美联储降息预期愈发强烈，投资美债需要注意什么？

今年以来，美联储议息 会(huì)议曾多次预示将降息，但最终出现“折返跑”，大类资产价格在“降息交易
”“再(zài)通胀交易”以及“衰退交易”的摇摆中呈现(xiàn)巨幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

近日，美联储主席鲍(bào)威尔表示，调整货币政策的“时 机已到”。市场对美联储9月降息的预期愈(yù)发强烈，不(bù)少机构认为，降息预期升温(wēn)将驱(qū)动美债收益率下行，从而(ér)吸引(yǐn)资金持续净(jìng)流入。

从(cóng)降息概率上看，截至目前(qián)，芝加哥商品交易所（CME）联(lián)储观察工
具数据显示，9月降息概率达100%。其中，预期美联储9月降 息(xī)25个基点的累计概率为61.5%，预期9月降(jiàng)息50个基点的累计概率为38.5%，同时市场(chǎng)预期美联储今年有望降息100个基点。兴业研究认为，在美(měi)联储降息落地前美(měi)债收益(y美联储降息预期愈发强烈，投资美债需要注意什么？ì)率大概率延续偏弱运行。9月降息25个基点落地后可能有所反弹，但50个(gè)基点的降息幅度可能加剧收(shōu)益率下行。

中信建投的研美联储降息预期愈发强烈，投资美债需要注意什么？究观点称，当降息周期(qī)开启后，根(gēn)据(jù)美联储过去三轮降息周期期间债券的表现来看，长久(jiǔ)期债券的(de)弹性或会更强。随着当(dāng)下市场降息预(yù)期提升较快，这一点也已经(jīng)在(zài)收益(yì)率的变化中有所(suǒ)体现。因此当下对于长久期美债的投资价值还需进一步观察和评估。

那么，投资者在投资美债(zhài)的过(guò)程中，需要(yào)注意哪些事项？首先需要注意(yì)的是(shì)债券的久期问题。久期是衡量债(zhài)券价格对市场利率变化反应的一个指标。通(tōng)常情况下，久期(qī)较短的(de)债券对(duì)利率变(biàn)动的反应较小，因此(cǐ)其价(jià)格(gé)波动较低，收益(yì)相对稳定(dìng)；而久期较长(zhǎng)的债
券(quàn)对(duì)利率变化更为敏感，这意味着它们在利率(lǜ)下降时有更大的价格(gé)上升潜力，但同时也伴随着更高的风(fēng)险和价格波动。

中信(xìn)建投(tóu)表示，在利率下降的环境中，长期美国国债可(kě)能会展现(xiàn)出更(gèng)大的价格弹性。然而，在(zài)当(dāng)前市场对降息预期迅速上升的情况下，对于长期美国国债的投资(zī)吸引力可能需要进一步观察和评(píng)估。

汇率也(yě)是投资者(zhě)应该考虑的因素。中信建(jiàn)投表示(shì)，美联(lián)储的降
息预期可(kě)能会(huì)影响汇率和债券市场。降息(xī)通常(cháng)会导致债券价(jià)格上涨，但同时也(yě)可能影响汇率，进而影响投资(zī)回报。如果人民币相较(jiào)于美元升值，那么以美元计价的债(zhài)券就会受到汇率影响从 而产生一些损失。

此外，此次(cì)美联储降息是否已在预期内，以及后续降(jiàng)息概率如何(hé)也是投资者(zhě)需要(yào)考虑的因素。光大(dà)证券认为，考虑到目前美国经济韧性(xìng)犹(yóu)存，8月(yuè)非农(nóng)数据(jù)有望环(huán)比改善(shàn)，短期内衰退的风险(xiǎn)仍然可(kě)控，从当前的美国基本面数据来看，大幅(fú)降息的理由并(bìng)不充分。

光大证券(quàn)进一步指出，7月美国就业数据爆冷(lěng)是受极(jí)端天气的扰(rǎo)动，随着天气影(yǐng)响消退(tuì)，初请与续请失业金人数已经回落，8月非农(nóng)数据或好于7月，这意味着市(shì)场对年内至少有一次50个基点的(de)降息预期更偏激进，随着大幅降息的概率收敛，美债利率或已接近阶段性底部，短期面临上行压(yā)力，美(měi)元指(zhǐ)数下(xià)行压力或得到缓解。

校对：杨(yáng)舒欣

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 美联储降息预期愈发强烈，投资美债需要注意什么？