中国资产获青睐外资多渠道增持

证券时(shí)报记者毛军

自新“国(guó)九条(tiáo)”发布以及证监会推出五项惠港措施后，外资机构(gòu)集体唱多中国(guó)市场，纷纷斥巨资抢购中(zhōng)国资产(chǎn)。

国际(jì)机构

提升中国资产配置

国际金融协会（IIF）最新报告显示，2024年3月，外国资金净买入(rù)中国股票和(hé)债券(quàn)分(fēn)别达到17亿(yì)美元和21亿美元，这是去年6月(yuè)以来首次出现中(zhōng)国股票和债券(quàn)同时获(huò)外资(zī)净买入。

另据汇丰控股调查统计，超过90%的新(xīn)兴市场基金开始(shǐ)增持中国股(gǔ)市。4月起，多家国际资管巨头在华的公募基金公司(sī)都开始发行A股基(jī)金(jīn)。如英(yīng)国资管巨头施罗德投资集团在华的全资公募基(jī)金公司(sī)施罗德基金于10日推出首只权益新基——施罗德中国动力股(gǔ)票型证券投资(zī)基金(jīn)。

施罗德基金称(chēng)，对于国际投资者而言，市场治(zhì)理结构的改善是近年来最受关注的一环。同时，经历3年回调(diào)，A股今(jīn)年有望出现结构性行情。“3月后的行情走得(dé)比想象中更强，市场在(zài)预期更(gèng)多积极因素。”而海外股市(shì)位中国资产获青睐外资多渠道增持于高位，后续若降息周(zhōu)期启动，不排除会有海外的流动性外溢到(dào)A股(gǔ)的可能。

美国的Boston Partners基金(jīn)经理David Kim表示，在财报中看到(dào)了一些强劲(jìn)的信号。随着整个中国股市的估值下降，这让一些(xiē)业(yè)务基本面较强的公司看(kàn)起来很有吸引(yǐn)力(lì)。目前，Boston Partners持有(yǒu)的中国内地和香(xiāng)港股票占(zhàn)到其新兴市场投资组合(hé)比例的(de)47.5%，较6个月前翻了一倍。

挪威的Skagen AS基金也积极增持中国内地和香港上市的股票，理由是估值低廉，金融和监管(guǎn)风险显著降低以及企业(yè)盈利(lì)改善。中(zhōng)国内地(dì)和香港的股票现已占到Skagen新兴市场基金份额(é)的32%，比去年(nián)9月的 28%明显上升，且高于MSCI新(xīn)兴市场指数中中国股(gǔ)票(piào)的26%权重。

瑞银认为，消费回升(shēng)的早(zǎo)期信号显现，年初至(zhì)今强劲的节假日消费数据、上(shàng)市消费企业的表现好于中国整体消费。消费者信心的任何反弹都(dōu)意味着家庭储蓄可能流(liú)向消费和股票市场(chǎng)，对股票市场盈利更(gèng)加乐(lè)观。

高盛注意到新“国九条”中关于提高上市公(gōng)司质量、分红、退市等相关规定。高盛认为，A股股息(xī)率依然不高，上市公(gōng)司在分红上仍(réng)有很大(dà)的空(kōng)间(jiān)。预计随着A股资本市场制度的完(wán)善与规范，股市(shì)仍有较多(duō)的价(jià)值可以释(shì)放，估值(zhí)提(tí)升潜力(lì)约20%，更乐(lè)观的预计或高达(dá)40%的潜在上涨空间(jiān)。

外资创纪录(lù)买入A股

4月26日，北向资金净买(mǎi)入A股224.49亿元，创沪(hù)深港通(tōng)开通以来单日净买入历(lì)史最高纪录。今年以来累计(jì)净买入719.68亿元(yuán)，远远超过去年(nián)全年437亿元的净买入。

另(lìng)外根据Wind数据统计，截至4月26日，已(yǐ)披露2024年一季报公司(sī)中，QFII增持了90家A股公司股(gǔ)份，新进275家。

具体看，新集能源一(yī)季度获得QFII增持2862万股(gǔ)，暂(zàn)居第(dì)一位，其中科威特政府投(tóu)资局增持1631万股，总持仓由20中国资产获青睐外资多渠道增持23年末1501万股增至3132万(wàn)股，增仓幅度(dù)高达108%，为新集能源第六大股东。

澳门金融管理局(jú)一季(jì)度也增持(chí)新集能源(yuán)1231万股，总持股(gǔ)逾3120万股，为第七大股东。首创证券、东方雨虹等一季度(dù)也(yě)获得QFII超千万股增(zēng)持(chí)。

中天科技成为QFII新进股份最多的(de)公司，高盛新进2922万股，成为中天科技第(dì)四(sì)大股东；瑞银集团持(chí)股2030万股，新进成为第六大(dà)股东；摩根士丹(dān)利持股1480万股，新进成为第十大股东。

辉丰股份、宇通(tōng)客车、老板电器、科伦药业(yè)等一季(jì)度也获得QFII新进(jìn)超千万股。

在QFII当中，一季度巴克莱银行表现最为活跃。2023年末时，巴克莱银行只出现在100只(zhǐ)A股的前十大股东之列。至2024年一季度末，已有171家A股公司前十(shí)大股东出现(xiàn)巴克莱(lái)银行的(de)身影。

中金公司(sī)认(rèn)为，近年海外机构申请(qǐng)QFII、RQFII有所加速，一方面表明海外投资者、尤其长线投资(zī)资金对中国(guó)的(de)中长期发展前景(jǐng)较为认可，对中国高质量发(fā)展(zhǎn)的前景持相对(duì)乐观的态度。另(lìng)一方面也表明中(zhōng)国在对外开放领域的改革和努力(lì)也不(bù)断取(qǔ)得(dé)积极进展。

