美联储大幅降息50基点亚太股市冲高

美联储(chǔ)四年来首次降(jiàng)息终于落地，而且是超常规的50个基点（BP）降息。

美联储主席鲍威尔试图避免市(shì)场将(jiāng)此解读为应(yīng)对衰退，而认为只是利率正常化，他强调美国经济、劳动力市场仍(réng)然健康。

美股走高(gāo)，亚太股市(shì)19日普涨，但由于50BP降息的预期在周初已经打满，美债收益率不跌反(fǎn)涨，非美元货币出现(xiàn)获利(lì)了结，美元指数并(bìng)未显著下跌。外汇(huì)专家、浙商中拓集团(tuán)金融市场(chǎng)业务部总(zǒng)经理刘杨对第一财经表示：“前期降息预期打得很足，市场沿着降息的路径大幅加码相关(guān)头寸(cùn)，降息落地(dì)后非美元货币(bì)明显(xiǎn)获利了(le)结。”

值得关注的(de)是(shì)，20日将公布新一期LPR（贷款市场报价利率(lǜ)）。美联储降息将使得中国(guó)货币政(zhèng)策有更大的宽松空间，具备推动新一轮降准、降息的条(tiáo)件。境外资金有望一定程(chéng)度上流向人民币资产，为中国股市、债市注入流动性。当(dāng)下，市场对于(yú)下调存量房贷利率的预(yù)期也持续发酵。

降息落(luò)地刺激亚太股市冲高

基于通胀的进展和风险的平衡，美联储此次将联邦基(jī)准利(lì)率区间下(xià)调50BP至4.75%~5%。

相比降息幅度，市场更关注的是鲍威尔的言论和经济(jì)预(yù)测展望（SEP），尤其是预测未来利率(lǜ)路径的(de)“点阵(zhèn)图”。

鲍威尔(ěr)在议息会议后的发布会(huì)中表(biǎo)示(shì)，通胀控制取得进(jìn)展(zhǎn)，劳动力市场放缓，但更广泛的指标(biāo)仍然表明经济相对稳定；随着近期数据出现变化，委员(yuán)会的立场较6月(yuè)出现较大变化，但他(tā)强调不应把本次会议降息50BP的行(xíng)动视为未来的降息步伐，委(wěi)员会将通(tōng)过加(jiā)快(kuài)、放缓或暂停(tíng)降息，对未来发布的相关(guān)数据作出反应(yīng)。

本次会议发布的(de)最新(xīn)经(jīng)济预(yù)测显示，相较于6月会议的预估，委员会下调今年美国GDP增速至2%，上调2024年及(jí)2025年失业率(lǜ)至4.4%；2024年物价指标PCE由2.6%下调至2.3%，下调2025年至2.1%，2024年(nián)核(hé)心PCE由2.8%下调至2.6%，并下调2025年至2.2%。

最(zuì)新公布的利率点阵图则显示(shì)，委员(yuán)们对2024年利(lì)率预测中位数为4.4%，相较(jiào)6月会议低0.7个百分点，将2025年利率预测中位数由4.1%下调至3.4%，将2026年底(dǐ)利率预测中(zhōng)位数下调至2.9%，长期(qī)中性利率(lǜ)由6月的2.8%上调至2.9%。这意味着今年年内(nèi)仍有两次分别为25BP的降息，但长期的降息幅度不及市场预期的近225BP。

由(yóu)于降息落地，亚太股市明显(xiǎn)冲高，上(shàng)证(zhèng)综指收盘涨0.71%，恒生指数涨2%，日经指数(shù)涨2.15%。

瑞银方面表示，历史上，美国市(shì)场在非衰退期降息时的(de)表现良好，此次也不大可能例外。该机构的基准情景仍是标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数有望在年底升至(zhì)5900点，并在2025年6月底进一步升至6200点。同时，在非衰退降息背景下，亚太股市普遍(biàn)受到利好。

摩根资管方面对记(jì)者表示，美联储开启(qǐ)降息(xī)周(zhōu)期，对股票和债券市场来说都较为利好，但在经济及地(dì)缘政治风险仍有一定不确定性，以及市场预期与实际政(zhèng)策可能出现(xiàn)落差的情况(kuàng)下，仍可能出现一定(dìng)的波动，投资者宜规避过(guò)度集中的风险，并专注于(yú)提高投资(zī)组合的质量和多元化。

市场期待(dài)国内新一轮降(jiàng)准降息(xī)

美(měi)联(lián)储降息靴子落(luò)地，在(zài)A股和港股冲高的同时，一个明显现象是地产板块又集体走高。

19日，港股(gǔ)内房股多(duō)数(shù)表现强势(shì)，金地商置、富力地产、建发国(guó)际涨幅超10%，雅居乐、华润置地、融(róng)创中国、越秀地产等涨幅也在7%以上；A股方面，天地源、电子城强势涨停(tíng)，金地集团、中洲控股也有6%以上涨幅。

华泰证券宏观研报(bào)称，美联储开启持(chí)续降息周期有望进一(yī)步减轻人(rén)民币汇率面临的由利(lì)差形成(chéng)的(de)外汇流出压力，并打开(kāi)国内(nèi)货(huò)币政(zhèng)策空间。

中国首席经济学家论坛(tán)理事长连平预(yù)计，本轮美联储(chǔ)降息周(zhōu)期持(chí)续时间或长达(dá)14~16个月，降(jiàng)息6~8次。在此背景下，我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口(kǒu)，具备了推动新一轮降准、降息的空间(jiān)。

