持仓来(lái)看，多只摩(mó)托(tuō)车(chē)指数成分(fēn)股(gǔ)已知名(míng)机构或投资者重仓持有(yǒu)，并在今年二季度期间进一步加仓。

以目前市值最高的春风动(dòng)力为(wèi)例，截至今年二(èr)季
度末，“顶流”朱少醒(xǐng)旗下的唯一(yī)一只基(jī)金(jīn)产品富国天惠精选(xuǎn)成长(zhǎng)再次现身公司的前十大流通股股(gǔ)东名单，并且持股数量(liàng)相(xiāng)较一季度末增加(jiā)了26.63万(wàn)股。对此，朱少醒在(zài)基金半 年报(bào)中表示，“上半年市场风格表现(xiàn)得很极致(zhì)。我们应该更关注(zhù)公司 在错(cuò)综复杂环境下获取份(fèn)额的(de)能力，以及(jí)稳健财(cái)务的抗风险(xiǎn)能力。投(tóu)资者可能也需要用更长远的视角来(lái)评估优秀企业才能过滤掉太多的短期波动。本基金上半年保持了较高的仓位(wèi)，组合偏向经营稳(wěn)健(jiàn)、质地优良的股票上
，行业、风(fēng)格配置均衡。”

与此同时，“国家队”基本(běn)养老保(bǎo)险基金一六零二二(èr)组合和一六(liù)零二一则分别对春风动力完成了增仓和新进重仓(cāng)，易方(fāng)达明星基金(jīn)经理萧楠(nán)管理的易方达(dá)高质量严选同(tóng)样(yàng)完(wán)成了新进重(zhòng)仓（见图2）。

市值位居第二的力帆科(kē)技一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？>则是银行(xíng)的(de)座上宾，在公司今年二季度末的前十大流通股股东名单中，农(nóng)业银(yín)行、浦发银行、渤(bó)海银行等都赫(hè)然在列，且都持股未变(biàn)（见图(tú)3）。

此外(wài)，“超级牛散(sàn)”高(gāo)雅(yǎ)萍以及与其有(yǒu)一定关联关系(xì)的(de)叶茂(mào)杨同时现身重仓钱江摩托，“聪明钱”北上资金(jīn)新(xīn)进重仓涛涛车业，景顺长城三(sān)只基金产品(pǐn)及险资(zī)中国(guó)太平洋财产(chǎn)保险联合重仓征和(hé)工业……

（文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不作买(mǎi)卖推荐。）

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