国际资本

多渠道加仓港股

外(wài)资在(zài)港股市场活跃度也大(dà)幅提升(shēng)。记者根据港交所公告统计，今年以来，披(pī)露股东增持的公告达78条，平均每个交(jiāo)易日(rì)1条，超过去年全年类似公告(gào)154条的一半。

途虎日前在港交所(suǒ)公告，富(fù)达(dá)国际(jì)基金（FIL Limited）透过其受控法团收购公司额外A类普通股，截至(zhì)2024年4月17日，共拥有4134.73万股A类股，占已发行股本总额约5.03%及已发(fā)行A类股份总数的5.49%。

自途虎上市中国资产获青睐外资多渠道增持以来(lái)，富达国际已经多次增持其股份，持股数量(liàng)不(bù)断上升。富达国际此次以每股均价(jià)17.172港元(yuán)的价格增持途虎1234.62万股(gǔ)普通(tōng)股股(gǔ)份，涉资(zī)约(yuē)2.12亿港元。

途虎股价近来也连续走强(qiáng)，4月26日放量大涨16.1%，以23.15港元报收，较3月低点9.01港元，上涨了157%。

这是达到港交所规定要求，需要(yào)公告的增持行为，而没达到公告(gào)要求的增持行为数量更是暴增。

根据Wind数(shù)据(jù)统计，一季度港股市场各类增(zēng)持1359起(qǐ)。其中摩根大通最为活跃，共发生93起增持，美团、小鹏汽车(chē)、福莱特玻璃、香港交易所等均是其增持目标。

另外，据美股市场13F文(wén)件（机构持仓季度(dù)报告）披露，多家机构增持(chí)阿里巴巴。投顾公司Driehaus Capital Management旗下新兴市场基金在2月新进阿里巴巴127万股H股。

对冲基金Scion Asset Management LLC在去年第四(sì)季度增持阿里巴巴(bā)2.5万股，总持仓达到7.5万股。该机构还增持京东7.5万股。

加拿大最大养老基(jī)金(jīn)Canada Pension Plan Investment Board披露的持仓中，截至2023年第四季度(dù)末，新买入阿里巴(bā)巴360万股，市(shì)值2.79亿港元，成(chéng)为其四季度规模最大的新买入标的。

阿里巴巴本周连续上涨，累(lèi)计涨幅达12.89%，一周市值增加1763亿港元。

外资除了在市场上直接买入AH股外，还(hái)通过ETF间接持有中国资产。港股通红利ETF第一大(dà)份额(é)持有者为瑞(ruì)银集(jí)团，持有1003万份；巴(bā)克(kè)莱为第二大份额持有者，持有775万份(fèn)。

巴克莱还是港股国企(qǐ)ETF第一大份额持有者，持(chí)有1005万份(fèn)；香港证券ETF第三(sān)大份(fèn)额持(chí)有(yǒu)者，持有1.29亿份；港股科技(jì)30ETF第一大(dà)份额持有者，持有4542万份。

瑞银集团是中国国企(qǐ)ETF第二大份额持有者，持有3600万份；恒生(shēng)互联网ETF第七(qī)大份额持有者，持有3.99亿份。

中国市场具备估值优势

外资(zī)大规模(mó)增持中国资(zī)产原因有三。

第一，中国经济稳步增长，一季度(dù)经济数据彻底扭转了市场(chǎng)的悲(bēi)观预期。国家统计局数据显示，工业经济运行平(píng)稳向好，一季度(dù)规模以上工业增加值同比增长6.1%，较2023年全年提高1.5个百分点。

社会消费更是快速复苏，其中服务零售额增长10%，餐饮消费增长10.8%，最终消费支出(chū)的贡献(xiàn)率为73.7%，拉动GDP增(zēng)长(zhǎng)3.9个(gè)百分点。

数字消费成为新增长点(diǎn)，一季度全国网上零售额3.3万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%。其中在线旅游和在线餐饮分别(bié)增长95%和27.8%；智能穿戴装备和电子音(yīn)像制品分别(bié)增长30.9%和(hé)23.4%。

第二，扶持政策频出。继新“国(guó)九条”之后，证监会又推出五项惠港措施，将(jiāng)与香(xiāng)港深化合作，进一步拓展(zhǎn)优化(huà)沪深港(gǎng)通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展，利(lì)好港股流动性，对于未来(lái)港股而(ér)言，有望吸引更多内资和机构(gòu)投资者。

香港(gǎng)财政司(sī)司长陈茂波称，中国证监(jiān)会支持符合条件(jiàn)的内地行业龙头企(qǐ)业到香港上(shàng)市融资，这(zhè)将有利香(xiāng)港的新(xīn)股上市，而更多(duō)具长远(yuǎn)发展和回报潜力的企业在港上市，将吸引更多国际资金来港，加强(qiáng)和(hé)提升香港国际金融中心地位，充分体现(xiàn)中(zhōng)央对香港的支持。

第三，经过深度(dù)调(diào)整之后，AH股估值极具吸引力。统计数据显示，美股标普500的市(shì)盈率24.87倍，市净率4.54倍，股息率1.36%；纳斯达克市(shì)盈率38.94倍，市(shì)净率6.35倍，股息率(lǜ)1.49%。

而A股市盈率仅(jǐn)16.86倍(bèi)，市净率仅1.47倍，近25%的公司股息率超过(guò)2%。在新“国九条”强化(huà)上市(shì)公司现金分(fēn)红监管后，股息率进(jìn)一步提升是可以预(yù)期的。港股估(gū)值(zhí)就低了，平均市盈率才10.32倍，平均股息率高达(dá)4.16%。

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