日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自：华夏(xià)时报

　　记者胡金华上海摄影报道

　　基本(běn)面(miàn)改善驱动的板块大涨行情，正在沪港两地(dì)保险板块演绎。

　　继中国太保、中国人保两(liǎng)家A+H股(gǔ)保险上市(shì)公司发(fā)布2024中期业(yè)绩净利润(rùn)增幅出现双位数增长之后，8月30日，中国太保作为沪港伦(lún)三地上市公司，也交出了一份非常不俗的业绩报告(gào)，数据显示，截至今年6月30日，中国太保实现营业总收入1946.34亿元，同比(bǐ)增(zēng)长10.9%；实现归母净利润251.32亿元，同比增(zēng)长37.1%，成为上市(shì)保险板块中利润增幅最高的一家。

　　而值得(dé)关注的是，就在当日，在保险股业绩(jì)明显改善的预期之下，A股保险板块(kuài)出现5.91%的整(zhěng)体涨幅，中国太保(bǎo)自身股价大涨6.81%报收29.64元(yuán)/股，新华保险和天茂集团则出现接(jiē)近10%的涨幅。

　　“2024年上(shàng)半年，中国太(tài)保量质并举经营业绩再上新台阶(jiē)，寿险新业务价值同比增长22.8%，新业务价值率同比提升5.3个百分(fēn)点至18.7%，保单继续率等品质指标持续向好；产险承保综合(hé)成本率同比优化0.8个百分点至97.1%，保费收入保持较(jiào)快增长；资产管理把握结(jié)构性机(jī)会，投资业绩贡献占比上升，非年化集团投资资(zī)产综合投资收益率达3.0%，同比增长(zhǎng)0.9个百分点；管理(lǐ)资(zī)产规模达3.26万亿元，较上(shàng)年末增(zēng)长11.7%。未来(lái)公司也(yě)将进一步提升(shēng)公司价值创造能力、客户经营能力、资产负债联动管理能(néng)力、风险防控能力，力争成为内涵式发展(zhǎn)、特色化经营和精细化管理标杆。”在当日业绩说明会上，中国太(tài)保总裁赵永刚表示。

　　新管理层回应热点话题

　　日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成本次业绩说明会上，中国太保新一届管理层集体对外(wài)亮相。上半年，中国太保经历了多名(míng)高(gāo)管的人事变更(gèng)。具体而言(yán)，中国太保原总裁傅帆接棒到(dào)临退休的孔庆韦(wéi)；“老太保人”海通证券党委副书记回归担任总裁一职；太保寿险董事长潘艳红也到临(lín)退休，该职位目前由赵永刚兼任；太保寿险副(fù)总经(jīng)理李劲松接任(rèn)总经(jīng)理一职。

　　此外，也就在半年报发(fā)布之际，中国太保同时披露了集团董(dǒng)事会层面多名高管(guǎn)职务变动的公告：俞斌、马欣担任(rèn)公司副总裁；张(zhāng)远瀚为公司财务负责(zé)人、总精算师；聘任苏少军担任公司董事会(huì)秘书，苏罡为公(gōng)司首(shǒu)席投资官（总经理助(zhù)理）、聘任张毓华为公(gōng)司市场发(fā)展总监（总经理助理）；张卫(wèi)东替代周(zhōu)晓楠为(wèi)公司总审计师、审计(jì)责任人、总法律顾问，陈巍接替(tì)张(zhāng)卫东任公司合规负责(zé)人、首席风险官等。

　　除了靓丽的财务数据外，今年以来中国太保A股累计上(shàng)涨约30%，涨幅(fú)位列A股上市保险公司(sī)首位，业绩会上，股价的大涨以及国资上市公司市值管理成为最先(xiān)被关注的话题。