在8月(yuè)金融统计数据解读中，央行有关(guān)部门负责(zé)人也曾(céng)表态，将“加大调控力度”“着手推出一些增量(liàng)政策举措，进一步降低(dī)企业融资和居民信贷(dài)成本，保持流动性合理充裕”。

中(zhōng)指研究(jiū)院市场研究总监陈文静(jìng)预计，在当前的背景下，我国后续(xù)降(jiàng)准(zhǔn)、降息的调整或加快落地，进(jìn)一步降低企业和居民的融资成本(běn)。对(duì)于(yú)房地产市场而言，5年期以上LPR有望进(jìn)一步下调，居民购房的成本(běn)也将跟随(suí)下降(jiàng)。

广东省城乡(xiāng)规划院住房政策研(yán)究(jiū)中心首席研究员李宇嘉也认为，美联储降息有效缓解(jiě)了国内实施货币(bì)宽松政策(cè)决策时，对于(yú)人民币贬值和人民币资(zī)产价(jià)格进一(yī)步下跌的(de)顾虑和掣肘(zhǒu)。这预(yù)示着后续降准降息的通道会更加宽(kuān)敞一点，比(bǐ)如按揭利率进一步调控的空间更大，对于缓解开发商资金链紧张、降低购房者的按揭成本、促进住房需求有帮(bāng)助。

目前市(shì)场预期新(xīn)一期LPR可能会有20BP左右的(de)下(xià)降，同时，关于存(cún)量房贷利率(lǜ)下调(diào)的预期也在加强。

兴(xīng)业研究公司宏观市场部高级研究员何帆等撰文指出，随着美联储进入降息周期(qī)，年内我(wǒ)国仍有(yǒu)降息空间，后(hòu)续可能(néng)推出的政策包括：继续降低存量房贷利率，可能采取直接降低存量贷款加点幅度的方式；同时，LPR仍有进一步(bù)下调空间，而考虑(lǜ)到部(bù)分地区个人住房贷款和公积金贷款利率(lǜ)已经较为接近，后续公积金贷款(kuǎn)美联储大幅降息50基点亚太股市冲高利率也可能继续下调。

野村中(zhōng)国首席经济学家陆挺表示，美国即将开始的连续降息(xī)给我(wǒ)国提供了降息的机(jī)会，不(bù)过预计我国降息幅度不会很(hěn)大，应该以降低存量按揭贷款(kuǎn)利率为(wèi)主。

据陆(lù)挺测算(suàn)，2015~2022年(nián)期间的存量(liàng)房贷规模约30万亿元，存量房贷利率估计平均约5.2%；2023年下调(diào)73BP后，目前估计为4.5%，仍比目前的新增房贷利率水平高(gāo)出(chū)100BP左右。

美元小幅转弱、人(rén)民币反攻

在降息背景下，美元指数却比想象(xiàng)的更淡定，早已充分定(dìng)价降息预(yù)期的(de)汇市表现出更(gèng)多“卖事实”的迹象。

19日早盘，非美元货币普遍对美元回落，美元/日元回升至143附(fù)近，本周一度跌破140。美元(yuán)/离岸人民币隔夜一度(dù)来到7.08附近，19日开盘后交投在7.0945。但午后明显反弹，截至当(dāng)日(rì)19:00，离岸人民币对美(měi)元报7.065，大涨约300点。

“汇市的定价(jià)倾向极端，此前(qián)英镑、欧元、日元都(dōu)对美元创下年内新高，由于前期降息预期打得很足(zú)，这(zhè)也导(dǎo)致目前市场出现了止盈。”刘杨表示，11月即将迎(yíng)来美国大选，市场(chǎng)不确定性(xìng)会显著升高(gāo)，大选前美元(yuán)指数很(hěn)难进一步走低。

景顺董(dǒng)事总经理、亚太区固定收(shōu)益主管黄嘉诚对记者表示(shì)，即将举行(xíng)的美(měi)国大选对明年甚至更远的(de)未来产生的影响重大，选举结果可能从贸易政策(cè)、财政(zhèng)政(zhèng)策以及其他方(fāng)面影(yǐng)响(xiǎng)市场。此外，中东地区(qū)近期事(shì)件(jiàn)频发(fā)，地缘政(zhèng)治环境仍然充满风险。

尽管短期(qī)人民(mín)币多(duō)头出现止盈，但机构仍(réng)认为人(rén)民币有走升的条件。有交易员(yuán)对记者表(biǎo)示(shì)，从技术层面看，如果(guǒ)内(nèi)外部因素支持，触及或突(tū)破7并非不可能。

“结汇效应(yīng)”也受(shòu)到关注(zhù)。过去两(liǎng)年来，由于(yú)美元升值以及中美利差较大，中国(guó)出口商多数都将外汇收入以美元存款(kuǎn)形(xíng)式保留，而(ér)非结汇，这从某种程度上也(yě)加剧了人(rén)民币汇率的(de)压(yā)力。不过，近期各大(dà)投行(xíng)的测算显示，中国出口商可能会将囤积的约5000亿美元转换为人民币资产，在美联(lián)储降息(xī)背景下，这可能推动人民币对美元继续(xù)升值。

刘杨(yáng)对记(jì)者表示：“出口(kǒu)结汇(huì)盘已经(jīng)出来不少，但今年能够拿来结汇的美元应该没有(yǒu)2020年(nián)的多，可(kě)能真正可以拿(ná)来卖的美元资产(chǎn)约为2000亿美元。不过，如(rú)果美国(guó)重要数据不好(hǎo)，市(shì)场喘口气后继续交易衰退和(hé)降(jiàng)息，投机力量可能会顺势把美元/人(rén)民币打到7。”

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修美联储大幅降息50基点亚太股市冲高