　　“上市公司市值很大程度(dù)上是上市公司治理水平和经营业绩(jì)的重要标尺。随着市值(zhí)管理考核(hé)相(xiāng)关政策陆续出台(tái)，市场关(guān)注度(dù)也在不(bù)断提高。中国太保长期以来高度(dù)重视(shì)市值管理(lǐ)，高度关注投资者回(huí)报和基于公司可持续价值增长的市值表现，注重(zhòng)提升资本的运(yùn)营效率和回报水(shuǐ)平。下一步，公司将坚持做(zuò)强公司经营基本(běn)面，通过科学清晰(xī)的战略规划和实(shí)施，推动企业内在价值的(de)可持续增(zēng)长，夯实市值管(guǎn)理的基础。同时推动与公(gōng)司长期(qī)发展趋势相匹配的市值表现，保持稳健的分红水平，积极与全球投资者共(gòng)享公司(sī)长期发展潜力，实(shí)现公司与资(zī)本市场的双向赋能、相互成(chéng)就。”在回应目前公司市值以及未(wèi)来(lái)的(de)发展目标(biāo)时，中国太保董事长傅帆在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　而(ér)根据最新数据显示，中国太保最(zuì)新A股市值(zhí)约2851亿元，较(jiào)年初也同样有近三成的增(zēng)幅。在业(yè)内人士看来，市值(zhí)提升与基础业绩向好离不开关系。

　　“太保(bǎo)上半年归母净利润同比大幅增(zēng)长尤其二季度同比增长高达99.4%超出市场(chǎng)预期；NBV（新业务价值）也出现较(jiào)快增长，价值银保战略成效逐步显现，主要(yào)得益于新业务价值率的(de)明显(xiǎn)提升，其中个险/银保新业务(wù)价值率分别提升(shēng)2.8pt和5.6pt至30.6%和12.5%，产(chǎn)品定价利率下调、银保报行合一(yī)以(yǐ)及价值银保转型成效；产险端量价齐升(shēng)推动承保利润27.12亿元，同比增长(zhǎng)47.6%，也超(chāo)出市场预期(qī)，主要得(dé)益于(yú)赔付率改善0.8pt至69.6%，预计为非车险贡献；投资端(duān)公司主要增加长久期利率债、股息价(jià)值股票和现(xiàn)金占(zhàn)比，资产久期(qī)较上年末提(tí)升0.8年至10.2年，投资收(shōu)益表现亮(liàng)眼。预计未来长航转型二期工程落地推动改(gǎi)革成(chéng)效显现(xiàn)将成为持续增长的催化剂，维持公司目标价34.31元/股的预期。”8月(yuè)30日，国泰(tài)君安保险分(fēn)析师刘欣琦也(yě)在(zài)受访时点评称。

　　此外，太保寿险管(guǎn)理层变更对于其推出的长航计划二期的执行，以及当前(qián)寿险预定利率再次下调对于行业的影响，也引发关注。

　　“寿险公司管理层变(biàn)化，标(biāo)志着管理团队已平稳实现新老(lǎo)交替，新的管理团(tuán)队将坚持战略的一致性(xìng)和延续性(xìng)，坚定不移持续推动长航转型，长航转型二期(qī)工程是聚焦(jiāo)多(duō)元渠道经营、全(quán)面运(yùn)营支撑与价值创(chuàng)造(zào)管理三大主线，着力打造与生(shēng)产力相匹配的(de)业务支撑力，构建业务、支持(chí)、服务的良性(xìng)闭环，实(shí)现客户价值、经(jīng)济价值和社会价值的最大化(huà)。”对此，中国太保(bǎo)总裁赵(zhào)永刚也在(zài)受(shòu)访(fǎng)中表示(shì)。

　　中国太保总精算(suàn)师兼财(cái)务(wù)负责人张远瀚在业绩说明会上称，随着预定利率(lǜ)的下调、宏观环境的变化，原来的(de)产品结构已经不太适合客户(hù)的需求(qiú)，可以(yǐ)看到的方向(xiàng)就是转(zhuǎn)向分红险(xiǎn)。长期来看，分(fēn)红型(xíng)产品未来占(zhàn)比(bǐ)会超过50%。

　　在(zài)投资端(duān)，保(bǎo)险资金未来的投资策略方向，中(zhōng)国太保首席投资官苏(sū)罡在说明会上(shàng)回应指出(chū)，预计今年下半年，资本市(shì)场(chǎng)大概(gài)率会维(wéi)持平稳震荡的(de)格局，同时不排除孕(yùn)育(yù)一些新的结构性机会；市(shì)场利率中枢会保持总体下行(xíng)趋势，但(dàn)也会伴随(suí)阶(jiē)段性波动。

　　“我们在行业配置(zhì)和品种选择(zé)上一直保持适当多元化，通过分散投(tóu)资来(lái)降(jiàng)低组合的波动，提升整体的投(tóu)资收(shōu)益(yì)。我们的投资并(bìng)不集中于某一个领域(yù)，更加不(bù)会(huì)押注个别(bié)资产。公司的整体投资组合将取决于(yú)长(zhǎng)期价(jià)值增长，而不是个别品种的短期涨跌，将持续(xù)对投资组合进行动态调整优化，以实现(xiàn)整(zhěng)体(tǐ)投资业绩(jì)持续稳(wěn)健增长，符合保险(xiǎn)资金(jīn)长期投资收益(yì)目(mù)标和风险约(yuē)束要求(qiú)。”苏罡指出。

　　投行“喊话”超配保(bǎo)险股

　　值得一提的是，截至(zhì)8月30日，A股五大上市险企均交(jiāo)出了半(bàn)年(nián)度“成绩单”，受(sh日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成òu)益(yì)于负债端和资产(chǎn)端的良好表现，据本报记者统计，中国人寿、中国人保、中国平安(ān)、中国太保、新华(huá)保险净利润合计超1700亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超10%，超过2023年全年。得益于全行业(yè)的回暖，一众投行开始“喊话(huà)”超配(pèi)保险股。

　　“负债端(duān)居民(mín)储蓄型保险需求依然旺日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成盛，预定利(lì)率下调长期(qī)利好防范利差(chà)损风险；另一方面，资产端投资收益同比改善，将会(huì)是保险板块估值回升的(de)关键因素。”华创证券保险分析师徐康接受本(běn)报记(jì)者采访时(shí)分析(xī)。

　　8月31日，东莞(guǎn)证券(quàn)发布研报分析，展望2024年全年，保险(xiǎn)业(yè)负债端(duān)难成拖累，未来估值修复的轨迹，核心仍(réng)聚(jù)焦于资产端的(de)修复情况与增长潜(qián)力，重点关注长端利率(lǜ)与权益市(shì)场的表现，给予行业“超配”评级。

　　同日，海(hǎi)通证券也发布(bù)研报称，保险(xiǎn)股负债(zhài)端资产端均(jūn)有改善，低估值+低持仓，攻守兼备，当前市场储蓄需求依然(rán)旺盛，在监管持续引导险企降低负债成(chéng)本趋势下，保险公司利差(chà)压力预(yù)计(jì)逐渐(jiàn)得到缓解；近期十年期国(guó)债收益率由低位回升至2.19%左右，预计未(wèi)来伴随(suí)国内经(jīng)济复苏，长端利(lì)率若企稳或修复上行，则保(bǎo)险公司新(xīn)增固收类(lèi)投(tóu)资收益率压力将有所缓解。同时(shí)，地产相关利(lì)好政策的持(chí)续落地(dì)，也(yě)有利于险企投资资产质量担忧情绪的缓(huǎn)解。当前公募基金对保(bǎo)险股持仓仍处于低位，估值(zhí)对负面因素反应较为充分，2024年8月29日保险板块估(gū)值0.35-0.75倍2024E P/EV，处于历史低位，行业(yè)维持“优于大市”评级。

　　责任编辑：方凤娇主编：公培(péi)佳

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